- 2026-03-04 11:04:38
东吴证券：维持H&H国际控股(01112)“买入”评级 预告25年收入好于市场预期
智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持H&H国际控股(01112)“买入”评级。该行略微调整2025-2027年公司归母净利润预测至2.77/6.37/8.82亿元，同比增长转正/130.33%/38.37%，对应当前PE28.84x、12.52x、9.05x，由于经调整净利润仍与前序基本一致，经营周期与减债周期共至。东吴证券主要观点如下：公司发布2025年盈利预告，期间收入/表观利润同增低双/大幅扭亏，收入好于市场预期2025年Swisse整体收入/中国地区收入/其他扩张市场(该行预计东南亚为主)分别同增中单位数/低双位数/强劲双位数增长，与Q1-3逻辑一致，该行预计澳新市场影响于2026H1逐步消除。管理层谋求增长诉求清晰，叠加新品周期共振，该行认为Swisse增速或进入新一轮上行周期。2025年BNC及奶粉业务收入实现强劲的双位数增长该行预计奶粉业务收入增速于20-30%/益生菌及营养品收入个位数增长，兼具去库完成、格局改善及高质量增长(下沉市场母婴店、线上渠道表现可观)逻辑，该行预计2026年实现高单位数增长，且仍具弹性。2025年PNC高单位数增长，其中宠物营养品中双位数稳健增长该行预计素力高中国个位数增长，美国区表现或与Q1-3逻辑类似，2025年公司经调整ebitda/经调整净利润增幅分别2-6%/15%-25%，该行预计整体经调整净利率中单位数左右，2025年调整项包括汇兑、财务摊销、先前收购的婴幼儿食品Good Gout无形资产减值及其他非现金及非经常性因素，与去年相比实现超400%的增长，即对应表观净利润超过2.7亿。2025年超市场预期还债，为2026年利息支出优化奠定良好基础据公告，2025年公司现金余额超17亿元，凭借所产生的强劲营运现金流量及经优化资本结构，加快去杠杆化进程，年内降低超过6亿元的总债务，预计2026年财务费用优化仍有可观空间。风险提示原材料价格波动风险、食品安全风险、行业竞争加剧的风险。
- 2026-03-04 11:02:44
大摩：中国生科板块催化剂集中下半年 重新覆盖信达生物(01801)予“增持”评级
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予“增持”评级，目标价130港元。报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行，融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动; 而催化剂、资金重新配置及更理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事件驱动为主; 随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。
- 2026-03-04 10:57:52
港股异动 | 东方电气(01072)逆市涨超13% 花旗称公司已取得20台50MW燃气轮机订单
智通财经APP获悉，东方电气(01072)逆市涨超13%，截至发稿，涨9.78%，报37.48港元，成交额10.07亿港元。花旗发布研报称，东方电气取得关键战略突破。公司已从加拿大客户获得20台50MW燃气轮机发电机组的里程碑式订单，单价为2亿元人民币，毛利率达40-50%。报告指，基于预期燃气轮机发电机组收入，将东方电气2026-2027财年净利润预测上调14-21%。目标价由22港元上调105%至45港元。东吴证券此前发布研报称，公司23年首台F级50MW重型燃机(G50)顺利投运，至今已具备G15、G50两款自主可控机型。25年，3台G50出海哈萨克斯坦，整机组的单台价值量我们预计约3亿元，毛利率有望超30%，相比传统的合资产品毛利率有大幅的提升。随着公司产业链、全球售后运维体系的进一步完善，有望以AIDC“抢燃机”的契机加快出海步伐，切入欧洲、中东、美国等高端市场，实现燃机业务的量利双升。
- 2026-03-04 10:55:00
核心产品華領片®于香港获批上市，华领医药-B(02552)开启全球化新征程
