黑石集團

智通财经APP获悉，随着银行对冲其不断膨胀的贷款组合中的潜在损失，黑石(BX.US)正积极进军快速增长的重大风险转移(SRT)市场。

黑石信贷与保险国际部门负责人丹·莱特表示，这家全球最大的另类资产管理机构十分看好重大风险转移业务，目前已落地多笔涉及企业贷款、基建贷款及农业贷款的相关交易。

莱特表示：“我们是重大风险转移市场的主要参与者，业务布局覆盖几乎全部资产类别。”他补充道，公司正与欧洲、亚洲及中东多家银行洽谈潜在合作，其中不乏首次涉足该市场的机构。

这家另类资管巨头还考虑涉足所谓的交易对手风险转移业务，此类工具允许银行为主经纪商融资等更广泛的资产提供风险保障。此举可能会为已经对冲1 万亿美元贷款的市场带来数十亿美元的新增交易。

莱特表示：“就信贷业务而言，我们与银行的合作比以往任何时候都更加深入。”

SRT工具能够帮助银行释放资本金并投向收益更高的业务。对投资者而言，这类产品也颇具吸引力：承接贷款组合次级风险，通常可获得10% 以上回报。自2022年以来，黑石集团等大型资产管理公司投入SRT的资金几乎翻了两番。

大型资产管理公司加码布局SRT

近期交易案例方面，黑石参与了荷兰银行的一笔SRT交易，还落地了另一笔关联三井住友银行32亿美元澳亚地区项目融资的同类业务。

这位曾任职于摩根士丹利的高管透露，目前这家管理资产规模超1.3万亿美元的资管巨头正在与“少数几家”银行就SRT事宜进行磋商。这些谈判可能需要一段时间才能达成协议，尤其是在涉及市场新进入者的情况下。

莱特解释道：“和从未进行过SRT业务的银行洽谈合作，耗时一年甚至更久都是常态，这类银行通常需要走完一整套监管审批流程。”

SRT全球化进程加快 风险传导风险引发忧虑

莱特表示，尽管2月底爆发了伊朗战争，但与中东银行的谈判仍在继续。媒体今年早些时候曾报道，迪拜、沙特的部分银行已开始为相关交易铺路。

他还提到，日本银行业也在积极接纳这类风险转移工具。惠誉评级上月发布声明称，除与黑石合作外，三井住友银行还完成了一笔规模42亿美元的企业循环信贷额度相关的SRT交易。

SRT业务蓬勃发展，反映出风险正从银行体系逐步向私人投资者转移，这一趋势也得到监管部门的引导。支持者认为，风险分散能够提升金融体系的抗风险能力，但监管机构也提示了潜在风险，并正着手完善规则以提升市场透明度。

今年年初，有消息称欧洲央行正在调查银行业SRT的杠杆使用情况，旨在了解最终由谁承担这些工具的风险。自2016年以来，银行对SRT的使用规模已扩大到原来的五倍，通过转移贷款风险以获得更有利的监管待遇。

监管机构已对“SRT循环性”表示担忧，即银行既充当借款方又充当放贷方，可能加大系统性杠杆。国际清算银行也警告称，SRT可能放大银行与其他金融机构之间的风险传染。

莱特的团队在过去五年里规模翻了一番，达到185人，业务范围涵盖欧洲、中东和亚太地区。该团队主要从事基础设施和资产融资业务，包括通过净资产价值贷款等产品参与基金融资市场。

在当下火热的人工智能融资领域，黑石集团专注于以超大规模数据中心运营商(而非数据中心运营商或设备供应商)为借款人的信贷交易。

莱特表示：“我们实际上并不承担数据中心15年后价值的风险——在这个例子中，我们承担的是Meta的风险，或者谷歌、亚马逊的风险。”莱特还补充道，此类交易通常会带来“比同类基准高出150到200个基点”的收益。