- 2025-12-03 16:50:15
AI数据中心投资暗线：传SiTime(SITM.US)洽谈收购瑞萨电子计时部门，瞄准节省电力的“心跳”芯片
智通财经APP获悉，据知情人士透露，专注于为数据中心内的电路提供同步控制的模拟芯片制造商SiTime(SITM.US)正在洽谈收购日本瑞萨电子公司(Renesas Electronics)的计时部门(timing)。相关人士透露，位于加州的SiTime正在就收购瑞萨电子旗下部门的交易条款进行商讨。该部门生产用于无线基础设施、网络和数据中心的同步信号时钟芯片。这些人士表示，如果交易达成，其估值(包括债务在内)可能高达 20 亿美元。知情人士指出，双方的谈判仍在进行中，目前尚无法确定能否达成协议。他们还称，可能会有新的竞购者出现，或者交易条款也可能发生变化。周三上午，在东京股市，瑞萨电子的股价一度上涨了多达 7.2%，这是该公司自 10 月 31 日以来的最大涨幅，也超过了其他日本芯片制造商的涨幅;最终收涨6.57%。虽然这笔潜在交易从技术层面上讲是从美国向日本的跨境交易，但SiTime有一个日本的股东——信芯高技，该公司十多年前收购了SiTime，并随后将其上市。据收集的数据，这家位于大阪的半导体公司目前仍持有SiTime约13%的股份。瑞萨电子的这笔交易将是SiTime迄今为止最大的一笔收购。SiTime的股票今年已上涨了 34%，使该公司市值达到约 78 亿美元。而瑞萨电子的股价则下跌了 11%，其市值约为 3.4 万亿日元(约合 219 亿美元)。SiTime并不生产主要的人工智能处理器(如图形处理器或张量处理器)，而是制造关键的高精度计时芯片，这些芯片充当人工智能数据中心和系统的“心跳”。这些专用芯片确保人工智能系统中的所有组件都能完美同步运行，这对于性能和效率至关重要。SiTime芯片基于专有的 MEMS(微机电系统)技术，而非传统的石英晶体，具有更出色的性能、更小的尺寸和更高的可靠性。SiTime认为这种精确计时技术具有巨大的潜在市场，可以应用于从汽车到军用导航系统等各种领域。SiTime首席执行官Rajesh Vashist曾表示：“计时是电子产品的心跳，我们的论点是SiTime已经取得了巨大的成就，但需要通过半导体技术来颠覆它。”该公司的计时芯片产品Chorus™ Family of Clock Generators于 2024 年 4 月推出，合唱系列将时钟、振荡器和谐振器集成到一个“芯片级时钟系统”(ClkSoC)中。这种集成的尺寸仅为传统解决方案的一半，性能和可靠性提高了多达 10 倍，简化了系统设计并节省了高密度人工智能服务器的能耗。其次，SiT5977 Super-TCXO于2025 年 1 月推出，这是专为人工智能计算节点设计的单芯片计时解决方案。它将人工智能计算集群之间的同步性提高了多达三倍，从而能够更高效地处理人工智能工作负载，并使紧凑系统内能够配备更大的主处理器。此外，其精确计时解决方案能够支持高速网络连接(例如 800G)，这对于人工智能训练和推理所需的海量数据传输需求而言是必不可少的。瑞萨电子的计时部门生产用于无线基础设施、网络和数据中心信号同步的时钟集成电路(IC)，是确保数据在复杂、高速应用中有序流动的关键元件。SiTime通过此次收购可以整合这些先进的计时技术，直接满足AI芯片对高精度、低抖动的时钟和同步信号日益增长的需求。进而有利于拓展高增长市场份额。人工智能和5G技术的快速发展推动了数据中心和高速通信网络组件需求的激增。此次收购使SiTime能够获取在这些高增长市场中已有的客户群和技术专长，扩大其在AI相关硬件供应链中的市场份额。因此，整合瑞萨电子的计时产品线(包括时钟发生器、时序控制和同步功能专用集成电路)，将使SiTime能够提供更全面、更强大的计时解决方案组合，特别是在支持AI系统所需的高性能计算方面。通过掌握更广泛的计时技术，SiTime能够更好地满足AI系统原始设备制造商(OEM)对精密计时产品的需求，从而巩固其在AI硬件价值链中的战略地位。
- 2025-12-03 16:31:01
迎战谷歌新利器！OpenAI正研发新AI模型“Garlic”
