- 2026-01-20 14:52:05
招商证券国际：料安踏(02020)韧性仍被低估 维持“买入”评级
智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，安踏体育(02020) 去年第四季销售表现符合预期，新的安踏核心品牌线上策略重振增长动能。预计安踏核心品牌、FILA及其他品牌，于今年分别实现低单位数、中单位数及50%增长。该行予其目标价95港元，维持“买入”评级。该行认为，安踏品牌的韧性仍被低估；预计仍有望实现其下调后的2025年销售指引，其中FILA已在去年11月中旬前锁定全年目标，而户外品牌(Descente/Kolon)也持续保持稳健增长。展望2026年，该行预计安踏得益于严格的成本控制，其成熟品牌的经营利润率将大致保持稳定，并相信安踏核心品牌若重新调整线上营销策略，通过更新内容与优化商品上架运营能力，有望为品牌注入新活力。
- 2026-01-20 14:47:24
港股异动 | 佑驾创新(02431)涨超4% 携手Sterling集团进军印度市场
智通财经APP获悉，佑驾创新(02431)涨超4%，截至发稿，涨4.15%，报15.32港元，成交额1.35亿港元。消息面上，佑驾创新宣布，近日，公司与印度龙头汽车零部件供应商Sterling Tools Ltd.（以下简称“Sterling集团”）于深圳签署谅解备忘录。双方将聚焦印度市场汽车智能化升级浪潮，围绕智能汽车解决方案落地与零部件本地化生产展开合作。这标志着佑驾创新出海2.0战略迈出关键一步，也开启了公司在印度市场的首次布局和本地化探索。据悉，印度汽车行业正在进入关键的安全升级阶段。法规已明确要求，2027年1月1日起，新车型将强制性标配ADAS和驾驶员疲劳与注意力警示系统（DDAWS）。这一政策红利将直接催生海量智能驾驶及智能座舱产品需求，为双方合作开辟广阔市场空间。
- 2026-01-20 14:36:21
港股异动 | 兖煤澳大利亚(03668)午后涨超3% 四季度权益煤炭产量为1040万吨 同比增长7%
智通财经APP获悉，兖煤澳大利亚(03668)午后涨超3%，截至发稿，涨2.76%，报29.06港元，成交额5290.89万港元。消息面上，兖煤澳大利亚公告称，于2025年第四季度，商品煤产量达1040万吨，同比增长7%；商品煤销量1080万吨，同比增长4%。首席执行官表示，公司在2025年的权益商品煤产量达3,860万吨，实现了接近全年产量指引区间上限，创公司历史新高，第四季度产量达到1,040万吨同样刷新公司记录。2025年第四季度，国际煤炭指数在动力煤和冶金煤市场均面临供应充足、需求偏弱的处境，但平均销售价格仍较上一季度上涨6%至148澳元/吨。其中动力煤销售价格较2025年第三季度上涨6%，冶金煤销售价格环比上涨4%。
- 2026-01-20 14:35:30
花旗：对文远知行(00800)开启90天上行催化剂观察
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，予文远知行(00800)目标价为39.6港元，评级“买入”。花旗对文远知行开启90天上行催化剂观察，基于考虑因素包括：Waymo潜在的今年首季融资轮，隐含估值为2025年市销率的280倍，可能重新评估文远知行的估值; 投资者对文远知行或于今年6月进入港股通(南向)的信心增强; 中美科技领域竞争可能促使中国出台更积极的ADAS/自动驾驶出租车政策; 轻资产业务发展良好等。
- 2026-01-20 14:34:04
港股异动 | 中国三江化工(02198)一度涨超8% 机构看好化工行业迎来周期反转
智通财经APP获悉，中国三江化工(02198)一度涨超8%，截至发稿，涨6.9%，报4.03港元，成交额4132.84万港元。消息面上，2025年12月以来，化工行业迎来一场“全球性涨价潮”，巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲、亚洲、中东等多个区域密集提价。国海证券表示，反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变。国金证券认为，当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部，多项指标显示行业已基本触底，2026年有望成为周期反转的转折点。
- 2026-01-20 14:25:39
小摩：预计内银今年股价上升 惟流动性顺风中相对落后 升民行(01988)评级至“增持”
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，预计中国银行股将实现绝对股价上涨，但认为其在2026年可能跑输大市。该行上调民生银行(01988) H股评级，由“中性”升至“增持”，但下调农业银行(01288) H股评级，由“增持”降至“中性”。摩通预期2026年将有约110万亿元人民币的定期存款到期，其中包括约7万亿元人民币的超额家庭储蓄。这可能为资本市场提供流动性支持并推升行情。受净利息收入复苏与财富管理手续费带动，摩通预期内银2026年营收与盈利增长将温和改善。然而，在流动性推动的涨势中，银行股表现可能相对落后。在高股息标的中，摩通偏好交通银行(601328.SH) 、中国银行(03988) 与建设银行(00939) ；而宁波银行(002142.SZ) 、浦发银行(600000.SH) 、兴业银行(601166.SH) 与招商银行(03968) (600036.SH) 则具有较好的增长潜力。摩通预期增长型标的将跑赢高股息标的。
