亞馬遜

微軟

隨着市場對于利潤增長重新加速的預期逐漸動搖，投資者基于這一假設而追捧昂貴的大型科技公司股票的理由正變得愈發站不住腳。盡管這些公司已發布的財報普遍顯示出盈利情況好于最初預期，但它們的股價卻未能跟上大盤的步伐，這引發了廣泛的關注與思考。

目前，除英偉達(NVDA.US)外，所有大型科技公司均已發布了財報。然而，即便業績表現不俗，這些公司的股價依然表現平平。問題的關鍵在于，隨着亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOGL.US)等科技巨頭在人工智能領域投入巨資，而蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)等公司則面臨着關稅和美國政策的雙重壓力，這些公司的利潤前景開始顯得愈發黯淡。

SPEAR Invest的首席投資官Ivana Delevska指出，對于大型企業而言，目前面臨的問題遠比答案要多。她特別強調了大規模支出所帶來的增長機會的不確定性，這是投資者最爲關切的問題之一。

事實上，過去一個月裏，華爾街對于“七大巨頭”中大多數公司本季度利潤的預測均有所下調。據彭博社彙編的數據顯示，特斯拉(TSLA.US)本季度的淨利潤預期下降了25%，蘋果下降了約4%，亞馬遜則下降了3%。這一趨勢無疑加劇了投資者對于大型科技公司盈利能力的擔憂。

回顧過去兩年，大型科技股曾憑借利潤飙升的強勁表現，推動了標普500指數的上漲。然而，隨着盈利擴張的放緩以及其他行業估值的相對優勢，投資者開始轉向價格較低的市場領域，大型科技股的優異表現也隨之滑落。

盡管如此，根據彭博行業研究的數據，到目前爲止，第四季度的盈利增長預計仍可達到30%，較報告季開始時的22%有所上升。然而，這一預測並未給投資者帶來多少實質性的安慰。自財報季開始以來，已有六家公司公布了財報，但僅有Meta的股價因投資者看好其通過加大AI資本支出實現收入增長的前景而大幅上漲。

其余公司的股價則因未能超出投資者的高預期而走低。亞馬遜和微軟(MSFT.US)的股價受到雲數據業務疲軟的拖累，盡管它們將原因歸咎于産能限制而非需求不足。蘋果則因關稅和中國經濟擔憂而失去了盈利後的提振效應，特斯拉則因銷售數據不佳和美國政策威脅而股價下跌。

越來越明顯的是，即便是在人工智能領域投入巨資的最早受益者，也不一定能在短期內實現有意義的收入增長。Trivariate Research的Adam Parker在報告中寫道，鑒于人工智能的顛覆性以及軟件開發領域的快速變化，當前的前景似乎愈發脆弱。因此，他建議投資者減少對該集團的投資。

值得注意的是，在這批公司中，僅有英偉達尚未公布財報，其財報將于2月26日公布。然而，由于一家中國初創公司以低價開發了一款先進的人工智能聊天機器人，英偉達的股價已大幅下跌。這一擔憂持續存在，導致該股較上月高點下跌約10%。投資者預計，在公布季度財報之前，幾乎沒有什麽因素能夠顯著推動英偉達股價的上漲。

鑒于七大科技公司的股價約占標普500指數的叁分之一，它們的疲軟表現無疑對大盤構成了阻礙。因此，彭博行業研究首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯表示，其他行業如金融、工業和醫療保健等需要承擔起彌補這一不足的責任。她在與股票策略師邁克爾·卡斯珀共同撰寫的研究報告中寫道，“七俠蕩寇志”正處于明顯的盤整模式，該指數可能很難抵抗重力的下拉效應。