- 2026-02-27 14:24:22
港股异动 | 三大航集体走低 南方航空(01055)跌超4% 东方航空(00670)跌超3%
智通财经APP获悉，三大航集体走低，截至发稿，南方航空(01055)跌4.36%，报5.92港元；东方航空(00670)跌3.28%，报5.61港元；中国国航(00753)跌2.68%，报6.89港元。消息面上，2月27日央行发布通知称，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。多位市场人士认为这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期。此外，东兴证券研报指出，2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环比25年12月提升约5.8%。行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于26年春节较25年晚了近3周，春节错期导致今年1月运力投放同比是下降的。该行认为，反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过程，对行业整体盈利水平的改善会有较大助益。
- 2026-02-27 14:22:12
高盛：降时代电气(03898)评级至“中性” 目标价升至43.9港元
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，于估值考量将时代电气(03898)H股评级由“买入”下调至“中性”，并取消20%控股公司折让，目标价由35.1港元升至43.9港元。高盛认为时代电气现估值合理，因股价今年迄今已上涨18%，目前交易于2026年预期市盈率11倍，而2026至2030年每股盈利复合年增长率料7%。2月6日收市后，时代电气发布符合预期的2025财年初步业绩，2025年营收及净利分别达287.61亿元人民币及41.05亿元人民币，同比增15%及11%，较该行预期低出1%及高出3%。
- 2026-02-27 14:19:50
许正宇：转拨外汇基金有望吸引多元资本 亦无损抵御风险和金融稳定能力
智通财经APP获悉，香港新一份《财政预算案》提出，从外汇基金转拨1500亿港元，支持北部都会区及其他基建项目。香港财经事务及库务局局长许正宇在电台节目表示，转拨外汇基金以投资工务工程并非常态化安排，期望当政府投入更多资金后，能刺激市场，吸引多元资本参与北部都会区发展。他指，相信有关安排能让香港经济更多元化，更好结合“有为政府”和“高效市场”，产业的基础更巩固，而不只是聚焦于服务业。对于5年前曾表示随便动用外汇基金可能会动摇市场对联系汇率制度的信心。许正宇表示，香港政府与评级机构等沟通后，虽然转拨会令外汇基金的盈利减少，但本身外汇基金有正增长，亦无损抵御风险和确保金融稳定能力。有说法指政府财政“发债当作收入”，许正宇称，香港政府财政账目是以现金记账，安排高度透明，而中期预测2030至31年度政府债务与香港本地生产总值比率为19.9%，认为债券发行属可控水平。
- 2026-02-27 14:14:06
港股异动 | CXO概念股涨幅居前 药明合联(02268)涨超8% 药明生物(02269)涨超4%
智通财经APP获悉，CXO概念股涨幅居前，药明合联(02268)涨7.97%，报63港元；药明生物(02269)涨4.7%，报40.08港元；药明康德(02359)涨2.28%，报19.7港元；康龙化成(03759)涨2.28%，报19.7港元。里昂发布研报称，随着AI技术不断发展，投资者近期焦点正从AI赋能行业转向至AI取代中间商。预期AI对综合性合同研究、开发及生产组织(CRDMO)的正面影响更为明确，而相较之下药企内部加快采用AI，对专业化合同研究组织(CRO)的影响或是好坏参半。目前更看好合同生产组织(CDMO)，预期凭借更佳的产能锁定能力及更长期的项目，盈利能见度持续跑赢CRO。该行还指出，板块周四的下跌并非基本面驱动，更可能是仓位调整与资金流向主导。目前回调属技术性/短期波动，而非需求或执行力恶化所致。在缺乏催化剂的市场窗口期，产业龙头仍可能出现超卖现象，这将为持有3至12个月投资周期的投资者创造更具吸引力的进场时机。
- 2026-02-27 14:11:30
港股异动 | 南华期货股份(02691)涨超10% 公司海外业务先发优势明显
