甲骨文

欢聚时代

1. 3月11日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.13%，标普500指数期货跌0.06%，纳指期货跌0.08%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.33%，英国富时100指数跌0.89%，法国CAC40指数跌0.89%，欧洲斯托克50指数跌1.14%。

3. 截至发稿，WTI原油涨4.37%，报87.10美元/桶。布伦特原油涨4.00%，报91.31美元/桶。

市场消息

悬念留给3月?美国2月CPI料温和上升，但市场押注后续通胀将大幅反弹。随着投资者静待北京时间周三20:30即将发布的美国2月消费者价格指数(CPI)报告，通胀再次成为华尔街关注的焦点。市场普遍预期，受中东战事升级预期推动汽油价格上涨，美国2月消费者物价大概率回升;而随着冲突持续推高油价，3月通胀料将进一步上行。上月CPI的预期涨幅，也部分反映了特朗普政府此前大规模关税政策的影响正持续但逐步传导至终端价格。特朗普曾依据一项适用于国家紧急状态的法律推行关税，而该法律已被美国最高法院裁定无效。不过，市场预计周三发布的通胀报告将显示，得益于二手车与机票价格相对走低，2月核心物价压力仅温和上升。

以官员称目前评估美方尚未指示结束战争，伊朗称不再局限于对等反击 将实施“连环打击”。一名以色列高级官员表示，在闭门讨论中，以色列官员已承认，对伊朗发动的战争并不能确定会导致其神权政府垮台，目前在持续轰炸下也没有出现伊朗民众起义的迹象。两名以色列官员称，尽管特朗普曾表示战争可能很快结束，但以色列方面的评估是，美国方面距离指示结束冲突仍有相当距离。然而，内塔尼亚胡再次表示，虽然以色列希望帮助伊朗人民“摆脱暴政枷锁”，但最终“这取决于他们自己”。该发言人强调，伊朗以往的“对等反击”已经结束，从现在起，伊朗将实施“连环打击”策略，不再维持一对一的报复节奏。

日本、德国将释放战略石油储备。日本首相高市早苗表示，日本将自行释放战略石油储备，以应对中东战争带来的影响。高市早苗周三在NHK播出的讲话中表示，释放行动最早可能于3月16日开始，将释放相当于15天的私营部门石油储备和一个月的国家石油储备。此举正值国际能源署提议释放紧急石油储备之际，释放规模可能为该机构历史上最大，相关决定可能在周三稍晚作出。此外，德国经济部长也表示，德国将释放240万吨国家石油储备，具体细节仍有待敲定。

戴蒙的“蟑螂论”正在应验?摩根大通(JPM.US)收紧私募信贷基金贷款，PIMCO警告行业“清算”已至。在私募信贷市场压力持续攀升的背景下，摩根大通已开始限制对部分私募信贷基金的贷款，原因是该行下调了其投资组合中某些贷款的价值。此外，有消息称，摩根大通正着手对其资产负债表中所持有的私人信贷投资组合展开价值重估工作，并主动下调了相关资产的账面估值。与此同时，太平洋投资管理公司(PIMCO)高层严厉批评该行业多年来承保标准松懈，如今正面临一场“清算”。据知情人士透露，摩根大通此次行动涉及对软件公司的贷款，该行业近期因投资者担忧人工智能(AI)的潜在冲击而备受关注。

软件业“AI颠覆论”降温?空头头寸创17年新高后，对冲基金开始“报复性买入”。在因担忧 AI 颠覆而经历了数月的沉重抛压后，软件股似乎已经触底——至少目前如此。标普500软件指数刚创下 5 月以来表现最好的一周。备受关注的 iShares 扩容科技软件板块 ETF(IGV.US)刚刚录得 11 个月来最强劲的单周涨幅。自 2 月 23 日以来，该指数已累计上涨 14%，而此前 Citrini Research 曾以对 AI 未来的反乌托邦式愿景引发了市场动荡。尽管本周的回调使涨幅有所收窄，但由于去年下半年开始的抛售，这些股票目前看起来仍然很便宜。高盛的一篮子软件股远期市盈率为 22 倍，而标准普尔 500 指数为 21 倍。

