- 2026-03-07 11:15:33
复星(00656)为何选择在此时主动出清历史“包袱”?
3月6日，复星国际(00656)发布盈利预警公告称，根据董事会现有资料及截至2025年12月31日最新未经审核综合管理账目，2025年度归属于母公司股东之亏损预计约为人民币215至235亿元。出现账面亏损，主要是复星根据财务审慎性原则，对部分资产进行了一次性的非现金减值计提和价值重估。公告强调，公司基本面保持稳健，将持续推进聚焦核心主业的和瘦身健体的战略，通过精细化运营促进业务增长，夯实长期价值。这次复星国际进行资产减值计提，和地产行业下行带来的减值关系较大。公告表示，2025财政年度内，房地产行业下行周期持续，市场整体需求疲软，复星地产业务板块承压。公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备。集团将根据市场情况动态调整经营及销售策略，积极把握机会，加大推动营销及去化力度，加快回笼资金。此外，由于市场变化，复星也对部分非核心业务板块的商誉、无形资产等计提了减值准备，以客观反映其价值。从市场角度审视，港股上市公司按香港会计准则对所持资产及商誉价值进行审慎调整属非现金性的账面变动，与经营面没有直接关系。复星国际在公告中也表示，“以上资产采取大额非现金减值和计提准备旨在如实反映公司的财务信息，不影响公司的整体运营和现金流。公司基本面保持稳健，医药健康、保险金融等核心产业展现出良好发展态势。”复星为何在此时点推进资产减计?市场分析人士认为，对正在推进“瘦身健体”战略的复星来说，客观反映行业周期波动、主动推进资产结构优化，是必须直面的选择。2026年伊始，全球经济逐步复苏、中国消费与创新产业迎来机遇，选择在此时出清历史“包袱”、调整深化产业布局，既可完成资产结构的提质优化，也有望抢占行业先机，锚定高价值核心赛道，实现健康、可持续的发展。出清“历史包袱”，新旧动能转换从市场角度看，复星选择在本次年度报表中一次性计提大额的非现金账面亏损，一方面是风险出清，另一方面也是新旧动能的转换。地产等传统业务对复星的影响在此次“风险出清”后，会越来越小，复星未来增长逻辑将主要依靠医药健康、保险金融、文旅等主业，创新研发和全球产业深耕将成为推动复星业绩增长的核心动力。第一大动力无疑是来自创新研发，复星长期投入积累的创新“硬实力”，正成为实现未来业绩增长的最强“底牌”。2026年全国人代会政府工作报告中，首次以“新兴支柱产业”的定位，提出发展生物医药产业，释放了重要政策信号。一年来，在中国创新药行业大爆发的背景下，复星创新药研发也实现了从“蓄力研发”到“成果变现”的跨越，多起创新药BD打开了巨大的全球市场空间，引起市场高度关注，也为复星业绩带来高弹性预期。2026年开年，复星医药与卫材株式会社就H药汉斯状达成协议，潜在总金额超3亿美元。2025年年底，复星医药旗下的药友制药与辉瑞签订全球独家许可协议，潜在总金额超 20 亿美元，同时复星医药产业与生物技术公司Clavis Bio达成战略合作，可获得至多72.5亿美元付款。值得一说的是2025年5月，复星医药自研的复迈宁(芦沃美替尼片)获批上市，填补了两项儿童罕见病——丛状神经纤维瘤、朗格汉斯细胞组织细胞增生的治疗空白。另一个创新药复妥宁，被列入国家“重大新药创制”科技重大专项的中国1类新药。另一个备受关注的创新药是复星旗下生物医药研发平台复宏汉霖研发的重量级创新药HLX43，是全球仅有两款进入临床的PD-L1 ADC之一，在全球多中心临床研究中的有效性、安全性等核心指标，都获得了超预期的惊喜，今年1月27日获准在国内开展临床试验，未来有望成为复星的另一个里程碑式的产品。复星在创新中也将AI 深度接入各个产业场景。例如复星医药 PharmAID 决策智能体平台实现 T+1 数据更新，助力药物研发提速;复星正在持续加大 AI 投入，推动集团成为行业领先的 AI 应用者，实现从 “业务 + AI” 到 “AI + 业务” 的关键转变。复星全力推进的全球化战略，也正在为复星提供日益澎湃的发展动力。