- 2026-01-20 14:13:10
港股异动 | 重塑能源(02570)再跌超4% 股价再创上市新低 拟折让约18%配股集资2.65亿港元
智通财经APP获悉，重塑能源(02570)再跌超4%，盘中低见57.4港元创上市新低，2025年12月初至今股价腰斩。截至发稿，跌4.47%，报57.65港元，成交额6882.94万港元。消息面上，近日，重塑能源发布公告称，配售453.6万股新股，相当于扩大后H股7.3%；配售价58.38港元，较1月16日收报折让18.01%。集资总额2.65亿港元，所得净额2.58亿港元，其中50%拟用作偿还银行贷款及租赁负债；余额用作一般公司用途。值得关注的是，去年12月8日，重塑能源上市届满一年迎来解禁。数据显示，此次重塑能源共计55名股东发生解禁，累计解禁股数达5421.36万股。
- 2026-01-20 14:13:01
港股异动 | 升辉清洁(02521)反弹逾11% 华立股份跨界收购升辉清洁遭到上交所问询
智通财经APP获悉，升辉清洁(02521)昨日重挫34%，今日反弹逾11%，截至发稿，涨11.43%，报0.78港元，成交额1609.77万港元。消息面上，根据华立股份1月17日公告，公司全资子公司华立亚洲拟以4750万港元自有或自筹资金，购买升辉清洁19%的股份。交易完成后，公司将成为升辉清洁第二大股东。升辉清洁主营业务为物业清洁服务和公共空间清洁服务。值得注意的是，1月18日，华立股份收到上交所关于收购事项的问询函。上交所要求公司就交易目的说明本次投资原因、必要性及风险等；就标的公司及交易安排说明定价依据、业绩下滑原因等；就内幕信息管理披露收购过程、核查内幕信息知情人交易情况。公司需于5个交易日内披露对问询函的回复。
- 2026-01-20 14:08:28
高盛：腾讯控股(00700)、网易-S(09999)及快手-W(01024)等为内地游戏与娱乐股核心
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，中国游戏与娱乐板块在2025年股价经历了广泛上涨，大中型股涨幅达50至80%(相较恒生中国企业指数的26%)，并在2026年初延续强劲表现，部分股票涨幅高达30%(相较相关指数约3-5%)。该行认为此次上涨一半由估值扩张、一半由每股盈利增长所驱动。展望2026年，该行将板块的关键主题与争论点进行框架化，认为未来风险回报依然具吸引力，但更偏向于“阿尔法”(alpha)驱动。该行更偏好具备新增长潜力的公司(如人工智能应用渗透与海外扩张加速)，以及在竞争加剧背景下仍具备复合增长/盈利扩张空间的公司，尤其是在字节跳动带来竞争担忧的情况下。该行指，(1)字节跳动竞争已成为部分增长赛道的投资者核心担忧，但该行强调不同赛道差异显著：短剧/小游戏平台正在快速崛起，而音乐串流则是重要争论点。该行认为腾讯音乐(TME.US)在ARPU与非订阅收入增长方面具差异化定位。(2)海外市场扩张加速：中国游戏发行商及内容平台(以腾讯控股(00700)、网易-S(09999)为代表)正在加快出海步伐。中国游戏厂商的优势在于资本与人才密集、技术能力突出以及高效的持续内容升级，这些因素正推动其全球市场份额从当前约15%水平进一步提升。(3)人工智能应用的赋能与颠覆方面，高盛指AI不仅开始降低生产与人力成本，提高效率和增加收入的空间日益扩大。尤其在游戏与广告赛道，AI正带来收入提升与效率改善。随着多模态大模型的持续升级，更多应用场景与企业采用机会将不断涌现; 该行预计到2028年AI影片生成工具的总可服务市场(TAM)有望实现10倍扩张。高盛选出的核心买入股份，包括腾讯、网易、快手-W(01024)、哔哩哔哩(BILI.US)、腾讯音乐。该行认为腾讯的核心业务(游戏+广告)将继续保持每年低至中十位数的增长，主要受惠于常青游戏的持续力、关键产品管线，以及广告生态系统在变现与人工智能上的助力。该行继续认为，腾讯是人工智能应用的重要代理，也是投资者的核心持股。该行维持腾讯“买入”评级，下调目标价由770港元降至752港元。
- 2026-01-20 14:06:56
大和：材料及工业股跑赢 推动A+H股估值溢价策略的累计相对回报近月提升
智通财经APP获悉，大和发布研报称，近日重新审视其A+H股的估值溢价策略，该策略通过筛选溢价处于最低10%区间的A+H股，用于构建月度A股投资组合，指出当整体A+H溢价迅速收窄时，该策略通常能相对于沪深港通中国A股溢价指数得出相对强劲的回报。大和表示，最新结果显示即使在估值差距扩大或A股市场跑赢港股时，该投资策略亦表现良好，在过去两个月累计相对回报由约90%提升至107.5%，相信主要来自全球金属价格上涨及中国近期工程机械的更新周期，令洛阳钼业(03993) (603993.SH) 、紫金矿业(02899) (601899.SH) 、三一重工(06031) (600031.SH) 及潍柴动力(02338) (000338.SZ) 等材料及工业股显著受惠。该行又指出，不少海外投资者对中国科技公司的兴趣持续增加，但因地缘政治忧虑，投资者普遍倾向持有H股，预期外资回流将会驱动流通市值远低于其A股对应股份的H股，包括宁德时代(03750) (300750.SZ) 等，完成两地上市后股价或快速上升，反过来为其A股带来重新评级的机会。