智通财经APP获悉，微软(MSFT.US)支持的OpenAI正在开发一个代号为"Garlic"的大型语言模型，以应对谷歌(GOOGL.US)近期在AI领域取得的进展。知情人士称，OpenAI的首席研究官马克·陈上周告知部分同事，该新模型在公司内部评估中表现良好，至少在编程和推理等任务上，相较于谷歌的Gemini 3和Anthropic的Opus 4.5而言表现优异。OpenAI计划尽快发布Garlic的一个版本，该版本可能最早于明年年初以GPT-5.2或GPT-5.5的名义发布。此消息传出之际，正值谷歌的新AI模型Gemini 3大获成功。据悉，OpenAI首席执行官萨姆·阿尔特曼已在日益激烈的AI竞赛中宣布启动"红色代码"行动，以提升ChatGPT的质量。阿尔特曼向同事表示，OpenAI正准备推出一款新的推理模型，在内部评估中"领先于"Gemini 3。Garlic与另一个正在开发的新模型"Shallotpeat"不同。阿尔特曼曾在10月告知员工，Shallotpeat将帮助OpenAI挑战Gemini 3。而Garlic包含了公司在预训练阶段开发Shallotpeat时的错误修复。预训练是模型训练的第一阶段，在此阶段，LLM会学习来自网络和其他来源的数据以理解其关联。这一点很重要，因为谷歌上个月表示在开发Gemini 3时在预训练方面取得了新进展，OpenAI的领导者也承认了这一点。陈表示，在开发Garlic的过程中，OpenAI解决了在预训练方面一直存在的一些关键问题，包括改进了其之前"最佳"且"规模大得多"的预训练模型GPT-4.5。该模型于2月推出，目前已基本销声匿迹。陈表示，这些改进意味着OpenAI现在可以将以往只有通过开发更大型模型才能获得的知识量，注入到一个更小的模型中。可以推测，开发更大模型的成本和耗时通常高于开发较小模型。陈补充说，凭借从Garlic项目中汲取的经验，OpenAI已经着手开发一个更大、更好的模型。Garlic在发布前仍需完成多个步骤，包括后期训练(在此阶段模型将接触更多经筛选的数据，以学习特定领域如医学或法律知识，或学习如何更好地回应聊天机器人用户)、其他测试以及安全评估。
- 2025-12-03 16:12:03
诊断影像服务提供商Lumexa Imaging(LMRI.US)IPO定价17-20美元/股 拟筹资4.63亿美元
智通财经APP获悉，美国门诊影像诊断服务提供商Lumexa Imaging Holdings于周二公布了其首次公开募股(IPO)条款。该公司计划以每股17-20美元的价格发行2500万股股票，以筹资4.63亿美元。该公司计划在纳斯达克上市，股票代码为“LMRI”。据悉，Lumexa Imaging总部位于北卡罗来纳州，是一家全国性的门诊诊断影像服务提供商，通过全资运营及与医疗系统合资合作的模式，在美国13个州运营着184家诊疗中心。该公司提供包括磁共振(MRI)、计算机断层扫描(CT)、正电子发射断层显像(PET)、X光、超声及乳房X光检查在内的各类先进及常规影像检查服务。该公司由Charlotte Radiology与投资机构Welsh, Carson, Anderson & Stowe于2018年联合创立，成立之初仅拥有20家中心，后通过20次收购及41家全新门店的开设实现规模扩张。目前，该公司已构建多元化转诊网络，合作医师覆盖2.9万余家医疗机构，总人数约10万名。数据显示，该公司在截至2025年9月30日的12个月销售额为10亿美元。
- 2025-12-03 15:20:50
市场过虑了！法国巴黎银行力挺甲骨文(ORCL.US)：AI基建无需增发千亿美元债务
智通财经APP获悉，在人工智能(AI)投资热潮持续之际，市场此前担心甲骨文(ORCL.US)或将增发高达1000亿美元的债务为其AI雄心提供资金。对甲骨文债务状况的担忧促使其五年期信用违约互换(CDS)一度飙升至三年来的最高水平。不过，法国巴黎银行认为，甲骨文实际增发的债务规模将远小于1000亿美元。法国巴黎银行分析师Stefan Slowinski在一份客户报告中表示：“我们估计，甲骨文只需增发250亿至3500亿美元的债务，就可为其AI基础设施建设提供资金。”他补充称，尽管250亿至300亿美元的债务增发是在该公司近期发行的180亿美元债券之外，但仍远低于一些投资者担忧的1000亿美元。