林清轩

在美妆行业流量红利见顶、增长普遍放缓的2025年,“国货高端护肤第一股”林清轩(02657)以一份翻倍式增长的成绩单强势印证自身高成长力。

3月24日，林清轩发布了上市后首份年度业绩报告。据年报显示，2025年，公司实现营业收入24.50亿元，同比增长102.5%;毛利20.09亿元，同比增长101.4%;经调整净利润4.01亿元，同比增长100.1%;净利润3.60亿元，同比增长92.9%。

营收净利双双翻倍之外，林清轩的盈利水平也同样亮眼：毛利率高达82%，稳居行业前列，充分彰显公司卓越的价值创造能力。

当然，从更深层次的角度来看，林清轩能够交出这样一份强势增长的成绩单并非偶然，而是林清轩长期主义战略的必然结果——当行业沉迷流量博弈时，其选择扎根科研，用硬核技术筑牢护城河。翻倍式增长的背后，是林清轩从原料创新到细胞级抗皱技术持续深耕的必然兑现。

一方面，以专利与原料创新为矛，构筑全产业链“硬核护城河”。

2025年，林清轩持续专利技术与原料创新，打造了从“种子到瓶子”的全链路技术壁垒，进而为业绩翻倍增长筑牢根基。截至2025年底，公司累计拥有87项专利，其中46项为发明专利，覆盖原料提取、功效机理、配方工艺等核心环节，形成难以复制的技术护城河。

与此同时，依托中国高山红山茶，该公司完成“花、叶、籽”全链路新原料备案，克鲁弗酵母菌发酵产物滤液、山茶花/叶提取物等自主原料获批，实现核心原料自主可控。更具突破性的是，成功研发山茶花来源PDRN原料，对标动物源PDRN，兼具安全低敏、分子量小易吸收优势，预计2026年上市，开辟植物源高端修护新赛道。

随着林清轩在技术领域构筑了难以复制的品牌护城河，其产品也正在持续放量，为公司业绩带来源源不断的增长活力。报告期内，公司“山茶花抗皱修护精华油”累计销量突破5500万瓶，连续12年蝉联全国面部精华油零售额榜首;“山茶花抗皱肽微珠精华水”上市半年实现收入2.04亿元;“山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜”首年实现收入1.29亿元，迅速跻身畅销行列。

而强大的品牌定力下，林清轩的用户规模、复购率数据也表现亮眼——截至2025年底，公司拥有超过610万名活跃客户，年复购率达34.2%，显示出高价值用户群体的规模与粘性正在稳步提升。

另一方面，持续加码研发，用真金白银筑牢科技底盘。

2025年，林清轩继续加大研发投入，研发费用高达4680万元，同比增长53.9%，研发团队规模扩充至139人，其中55%以上拥有硕士及以上学历。这样的高学历、高投入的硬核配置，无疑帮助公司构建起研发驱动的核心竞争力。

不仅如此，该公司还加码产学研合作，如增加上海交大等著名科研机构深度合作，建立联合实验室，突破核心技术瓶颈，以技术实力支撑高端定位。同时，与辰山植物园等产业合作，培育山茶花新品种，从原料上提升活性成分，进而提升产品功效。另外，期内林清轩还发布《中国细胞级抗皱护肤蓝皮书》，强化专业权威。

截至目前，通过长期锚定研发、持续加码投入，林清轩已形成以核心旗舰品山茶花精华油为中心、向多个细分市场延伸的多元化产品矩阵。报告期内，品牌共提供246个SKU，覆盖精华油、面霜、精华水、精华液、面膜及防晒霜等主流护肤品类，精准满足抗皱、紧致、修护等多样化需求。

对于未来，林清轩亦表示将继续锚定高科技美妆企业定位，深耕高端化、多品牌、全球化战略，依托原料与研发优势，持续深化“1+4+N”旗舰品矩阵，以科技驱动创新，以品质筑牢根基，不断拓宽品牌边界。

综上所述，不难看出，林清轩实现营收利润翻倍，源于过硬的产品竞争力。产品力的根基，则源于独有的原料壁垒与自主专利技术。而这一切的源头，是长期坚定的研发投入与科技深耕。在此战略布局下，林清轩的长期价值可谓清晰可期——即硬核科技，终将会兑现为穿越周期的确定性价值。