十多年来，复星依托在全球超过40个国家和地区深度产业布局，形成成熟的”全球研发、生产、市场、人才”协同体系，海外业务收入持续提升，上半年复星的海外收入占比达到53%，创历史新高。现在，复星的全球化不再是 “买全球”，而是 “赚全球”。以创新药出海为例，2025年复星医药创新药的海外收入增长达184%，海外收入超百亿人民币，并积累了最宝贵的全球化财富——从技术研发、临床到注册，再到BD和商业化的全链路全球化组织与能力。产业基本盘牢固，医药、保险表现亮眼作为一家家庭消费产业集团，复星在全球持续推进深度的产业投资和运营，实现稳健的产业运营利润。仅在2025年上半年，复星国际产业运营利润达到31.5亿元人民币。2025年复星各项重大业务和项目进展均顺利，例如创新药复迈宁填补国内肿瘤罕见病治疗空白，复星葡萄牙保险Fidelidade首获标普A评级。诸多业务亮点显示，复星产业基本盘仍然牢固，旗下医药、保险等多个业务板块持续实现稳健赢利。财报显示，2025年前三季度复星医药实现营业收入293，93亿元，归母净利润人民币25.23亿元，同比增加25.5%。复宏汉霖2025上半年实现营收28.195亿元人民币，净利润3.901亿元，经营性现金流超7.709亿元，同比增长206.8%，股价全年涨幅达到约150%。富足板块为复星贡献了稳定的现金流，一直是市场观察复星财务状况的重要窗口。2025年，海外的复星葡萄牙保险收入和净利润实现强劲增长。据葡保官网披露，得益于葡萄牙业务的强劲表现，2025年前三季度净利润达到1.7亿欧元，同比增长11.7%;合并总保费收入为47.42亿欧元，同比增长9.1%。多年来，复星葡萄牙保险依托复星全球产业生态驱动增长，从葡萄牙出发扩展国际市场，业务覆盖欧洲、拉美、非洲等区域，已经成为复星稳定的利润来源。在国内，复星的两家保险公司也表现不俗。公开信息显示，复星联合健康保险2025年的收入达到78.4亿元，同比增长50%，增速在专业健康险公司中位居前列;公司盈利能力持续增强，全年实现净利润1.3亿元，连续五年盈利;复星保德信人寿保险业务收入达125.98亿元，较上年同期同比增速达36.17%，延续了跨越式增长的态势，实现净利润6.47亿元，同比大幅增长超450%。创新和全球化扎实推进，未来可期穿透财务数字，可以看到复星从创新、全球化战略落地到产业运营，一年来有诸多可圈可点之处，尤其旗下医药健康、保险、文旅等核心产业板块表现亮眼，并在进入2026年后保持强劲势头。文旅消费是复星的核心主业之一，2026年春节期间多条产品线展现了出强劲的增长势头。其中，上海豫园商城新春假期累计接待客流近120万人次，同比提升超20%;Club Med国内五家精致“一价全包”度假村春节核心假期六日平均入住率达90%;三亚亚特兰蒂斯春节假期九日总营业额突破1.24亿元，同比增长20%，创下历史最佳春节表现。与此同时，复星旅文轻资产运营模式也日益成熟，已在太仓、成都、杭州、重庆等多地落地轻资产项目。复星旅文未来的增长逻辑也非常清晰，将围绕“超级度假村、超级度假区、超级文旅Mall”三大产品线深入推进。从公开信息来看，尽管业绩承压，复星财务基本面健康，现金流稳定，全年经营活动现金流净额为正;经过持续优化债务结构，复星平均债务成本已降至 5.3%，同比持续下降 ;国际评级机构标普肯定复星信用指标，评级展望为“稳定”。2025年11月，复星国际完成出售德国私人银行HAL 99.743%股份的交割，交易金额7.03亿欧元。9月出售葡萄牙医疗集团Luz Saúde 40%股权及表决权，回笼资金3.1亿欧元;同时复星也完成了9.9亿美元离岸银团贷款签约，刷新 2025 年以来离岸市场民营企业同类贷款规模纪录，为近 5 年离岸银团贷款最高规模。复星近期也通过持续股份回购向市场传递信心。3月2日，复星国际宣布，基于对公司长期发展前景的判断，计划于公开市场回购股份，回购总金额不超过10亿港元。此前，复星国际已于2月27日斥资4823.54万港元回购1302.7万股。对复星来说，这次业绩波动是一次深刻的战略调整。市场预期，复星轻装上阵后，有望以更健康的资产结构、更强劲的核心能力穿越周期，为未来业绩注入更多确定性。