Stefan Slowinski补充称：“鉴于甲骨文云基础设施业务利润率较高，我们相信该公司可以承受更高的债务负担，管理层也可以寻求其他融资方案(例如供应商融资)，以缓解前期现金支出压力。”该分析师予甲骨文“增持”评级，但由于资本支出增加和汇率变化，将目标价从430美元下调至290美元。此外，Stefan Slowinski表示，市场目前对甲骨文与OpenAI合作的定价仅为“最小的上行幅度”。他补充称：“我们计算得出，目前甲骨文约84%的市值是由其非人工智能业务支撑的。根据我们的估计，到2030财年，甲骨文云基础设施业务对每股收益的贡献可能达到约13美元，这意味着只要甲骨文云基础设施业务能接近其目标，就会迎来不对称的上行空间。”科技巨头发债狂潮加剧市场担忧 甲骨文“首当其冲”在此前市场对AI泡沫担忧升温之际，华尔街对科技巨头为构建AI基础设施而承担高额债务的担忧正日益加剧。尽管大型科技公司在AI上的巨额支出并非新鲜事，但为此筹集创纪录的债务却是新的情况。更令投资者担忧的是，这一趋势打破了近年来的惯例——过去科技公司动用手头庞大的现金储备来支付资本支出。而如今，杠杆的使用以及许多融资交易的循环性质，引入了此前未曾有过的风险。数据显示，AI支出前五大公司——亚马逊(AMZN.US)、 Alphabet(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)、Meta Platforms(META.US)和甲骨文——在2025年合计筹集了创纪录的1080亿美元债务，是过去九年平均水平的三倍多。其中，甲骨文的发债行为受到了特别关注。该公司在9月份发行了180亿美元的美国投资级债券以增加AI支出，相关银行还发起了380亿美元的债务发行来资助与甲骨文相关的数据中心。此后，甲骨文的股价在9月飙升，但自9月10日创下历史新高以来，该股已暴跌近42%，原因是投资者重新评估该公司激进的资本支出对其资产负债表的影响以及其如何为巨额资本支出融资。甲骨文预测，其当前财年的资本支出为350亿美元，其中大部分将用于其云业务。与此同时，这笔巨额支出正在损害该公司的资产负债表，今年的自由现金流预计为负97亿美元，而去年该公司已出现自1990年以来的首次自由现金流为负的情况。更重要的是，未来两个财年，甲骨文的自由现金流将进一步减少，到2028财年可能达到负243亿美元。标普全球评级已将甲骨文的展望修订为“负面”，“因为其预期的资本支出和债务发行以为加速增长的AI基础设施提供资金，导致其信用状况紧张”。巴克莱银行也在11月早些时候发布了一份研究报告，将甲骨文的债务评级下调至“减持”，并警告其可能在2026年11月耗尽现金。巴克莱这一预测的核心逻辑在于，甲骨文为履行其AI合同而进行的资本支出已超出其自由现金流所能支撑的范围，迫使其依赖外部融资。该行的模型显示，即便资本支出不再增加，甲骨文的现金储备(截至目前约为110亿美元)也可能在2026年11月前耗尽，届时公司将面临再融资需求。风险暗中积聚直到最近，资本支出还被视为企业参与AI的必要条件。一些投资者甚至将其视为企业信心的积极反映。但随着华尔街专业人士希望看到更强的投资回报，资本支出正受到越来越多的审视，在等式中加入债务只会加剧这个问题。景顺首席全球市场策略师Brian Levitt警告称：“有些企业承诺进行大规模投资，但自身现金流不足以支撑，可能需要承担巨额债务来为未来的投资提供资金。” “在信贷市场未出现动荡前，这种模式或许可行。但我认为，市场正越来越关注这一风险。”包括甲骨文在内的科技巨头们债务的增加还给市场还带来了新一层的担忧。尽管市场受到AI高回报承诺的推动，但投资者仍警惕该技术尚未产生证明如此大规模资本支出合理性所需的利润。投资管理公司Sage Advisory在此前的一份报告中称，AI资本支出预计到2027年将增至6000亿美元，高于2024年的超2000亿美元和2025年的近4000亿美元，而净债务发行预计在2026年将达到1000亿美元。此外，科技巨头发债规模的增加还引发了债券市场能否吸收这波供应激增的疑问，并加剧了人们对AI支出日益增长的担忧——这种担忧拖累美股在连续六个月上涨后于11月出现大幅回调。尽管投资者对科技公司债券的需求一直很强劲，但投资者将要求可观的新发行溢价来吸收部分新债券。