智通财经APP获悉，南华期货股份(02691)涨超10%，截至发稿，涨10.28%，报11.69港元，成交额4950.43万港元。消息面上，国泰海通证券指出，南华期货的海外业务先发优势明显，港股IPO 打开业务天花板。南华期货的海外平台横华国际是公司利润的关键来源。公司2007年以来持续获取相关衍生品交易及清算牌照，在内资期货公司中形成较强的独特性。境外衍生品业务的扩张，本质上受到资本金的硬约束。公司港股IPO补齐海外业务扩张所需的资本基础，从而把“先发牌照优势”转化为“可承接的规模优势”。此前2月9日，南华期货公告，将全部H股全球发售所得款项净额用于境外子公司横华国际的增资，增资金额为12.03亿港元，按中国人民银行公布的2026年2月6日人民币汇率中间价换算，约合人民币10.72亿元。目前，横华国际的注册资本为8.26亿港元，增资后其注册资本将达到20.29亿港元。
- 2026-02-27 14:06:32
小摩：香港交易所(00388)上季纯利胜预期 本年至今日均成交反弹 IPO管线加快
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，香港交易所(00388)公布2025年第四季净利润为43亿元，按季下跌12%，同比增长15%，较摩通预测高出19%。2025财年利润为178亿元，同比增长36%，较市场预测高出2%。该行预期股价强势，维持对港交所的“增持”评级，目标价为540港元。该行认为，胜预期主要由于收入带动。交易费及结算费表现较预期为佳，按季分别下跌14%及16%，尽管成交量呈季节性疲弱，现货股票日均成交额按季下跌21%。这些因素抵销了较预期弱的托管费及市场数据费。盈利同时受惠于非上市股权投资估值产生的1.63亿港元非经常性收益，以及港交所公司资金回报改善，足以抵销给予市场参与者的回赠增加。这些因素带动净投资收益强劲，达12亿港元，按季增长20%，为盈利超预期作出贡献。值得留意的是，即使撇除1.63亿元收益，税前利润为50亿元，仍同比增长16%，较该行预测高出15%。成本控制符合预期，总开支同比上升7%。对港交所而言，这是强劲的季度，尽管第四季成交量较弱，盈利仍表现坚挺。净投资收益强劲是正面惊喜，并可能成为2026财年盈测获上调的来源。继2025年12月出现季节性疲弱后，成交量已重拾强势，年初至今日均成交额平均约2,600亿港元，即使计入上周较弱的农历新年期间。此外，港交所进入2026年时有超过400宗活跃的首次公开招股申请，较第三季的297宗显著增加。
- 2026-02-27 14:02:00
海通国际：维持银河娱乐(00027)“优于大市”评级 25Q4业绩符合预期
智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，维持银河娱乐(00027)“优于大市”评级。该行预计公司2026-2027年的净收益为52483/56712百万港元，同比分别增长6.6%/8.1%，博彩毛收入为52696/56856百万港元，同比分别增长7.2%/7.9%，经调整EBITDA为15067/16478百万港元，经调整EBITDA利润率为28.7%/29.1%。参考可比公司估值，该行给予公司2026E 10x EV/EBITDA，对应市值为2068.8亿港元，对应股价为47.3港元。海通国际主要观点如下：银河娱乐发布25Q4业绩公司实现净收益138.3港元，同比提升22.5%;经调整EBITDA达43.0亿港元，同比提升32.7%，对应经调整EBITDA利润率为31.1%，同比提升2.4个百分点。整体来看，25Q4公司业绩符合市场预期。博彩收益同比增速近30%，带动公司整体收益的增长公司实现净收益138.3港元，同比提升22.5%，环比提升13.7%。其中，博彩/非博彩业务(不含建筑材料)分别贡献113.6/17.4亿港元，同比分别变动+28.4%/+3.8%，环比分别变动+17.1%/+0.5%，占比分别为82%/13%。按物业划分，澳门银河/澳门星际的净收益分别为117.7/12.8亿港元，同比变动+28.8%/-1.1%，环比分别变动+16.7%/+1.0%，占比分别为85%/9%。VIP业务强势增长，受赢率及下注额提升所带动公司博彩毛收入达139.5亿港元，同比提升26.5%，同比增速超行业水平(15%)，环比提升14%。其中，VIP/中场/老虎机的毛收入分别为31.1/100.1/8.3亿港元，同比分别变动+102.0%/+15.0%/+6.4%，环比分别变动+52.1%/+5.8%/+12.5%。