- 2026-03-06 22:40:45
梧桐国际(00613)发盈喜，预期于2025财年除税前溢利约3000万港元 同比扭亏为盈
智通财经APP讯，梧桐国际(00613)发布公告，本集团预期于2025财年取得除税前溢利约3000万港元，相较截至2024年12月31日止年度(2024财年)取得除税前亏损约2.12亿港元，大幅改善。2025财年的预期溢利主要受以下因素所影响：按公平值计入损益表的金融资产未变现收益净额约1.5亿港元;应收孖展贷款的减值亏损拨回约3700万港元;应占联营公司溢利约4800万港元;出售按公平值计入损益表的金融资产产生的已变现亏损净额约为8100万港元;及投资物业的公平值亏损净额约为9400万港元。
- 2026-03-06 22:40:40
呷哺呷哺(00520)预期2025年净亏损约2.9亿元至3.1 亿元 同比收窄约22.2%至27.2%
智通财经APP讯，呷哺呷哺(00520)发布公告，本集团预期截至2025年12月31日止年度收入约为人民币38亿元，相较于截至2024年12月31日止年度收入减少约20%。然而，相较于截至2024年12月31日止年度本集团取得净亏损人民币3.98亿元，本集团预期于截至2025年12月31日止年度将取得净亏损介乎约人民币2.9亿元至3.1 亿元之间，亏损较2024年同期收窄，减少介乎约22.2%至27.2%之间。本集团截至2025年12月31日止年度的净亏损预期减少，主要由于本集团年内坚定推进餐厅的结构性优化与降本增效举措，包括聚焦区域化精细运营，年内有序关闭低效亏损餐厅，巩固整体餐厅网络健康度，预计对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损失计提金额较2024年同期大幅下降约51.4%;持续致力成本优化，全面实现采购订单、全域库存与餐厅补货的数字化与在线化管理，依托供应链中台统一协调全国区域配送中心及物流服务商，实现资源的全局统筹;及精细化会员运营，年内战略性销售礼品卡，使新会员注册转化率及整体会员消费占比，较2024年同期取得显著提升。面对餐饮市场的挑战与消费者需求的变化，本集团将继续积极推进多项前端业务创新并精细化各项营运管理，其中包括依托本集团全资附属肉品加工企业的规模化优势，深化“源头把控-集中加工-多品牌直供”的整合模式，为集团旗下新推出的品牌，如“呷哺牧场”及“呷牛排”等创新业态提供稳定且具成本优势的统筹供应，进一步筑牢供应链自主可控的长期竞争壁垒;呷哺品牌深化“与奋斗者共享成果”的价值理念，未来将健全“凤还巢”合伙人机制，目标风险共担、利益共享，预期将有效激发组织活力与餐厅经营表现;同时，集团打破集中管理模式，将全国业务划分为多个区域进行管理，以推动餐厅精细化管理，提升管理效率及市场响应速度;进一步深化即时配送服务生态布局，业务规模，质量与经营效益结构化提升;及凑凑品牌全面落地“甄选单点+欢乐畅吃”双运营模式，覆盖多元消费场景，有效拉动餐厅客流与翻台率增长。
- 2026-03-06 22:39:50
新丝路文旅(00472)发盈警 预期2025年股东应占净亏损同比扩大至介乎约3.1亿至约3.5亿港元
智通财经APP讯，新丝路文旅(00472)发布公告，截至2025年12月31日止年度，本集团预期将取得本公司拥有人应占净亏损的增加，金额介乎约3.1亿港元至约3.5亿港元，相较2024年同期，净亏损约为2.28亿港元，主要归因于：(i)商誉减值;及(ii)物业、厂房及设备减值。减值亏损为非现金项目，预期不会对本集团的营运现金流或业务营运造成不利影响。
- 2026-03-06 22:35:49
裕程物流(08489)根据配售协议发行757.5万股
智通财经APP讯，裕程物流(08489)发布公告，于2026年3月6日根据配售协议发行757.5万股。
- 2026-03-06 22:24:35
聚利宝控股(08527)发布2025年中期业绩，股东应占亏损83.5万新加坡元 同比增加3.86%