美国投资级信用利差(指高评级公司为吸引投资者需求而支付的高于国债收益率的溢价)在历史上仍处于低位，但近几周已略有上升，部分反映了对冲击市场的新一波债券供应的担忧。虽然杠杆率增加，但由于其持久的盈利增长和强大的竞争地位，投资者总体上仍对科技巨头持积极态度。根据瑞银的估计，科技巨头计划中的资本支出约有80%至90%来自其自身现金流。Sage Advisory的研究报告称，顶级超大规模公司预计将从现金多于债务转变为仅有适度水平的借款，杠杆率仍将保持在1倍以下，这意味着它们的总债务将少于其收益。高盛分析师则表示，除甲骨文外，超大规模公司最多可吸收高达7000亿美元的额外债务，并且仍被视为安全，杠杆率将低于典型的A+评级公司。
- 2025-12-03 15:02:16
Strategy(MSTR.US)设14亿美元储备金护盘比特币 未来或尝试出借模式
智通财经APP获悉，Strategy(MSTR.US)首席执行官Phong Le表示，公司新设立的14亿美元储备金为这家比特币巨头提供了灵活性，使其能在市场动荡期间履行股息支付、利息偿还等短期债务。此举旨在平息投资者的担忧——市场此前担心Strategy可能因需支付不断增加的款项而被迫出售比特币。该储备金通过股票发行募集，可为公司争取21个月的股息支付缓冲期(最长可延长至两年)，且无需变现其价值590亿美元的比特币持仓。“我们绝不希望在公司股权价值跌破比特币持仓价值时被迫动用这些比特币，”Le周二在采访中表示，“我们的目标是实现股息的永续支付。”这一表态反映出公司的核心顾虑：若市场对其业务的估值低于资产价值，可能会迫使公司以折价方式出售比特币。为避免这一局面，Strategy甚至考虑借出部分比特币——这一转变凸显出，曾经激进的“买入并持有”模式在压力下已做出大幅调整。“当传统金融机构进入这一领域，且我们拥有更多交易对手方时，借出比特币是我们会考虑的选项，而且我认为我们对此持积极态度，”他表示。Strategy原本是一家企业软件公司，直至2020年，联合创始人兼董事长Michael Saylor做出了惊人的决策：将公司现金储备转向比特币投资，理由是通胀的侵蚀性影响，这一举措令华尔街哗然。起初，多数市场观察人士仅将其视为特例，但随着比特币价格飙升，这家前身为MicroStrategy的公司成为了投机投资者的宠儿——他们希望通过便捷方式参与比特币投资。其股价随后成为市场现象级案例：战略转型后峰值涨幅超3500%，表现跑赢所有股票指数。然而，自2024年11月触及历史高点以来，该公司股价已下跌约60%。原因包括总统大选后的加密货币热潮退去，以及更多企业效仿Saylor开创的数字资产财库模式。根据官网数据，公司关键估值指标——mNAV(比较企业价值与其比特币持仓价值的比率)周二约为1.17，该数值引发投资者担忧其可能很快转为负值。Le上周在播客中曾暗示，若出现这一情况，出售部分比特币可能成为公司的最后手段。Strategy的最新举措出台之际，更广泛的数字资产财库模式正出现越来越多裂痕。这一金融工程模式曾因融合加密货币信仰与公开市场渠道而备受赞誉，但随着比特币价格暴跌、市场风险偏好降温，该模式正逐渐瓦解。曾经奏效的杠杆市场循环——募集资金、购买加密货币、借助趋势获利——如今在市场压力下已难以为继。周二，Strategy股价收涨近6%，截至发稿，比特币价格则上涨逾2%，至约9.3万美元。
- 2025-12-03 14:58:33
AMD(AMD.US)携手慧与科技、博通！三强联合共筑机架级AI算力平台 向“英伟达Blackwell系”宣战
智通财经APP获悉，英伟达在PC与数据中心芯片领域的最强劲竞争对手AMD(AMD.US)，近期全面扩大与聚焦AI基础设施和混合云平台的慧与科技(HPE.US)的合作规模，旨在为高性能计算集群以及大型AI数据中心构建开放式且机架级(rack-scale)人工智能算力基础设施，并力争加速推动全球“主权AI”(Sovereign AI)研究进展。根据双方今日公布的消息，慧与科技将成为首批采用AMD“Helios”机架级AI算力集群架构的系统供应商之一，并且AMD和慧与科技将在与ASIC兼高性能网络基础设施领军者博通(AVGO.US)深度合作的基础上，集成一款专门打造的HPE Juniper Networking机架内高性能扩展交换机(scale-up switch)。