个股消息

AI订单推动甲骨文(ORCL.US)Q3业绩超预期，云基础设施收入同比大增84%。甲骨文2026财年Q3季度云业务增长明显超出市场预期，并对未来一年收入前景给出强劲指引，表明公司正逐步兑现来自大型AI客户的巨额订单。公司备受关注的云基础设施业务收入同比大增84%，达到49亿美元，增速高于分析师此前预计的79%，也明显快于上一季度68%的增长水平。衡量未来订单规模的剩余履约义务(RPO)达到5530亿美元，高于上一季度的5230亿美元。展望未来，甲骨文预计2027财年总收入将达到900亿美元，明显高于市场平均预期的867亿美元。公司在声明中表示，人工智能训练与推理所需的云计算需求增长速度仍然 超过市场供给。

特斯拉(TSLA.US)2月份中国产电动汽车销量同比增长91%。2月份特斯拉上海超级工厂生产的Model 3和Model Y车型交付量（包括出口到欧洲等市场）总计58,600辆，较去年同期增长91%，1月份增幅为9.3%。然而，销量比 1 月份下降了 15.2%。特斯拉2025 年 2 月在中国生产的电动汽车交付受到春节假期期间上海工厂新款 Model Y 部分装配线停产的影响。

欢聚(JOYY.US)Q4营收增长6%超预期，BIGO Ads营收大增61.5%。欢聚集团第四季度营收为5.819亿美元，超出市场平均预期，比2024年同期的5.494亿美元增长5.9%，比2025年第三季度的5.402亿美元增长7.7%。营业收入为1830万美元，而2024年同期营业亏损为4.279亿美元，2025年第三季度营业收入为1960万美元。Non-GAAP EBITDA为5060万美元，而2024年同期为5570万美元，2025年第三季度为5060万美元。归属于JOYY控股股东的持续经营净利润为5430万美元，而2024年同期净亏损为3.041亿美元，2025年第三季度净利润为6200万美元。

融资370亿美元仍不够!亚马逊(AMZN.US)发行八批次100亿欧元债，全球揽金备战算力基建。亚马逊已正式开启跨币种债券发行计划，打算借助美元和欧元市场筹集总规模约370亿至420亿美元的资金。在此次融资行动里，最受市场关注的当属其首次进行的创纪录欧元债布局。该公司计划在欧洲市场发行最高达100亿欧元(约合116亿美元)的债券，并且罕见地将其拆分成八个不同期限的批次进行发售，期限跨度极大，从2年期一直到38年期。值得一提的是，亚马逊于周二已完成11部分美元债券的发售工作，成功筹集到370亿美元资金。

半导体设备超级周期来袭! 应用材料(AMAT.US)联袂两大存储芯片巨头，掀起升级与扩产巨浪。全球最大规模半导体设备制造商之一应用材料与存储芯片领军者美光科技(MU.US)以及总部位于韩国的SK海力士于美东时间周二宣布，它们已经达成重大合作，将开发并构建DRAM、高带宽存储器(即HBM存储系统)以及数据中心NAND存储系统最前沿解决方案以及升级迭代路线，以全面提升存储芯片整体产能以及人工智能训练/推理系统的综合性能。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30：美国2月CPI年率未季调。

北京时间22:30：美国截至3月6日当周EIA原油库存变动。

北京时间23:00：美国3月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。

次日北京时间凌晨01:00：美国3月11日10年期国债竞拍-总金额。

北京时间21:30：美联储理事鲍曼就监管问题发表讲话。

待定 欧佩克公布月度原油市场报告(月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布)。

待定 国际能源署(IEA)提议史上最大规模的战略石油储备释放。各国预计将于周三就该提案做出决定。

业绩预告

周四盘前：理想汽车(LI.US)、满帮(YMM.US)、亿航(EH.US)、富途(FUTU.US)、美国达乐(DG.US)