3月3日，华领医药-B(02552)的全球化布局迎来关键节点。公司宣布，其全球首创新药葡萄糖激酶激活剂(GKA)多格列艾汀(dorzagliatin)(商品名：MYHOMSIS®，華領片®)已获香港卫生署批准上市，用于治疗成人2型糖尿病。这一成果不仅为华领医药的价值曲线增添全新坐标，也标志着公司以中国香港为枢纽，迈出了进军东南亚及全球市场的关键一步。智通财经APP了解到，此次華領片®在香港获批上市，依托于香港“1+”药物监管创新机制，其也成为该机制开展以来首个获批上市的慢性代谢病创新药，这不仅体现了香港对创新药的政策支持，更印证了以多格列艾汀为代表的中国创新药已经具备全球竞争实力。事实上，多格列艾汀作为全球首个靶向葡萄糖激酶(GK)机制的创新药，早已收获国内权威认可：其于2022年上市并于2024年首次进入医保目录，随后市场渗透进入加速期，还被写入多部糖尿病领域权威临床指南与共识，并收录于第10版《内科学》教材，成为临床治疗优选方案之一，此次在香港获批上市更是让该药物的创新实力与临床价值得到资本市场和监管机构的双重认可。从香港本地市场来看，多格列艾汀的上市有望为当地糖尿病诊疗注入新活力。香港拥有完善的糖尿病管理体系，形成了覆盖监测、预防、治疗及社区管理的全链条布局，社区为本的公私营协作模式成效显著。而多格列艾汀在提升患者的葡萄糖敏感性、改善血糖稳态失调等方面具备独特临床优势，与香港精细化的诊疗需求高度契合，上市后将与当地医疗体系深度融合，通过个性化治疗方案助力提升患者生活质量、控制病情进展，同时减轻当地医疗负担。就研发层面而言，华领医药正与国际著名内分泌专家、香港中文大学Juliana Chan教授团队合作，开展SENSITIZE系列研究，深挖多格列艾汀的治疗潜力。未来，公司将继续与香港顶尖科研机构合作，进一步探索药物在糖尿病前期干预、早期治疗和并发症预防等方面的价值，积累国际化临床数据，为适应症拓展奠定基础，并建立糖前期和2型糖尿病患者的个性化干预与治疗管理方案。此外，香港作为粤港澳大湾区及亚洲市场的核心枢纽，其监管标准与国际接轨、医疗基础设施完善，且与东南亚市场联动紧密，更拥有成熟的金融资本市场。以此为契机，华领有望借助香港的医疗公信力与国际辐射力，快速推进该药物在中国澳门、东南亚等市场的注册申报，覆盖更庞大的糖尿病患者群体。同时，公司还有望以香港为核心，构建连接全球的销售网络与研发合作体系，深化与国际医药产业链伙伴的合作，加速多格列艾汀的商业化落地进程，继续拓宽全球增长空间。整体而言，華領片®于香港获批上市，是华领医药从“中国原研”向“全球创新”深化的关键一步。这一成果不仅扩大了其核心药物在大中华地区的可及性，进一步增强公司长期盈利能力的弹性，更让公司完成了在全球市场布局的关键卡位。未来，随着商业化执行进一步深化、国际化布局逐步推进，华领医药有望进入“业绩与估值双轮驱动”的新阶段，创新价值将进一步释放，为长期增长打开天花板。
- 2026-03-04 10:47:23
港股异动 | 中船防务(00317)涨超8% 地缘风险升级或推升全球军备竞赛升温
智通财经APP获悉，中船防务(00317)涨超8%，截至发稿，涨8.23%，报17.5港元，成交额7832.93万港元。消息面上，湘财证券认为，在国防军工方面，中东地区冲突升级，可能推升全球地区军备竞赛的升温，导弹、无人机、防空系统、舰船产业链估值有望提升。申万宏源指出，船舶产业链具有重资产性质且不易被技术淘汰，属于HALO类资产。VLCC市场高景气度有望加速向上游造船传导，看好船价后续有望上行，船企远期业绩预期或迎上修，关注当前处于低估值水位的造船标的。
- 2026-03-04 10:43:24
港股异动 | 迷策略(02440)一度涨超32% 公司推出全球首个宝可梦藏卡代币化基金
智通财经APP获悉，迷策略(02440)一度涨超32%，截至发稿，涨20.69%，报2.1港元，成交额534.58万港元。消息面上，迷策略发布公告，于2026年3月2日，公司推出全球首个宝可梦藏卡代币化基金，即Trading Card Fund I (Pikachu With Grey Felt Hat) LPF(该基金)。该基金通过持牌的另类资产数字投资平台EVIDENT Platform Services Limited(EVIDENT)分销，仅供专业投资者认购。该基金旨在为收藏卡市场提供机构级别的投资渠道，标志藏卡正式迈向受认可的另类投资资产类别的重要一步。该基金是根据香港法例第637章《有限合伙基金条例》注册为有限合伙基金。RWA Labs Limited(公司的全资附属公司)担任该基金的普通合伙人。根据该基金的有限合伙协议，该基金将专注投资PSA评级10分的“戴灰色毛毡帽的皮卡丘”卡牌，旨在实现长期资本增值。
- 2026-03-04 10:42:56
港股异动 | 中远海能(01138)盘中重挫22% 美国考虑为霍尔木兹海峡的油轮提供军事保护及保险
智通财经APP获悉，中远海能(01138)盘中重挫22%，截至发稿，跌8.9%，报19.04港元，成交额14.22亿港元。消息面上，据摩根士丹利最新追踪数据，3月3日当天仅有1艘油轮通过这一全球最重要的能源咽喉，较正常水平骤降逾95%。波罗的海交易所称，由于中东冲突，油轮运费飙升至创纪录水平，基准油轮日收益达到42.4万美元。美国总统特朗普宣布，白宫将为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供海军护航和政治风险保险。中远海能发布股票交易异常波动公告，公司A股股票于2026年2月27日、3月2日、3月3日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动情形。公司称，目前生产经营活动正常。受多种因素综合影响，近期国际油轮运价持续跳涨。