该大型人工智能算力系统旨在简化更大规模AI 算力基础设施集群的部署，以及提供英伟达Blackwell系之外的更具性价比与能效比的AMD AI算力集群方案。这次AMD–慧与科技–博通三方围绕AMD 机架级别Helios AI算力集群的合作，可谓是将GPU/CPU/NIC、机架系统工程和高端网络硅打包成一个开放的机架级AI集群平台。对于微软、谷歌以及亚马逊等正在斥巨资购置AI算力基础设施的云计算巨头们以及主权AI建设者们而言，它既是对英伟达主导的垂直一体化方案的高端替代选项，也是未来“主权 AI+ 前沿HPC融合”的底层模板：即数据中心不再是堆积GPU，而是以整机架为单位部署一个可以同时跑HPC和高参数AI大模型的标准算力积木。三方强强联合抗击“英伟达系”这项最新合作堪称AMD、慧与科技以及博通三方强强联合，在AI时代打出的一个“机架级并且非英伟达Blackwell系”的另一具备能效与性价比优势的AI算力基础设施标杆;对整个AI算力基础设施领域来说，意味着AI集群从“堆卡时代”走向“机架即产品”;对于力争在AI时代不断蚕食英伟达AI GPU市场份额的AMD来说，则是在大型AI数据中心版图上从“卖芯片堆算力卡”升级为“卖整套机架解决方案”，中长期有望显著抬升其基于AI数据中心的创收规模与议价能力。“借助‘Helios’，我们正把这种合作推向更深入的阶段，将AMD全栈高性能计算技术与HPE的系统级别创新结合起来，在AI时代为客户提供一个开放的机架级AI算力平台，在效能、可扩展性以及突破性性能方面开启全新水平。”AMD首席执行官苏姿丰(Lisa Su)在一份最新合作声明中表示。慧与首席执行官Antonio Neri补充道：“随着全新AMD‘Helios’以及我们专门打造的HPE(慧与科技)机架级网络解决方案的推出，我们正在为云计算服务提供商这些大客户们在全球AI应用部署速度、机架AI系统更加灵活和降低计算风险方面提供重大帮助，从而支持他们在业务中大规模扩展AI算力集群。”三方势力联合打造的这一最新的AI机架级别AI集群平台采用AMD Instinct MI455X GPU、AMD EPYC Venice CPU以及用于横向扩展网络的AMD Pensando Vulcano网卡(NICs)。据了解，Helios也被用于驱动德国政府正在建设的主权级别AI系统之一的德国斯图加特高性能计算中心“新一代超级计算机”——“Herder”超算架构。“我们的科研用户群体要求我们继续支持传统算力要求较高的高性能计算(HPC)数值模拟应用。”该计算中心主任Michael Resch表示。“与此同时，我们也看到了一些大客户对机器学习和高参数人工智能大模型日益增长的兴趣。我们正在借助AMD Helios打造的Herder的系统架构将使我们能够同时支持这两类对于算力要求极高的模式，并为客户们提供开发和受益于新型混合HPC/AI工作流的庞大算力容量。”这台主权AI级别的新超级计算机预计将在2027年底前上线运行。“山丘之王”AMD股价踏向新一轮涨势?通过Helios这一AMD耗费多年心血所打造的机架级平台，AMD实际在卖的是整套 MI455X + EPYC + Pensando 的“组合型AI算力基础设备”。此次三方强强联合还有利于AMD在大型AI数据中心项目招标中对标英伟达主导的“NVIDIA Blackwell全栈AI算力基础设施方案”，有望大幅提升AMD中长期AI数据中心芯片市场份额，给全球企业或者主权机构一个“非NVIDIA垂直一体化”的高端AI算力基础设施选项。在这次重磅合作中，AMD独家提供整套AI核心算力集群与数据通路：Instinct MI455X(GPU)、EPYC “Venice”(服务器CPU)以及Pensando “Vulcano”(NIC / DPU)，把“核心算力 + 网络智能网卡”这层全包了;慧与科技则负责服务器形态、机架工程(电力、散热、布线)、管理软件、交付与运维，把传统堆积的AI芯片变成“机架级产品”的系统厂家，等于是给AMD Helios 做“官方整机架版参考设计 + 商用化落地”，博通则是藏在HPE Juniper Networking高性能交换机背后的网络硅，提供实际交换芯片与数据中心级别高性能以太网容量。