智通财经APP讯，聚利宝控股(08527)发布2025年中期业绩，该集团取得收益582.6万新加坡元，同比减少21.19%;公司拥有人应占亏损83.5万新加坡元，同比增加3.86%;每股亏损0.17新加坡分。
- 2026-03-06 22:24:08
巨星传奇(06683)盈警：受业务调整影响 预计2025财年净亏损不超过5200万
智通财经APP获悉，周五(3月6日)交易时段后，巨星传奇(06683)发布盈利警告。公告显示，2025年本集团预期录得不超过人民币5200万元的综合亏损。董事会认为，本年度业绩由盈转亏主要由于(1)年内本集团业务结构及产品组合出现阶段性调整。其中，IP内容推出的节奏较去年同期有所减缓，对IP创造及营运分部的业务表现带来阶段性影响；而新消费业务在持续拓展产品类型及销售渠道的过程中，毛利率较去年同期有所下降；及(2)本集团基于审慎原则，并结合近期地缘政治局势变化，对部分应收账款计提相应减值准备。该减值主要为会计处理所产生的非现金性质调整，对集团整体现金流状况无重大不利影响。公告显示：本集团目前正处于业务结构及战略升级的重要阶段。本集团本年度在资源布局及业务生态建设方面进行了持续投入，包括推进IP创造及营运相关战略合作与资源布局、探索AI和机器人等技术与明星IP场景结合的创新模式，以及持续完善IP商业化及新消费渠道网络。同时通过优化业务结构、加强成本与风险管理等措施，推动业务稳健发展。董事会认为，尽管本年度业绩受到阶段性影响，本集团整体业务运营保持正常，并持续推进核心业务布局，相关投入属于高壁垒的战略性资产布局，为本集团未来业务发展奠定基础。2025年迄今，巨星传奇正加速IP业务扩张，强化IP全球化布局。公司围绕三大方向协同发力：横向扩容IP矩阵，通过投资Galaxy绑定权志龙等国际巨星，提升IP全球影响力，同时推出WAKAEMO等原创IP，并布局机器人IP，丰富IP矩阵；纵向拓展IP产品矩阵，通过丰富产品组合来提升IP业务的市场竞争力，围绕核心IP开发多元化衍生品，推出搪胶毛绒、棉花娃娃、盲盒、卡牌及机器人产品，将IP价值延伸至潮玩消费领域；全域拓展IP渠道，加速布局机器人商店、IP商品旗舰店与快闪店，并战略入股鸟巢，推动IP从线上内容走进线下场景。牵手韩国Galaxy：从IP运营者迈向全球IP生态构建者2025年11月，巨星传奇通过产业基金认购韩国艺人经纪公司Galaxy不超过7%股权，成为其战略股东。Galaxy旗下拥有权志龙、金钟国、宋康昊等国际艺人资源。2026年1月，Galaxy首席执行官崔龙湖在接受人民网等媒体专访时指出：“巨星传奇不仅是公司的战略股东，也是重要的战略合作伙伴。未来双方计划在IP联动、AI及机器人等多个领域展开深度合作，并计划成立合资公司Galaxy China共拓市场。”入股鸟巢：打通顶级场景，推动明星IP矩阵扩容2025年9月，巨星传奇收购鸟巢运营公司约1.17%股权，成为其唯一民营企业股东。此举将公司IP内容能力与鸟巢顶级场景深度融合，从IP运营迈向“IP+场景”新阶段。在拓展IP矩阵方面，依托鸟巢这一国家级地标，公司可凭借其专业的IP创造与运营经验，为在此举办活动的明星量身打造独具特色的IP形象，并以此为基础开发系列衍生产品及衍生内容，将IP孵化生态延伸至更高能级的文化现场，进一步丰富IP资源储备，并借助鸟巢平台的国际影响力，推动自有IP走向更广阔的受众市场。携手宇树科技，共拓“IP+AI+机器人”新蓝海进入2025年下半年，巨星传奇加速IP业务全链路扩张，在“IP+AI+机器人”领域取得突破性进展。2025年7月，公司与全球机器人领先企业宇树科技达成战略合作；9月，双方合作的首款产品——具备强IP属性的四足机器狗在上海旅游节开幕式花车巡游中首次亮相；11月，双方宣布拟成立合资公司，负责消费级IP机器人、演艺人形机器人及IP衍生产品的打造、研发与独家运营。通过与宇树科技的合作，巨星传奇战略性切入智能机器人产业生态。公司将IP与智能硬件深度融合，推动科技产品向潮玩化、消费化方向演进，实现智能硬件与情感符号的跨界融合。未来展望：高壁垒战略性投入成效将逐步释放巨星传奇表示，公司业绩出现亏损，并非由于公司主营业务基本面的恶化，而是源于公司在IP业务的主动、战略性升级所带来的短期成本与投入增加。有业内人士分析认为，完成对Galaxy及鸟巢的战略布局以及与宇树的深度合作后，巨星传奇已打通“内容+产品+科技+场景”的全球IP生态圈。当这些高壁垒的战略性投入步入收获期，公司有望迎来价值释放和业绩增长的爆发期。