- 2026-03-04 10:39:00
大摩：料新城发展(01030)多项融资可降低总借贷 目标价升至3.17港元
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，新城发展(01030)近期开展了多项融资活动，包括2月发行的美元债及进行配股; 又向中国证监会提交公共REITs(房地产信托基金)申请，拟出售其被低估的购物中心资产。相信集团的举措将能降低总借贷，从而减少利息支出; 通过增强现金流，显著降低其流动性风险。大摩更新公司风险及回报分析，上调今明两年每股盈利预测10%及14%。同时，将加权平均资本成本(WACC)从10.7%下调至10.4%，以反映其风险降低; 目标价则从2.77港元升至3.17港元;评级“增持”。
- 2026-03-04 10:35:20
东北证券：首予潍柴动力(02338)“增持”评级 电力能源业务前景广阔
智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，首次覆盖，给予潍柴动力(02338)“增持”评级。该行预计公司2025-2027年营业收入为2310/2455/2602亿元，归母净利润为122/144/160亿元，对应PE为20/17/15倍。海外市场开拓成效显著，毛利率有望迈上新台阶，北美AIDC主供电紧缺，公司长期市场空间广阔。东北证券主要观点如下：营业收入稳步增长，盈利能力持续向好收入端，前三季度公司实现营收1705.71亿元，同比+5.32%，其中25Q3实现营收574.19亿元，同比+16.08%;利润端，前三季度公司实现归母净利润88.78亿元，同比+5.67%，增速较前两年有所放缓，其中25Q3实现归母净利润32.34亿元，同比+29.49%。公司前三季度毛利率21.91%，同比+0.05pct，前三季度净利率6.36%，同比-0.03pct。分产品看，25H1智能物流业务毛利率27.38%，同比+0.51pct;25H1整车及关键零部件业务毛利率19.15%，同比+0.87pct。海外市场开拓成效显著，毛利率有望迈上新台阶2024年和2025H1公司境外产品毛利率分别为23.51%/24.36%，均显著高于国内产品的21.09%/19.92%，随着公司海外市场的开拓，毛利率有望实现稳中有升。海外市场方面，25H1公司旗下子公司陕重汽加大商用车业务海外市场拓展力度，规模化市场增量明显，几内亚、沙特、阿尔及利亚等市场销量同比实现翻番增长;25H1公司旗下海外子公司德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2%，整体实现收入55亿欧元，实现净利润4790万欧元。北美AIDC主供电紧缺，公司长期市场空间广阔北美AIDC行业正迎来爆发式的能源需求。根据Utility Dive报道，2030年数据中心新增用电需求将高达90GW，受限于电网扩容周期偏长，分布式发电供给能力不足，整体能源缺口突出。公司正加速转型为AIDC发电设备的全面供应商，AIDC电力能源业务迅速增长，25H1公司数据中心用发动机产品累计销售近600台，同比增长491%。随着国产供应链逐步成熟、公司产能逐步释放，未来订单规模有望加速扩大，长期成长空间广阔。风险提示AIDC投资不及预期;原材料价格大幅上涨;业绩预测和估值不及预期。
- 2026-03-04 10:30:00
港股异动 | 创科实业(00669)现跌近3% 关税和非核心业务令收入放缓 盈利能力持续提升
智通财经APP获悉，创科实业(00669)今早低开近5%，随后跌幅收窄。 截至发稿，跌2.75%，报120.1港元，成交额5.62亿港元。消息面上，创科实业公布2025年业绩，销售额增长4.4%至153亿美元，纯利则增长6.8%至12亿美元，每股基本盈利为65.61美仙，末期股息每股132.00港仙。2025年创科实业的自由现金流接近14亿美元，连续三年突破12亿美元以上的自由现金流，年末处于净现金状况7亿美元。董事会计划于未来十八个月内酌情执行规模最多达5亿美元的股份回购。国金证券指出，公司核心业务稳健增长，收入降速主要受关税和非核心业务收缩影响。此外，业务结构持续优化，盈利能力持续提升。该行认为，考虑到公司作为电动工具行业龙头，竞争优势显著，北美降息周期下工具需求有望持续回暖，预计公司份额+盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。