该行认为，公司博彩毛收入的提升主要受VIP净赢率偏高所带动，25Q4公司实际净赢率为5.14%，24Q4实际净赢率为3.0%，常态化净赢率为3.05%。净赢率偏高带动经调整EBITDA利润提升公司的经调整EBITDA达43.0亿港元，同比提升32.7%，环比提升28.6%，对应经调整EBITDA利润率为31.1%，同比提升2.4个百分点，环比提升3.6个百分点。其中，澳门银河/澳门星际的经调整EBITDA分别为40.2/3.6亿港元，同比分别变动+41.4%/-1.9%，环比分别变动+31.0%/-3.5%，对应的经调整EBITDA利润率分别为34.1%/27.9%，同比分别变动+3.1/-0.2个百分点，环比分别变动+3.7/-1.3个百分点。25Q4，由于银娱博彩业务净赢率偏高，令经调整EBITDA增加约7.31亿港元，净赢率正常化后，经调整EBITDA为35.7亿港元，同比提升9%，环比提升7%。市场份额同比环比均有所提升公司25Q4的市场份额为21.8%，较25Q3的20.2%提升1.6个百分点，较24Q4的19.8%提升2个百分点。风险提示宏观经济增长低于预期，澳门博彩监管政策趋严，海外博彩市场竞争加剧等。
- 2026-02-27 14:00:53
港交所(00388)陈翊庭：全方位考虑上市改革 逾100间18A及18C章企业正排队上市
智通财经APP获悉，香港新一份财政预算案提及不少上市改革内容，港交所(00388)行政总裁陈翊庭强调，要全方位考虑市场需求，包括上市门槛、招股流程、合规要求等方面，改革是“做不完的功课”，目的是提升香港上市竞争力，并支持实体经济发展，满足不同类型企业的特定需求。她提到，港交所自2018年持续改革上市制度，包括为尚未有盈利生物科技、特专科技、特殊目的收购公司(SPAC)定制上市章节，即18A、18C及18B章，确保其上市制度、门槛能满足不同板块企业需要，会适切调整上市框架，待建议成熟后会公开咨询。陈翊庭透露，科企专线推出以来受市场欢迎，现时排队上市的企业中超过100间为18A及18C章企业。她续指，港交所过往一直主打股票市场，但全球投资者多元化需求上升，除了股票以外，期望配置更多在衍生产品、大宗商品、固定收益产品上，故会持续积极多元化其产品，以丰富投资者选择。港交所董事总经理及市场主管余学勤补充称，多资产投资产品平台是港交所的未来方向，包括固定收益、黄金期货、大宗商品产品等。他又说，正推进零日期权(0DTE)相关工作，希望尽快推出。
- 2026-02-27 13:55:34
港股异动 | 德昌电机控股(00179)午后涨近14% Optimus V3持续预热 公司已切入人形机器人零部件赛道
智通财经APP获悉，德昌电机控股(00179)午后涨近14%，截至发稿，涨13.77%，报30.08港元，成交额3.75亿港元。消息面上，特斯拉官方微博本月初宣布，第三代人形机器人Optimus V3即将亮相。中信建投发布研报称，Optimus V3持续预热，建议聚焦优质环节。展望板块后续，Gen3定点、新品发布、春晚机器人表演、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。兴业证券此前发布研报称，凭借在电机领域的技术积累，德昌电机控股切入人形机器人零部件赛道，与海内外知名人形机器人主机厂合作；同时与上海机电成立合资公司动界智控，以服务中国人形机器人市场，开发关节模组、灵巧手执行器和传感器等产品。德昌电机与上海机电合作历史悠久，产品设计、制造、销售渠道等优势互补，合资公司有望推动后续人形机器人零部件业务爆发式增长。
- 2026-02-27 13:51:17
汇丰(00005)或出售印尼零售业务资产 竞购方可能包括星展、华侨银行、三井住友等
智通财经APP获悉，据媒体报道，有知情人士透露，亚洲一些大行在为竞购汇丰控股(00005)印度尼西亚的零售业务资产做准备，以期在东南亚最大经济体继续推进布局。知情人士称，这些银行包括新加坡的星展集团、华侨银行和大华银行，以及马来西亚的CIMB Group Holdings Bhd.、日本的三井住友金融集团。该知情人士透露，汇丰在与顾问商讨可能出售其在印度尼西亚的零售业务。该交易对相关资产的估值可能超过2亿美元(约15.6亿港元)。知情人士表示，相关考虑仍在进行中，具有约束力的竞购方案将于3月中旬提交。汇丰曾表示，正对其在澳洲、印度尼西亚和埃及的零售业务进行有针对性的战略评估，但尚未做出任何决定。