- 2026-03-06 22:18:45
巨星传奇(06683)发盈警 预计2025年度综合亏损不超5200万元
智通财经APP讯，巨星传奇(06683)发布公告，集团预期截至2025年12月31日止年度取得不超过人民币5200万元的综合亏损，而截至2024年12月31日止年度则取得综合溢利人民币5020万元。董事会认为，本年度业绩由盈转亏主要由于(1)年内集团业务结构及产品组合出现阶段性调整。其中，IP内容推出的节奏较去年同期有所减缓，对IP创造及营运分部的业务表现带来阶段性影响;而新消费业务在持续拓展产品类型及销售渠道的过程中，毛利率较去年同期有所下降;(2)集团基于审慎原则，并结合近期地缘政治局势变化，对部分应收账款计提相应减值准备。该减值主要为会计处理所产生的非现金性质调整，对集团整体现金流状况无重大不利影响。此外，集团目前正处于业务结构及战略升级的重要阶段。集团本年度在资源布局及业务生态建设方面进行了持续投入，包括推进IP创造及营运相关战略合作与资源布局、探索AI和机器人等技术与明星IP场景结合的创新模式，以及持续完善IP商业化及新消费渠道网络。同时通过优化业务结构、加强成本与风险管理等措施，推动业务稳健发展。董事会认为，尽管本年度业绩受到阶段性影响，集团整体业务运营保持正常，并持续推进核心业务布局，相关投入属于高壁垒的战略性资产布局，为集团未来业务发展奠定基础。
- 2026-03-06 22:13:17
聚利宝控股(08527)发布2024年度业绩，净亏损254.7万新加坡元，同比收窄48.3%
智通财经APP讯，聚利宝控股(08527)发布截至2024年12月31日止年度业绩，收益1406.4万新加坡元，同比下降17.5%;净亏损254.7万新加坡元，同比收窄48.3%;每股基本亏损0.51新加坡分。期内亏损减少乃主要由于资产减值减少，其中资产减值主要确认于截至2023年12月31日的年度。
- 2026-03-06 22:08:52
蒙牛乳业(02319)预计年度股东应占利润将约为14亿元至 16亿元
智通财经APP讯，蒙牛乳业(02319)发布公告，年内消费者需求、渠道场景、竞争环境持续变化，本集团预期2025年总收入同比下降 7% 至 8%;受收入下滑影响，尽管本公司持续强化行销费用的优化和固定成本管控，但规模经济效益仍被削弱，导致经营利润率同比下降;面对外部环境变化，本公司仍坚持战略定力，加大研发及数字化领域投入，持续提升核心竞争力及运营效率。本公司目前预期2025年度经营利润率为 7.9%至 8.1%之间，较2024年(经营利润率：8.2%)略为下降，但仍较2024年以前年度有所提升。基于审慎原则及根据国际财务报告准则，本集团目前预期将针对部分已停止使用且短期内无重启计划的闲置生产设施及若干还款能力存在不确定性的金融及合约资产(主要涉及若干客户的应收账款及若干委托贷款)作2025年的计提减值拨备，共计计提减值拨备金额约为人民币 22 亿元至 24 亿元。经计及上述因素，预期本集团截至2025年12月31日止年度将取得本公司拥有人应占利润将约为人民币 14亿元至 16亿元 (2024年: 人民币 1.045亿元 (经商誉及无形资产相关减值))。本公司始终坚定推进“一体两翼”发展战略，积极应对外部市场环境变化，持续夯实品牌根基，稳固市场份额，并通过创新产品布局不断强化核心竞争力，致力于让每一位消费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”。我们欣喜地看到，随着原奶价格环比企稳，需求持续改善，2025年下半年以来液态奶收入环比表现稳健，实现企稳回升;同时，鲜奶、奶粉、奶酪等品类全年均取得双位数增长并保持良好增长势头，业务结构呈现多元化发展趋势。