AMD股价今年以来大涨超80%，但是其中绝大多数涨幅集中在10月，AMD强劲涨势的主要催化剂是与沙特“主权AI系统”Humain达成1吉瓦级别电力功率的AI芯片算力集群采购协议，以及该芯片公司与人工智能应用领军者OpenAI达成的一项千亿美元级别的重要AI算力基础设施合作协议。这些大规模合作不仅验证了AMD AI算力基础设施技术的强劲实力，也让华尔街投资机构们对其未来财务前景更为乐观。华尔街金融巨头花旗集团高呼AMD为“山丘之王”，“考虑到2027日历年度更高级别的每股收益(EPS)增速，AMD是市场买入动能最强的股票，我们的调研反馈显示，近期的分析师日活动有助于巩固其营收/利润率目标以及高达20美元的未来EPS目标。”花旗分析师Christopher Danely领导的团队在一份致客户的报告中写道，并且重申260美元目标价。TIPRANKS汇编的华尔街分析师平均目标价显示，分析师们对于AMD的平均目标价预期高达284.67美元，意味着未来12个月内潜在涨幅至少高达32%，最高目标股价则为知名投资机构Raymond James首次覆盖AMD股票即给出的高达377美元这一牛市目标价。AMD首席执行官苏姿丰11月初给出了非常乐观的人工智能(AI)算力芯片市场预期，并预计未来五年AMD业绩将呈现更加强劲的增长轨迹。苏姿丰公布了AMD未来三到五年的财务基本面目标，她表示，AMD的目标是在数据中心人工智能芯片市场中占据“两位数”份额，预计AMD数据中心芯片年营收将在五年内达到1000亿美元(相比之下当前约160亿美元)，预计到2030年利润增长两倍以上。
- 2025-12-03 14:58:22
英伟达(NVDA.US)CFO：与OpenAI交易尚未敲定，未计入5000亿美元订单
智通财经APP获悉，在周二举行的瑞银全球技术与人工智能大会上，英伟达(NVDA.US)首席财务官科莱特·克雷斯表示，该公司与OpenAI的交易尚未最终敲定。克雷斯在回应有关该交易的问题时表示："我们仍未完成最终协议，但正在与他们合作。" 英伟达在上个月的一份证券备案文件中披露，其与ChatGPT制造商的交易尚未完成。克雷斯还指出，被广泛引用的其Blackwell和Vera Rubin系列GPU产品线5000亿美元订单数据，并未包含与OpenAI的交易。英伟达首席执行官黄仁勋此前曾表示，该5000亿美元的数据也不包含近期与Anthropic等其他公司的交易。除了与OpenAI相关的消息，克雷斯表示，技术领域正在发生三大转型，这些都对英伟达有利：技术堆栈从依赖CPU向GPU的转变;人工智能以及AI代理的发展;以及推荐引擎等其他趋势。她还提到，将宣布另一项交易，该交易也未包含在最近GTC大会上引用的5000亿美元营收数据内。克雷斯还表示，公司对其Grace Blackwell系列产品感到"非常兴奋"，并且竞争对手并未赶上英伟达，尽管有报道称谷歌可能对外销售其张量处理单元(TPU)。近期，得益于Gemini 3的成功发布，谷歌在4月推出的最新第七代张量处理单元(TPU)“Ironwood”获得的行业关注加速上升，TPU引爆行业趋势。上周，英伟达曾表示对谷歌的成功感到"高兴"，并将继续向这家搜索巨头供应其GPU。然而，该公司补充道，其技术"领先行业一代"，并且是"唯一能在任何计算设备上运行所有AI模型的平台"。
- 2025-12-03 14:31:35
财报前瞻 | AI叙事备受瞩目 赛富时(CRM.US)Q3业绩能否撑起增长期待？
智通财经APP获悉，赛富时(CRM.US)将于美东时间12月3日美股盘后(北京时间12月4日早间)公布第三季度财报。华尔街分析师预计，这家云服务巨头第三季度每股收益将达2.86美元，同比增长18.7%;营收预计为102.7亿美元，同比增长8.8%。上一季度，赛富时的营收与利润双双超出市场预期。公司在第二季度财报电话会议中预测，第三季度营收将在102.4亿至102.9亿美元之间。此后，赛富时在人工智能(AI)与并购领域动作频频：先后与谷歌(GOOGL.US)、OpenAI及Anthropic建立合作，并收购了Informatica、Spindle AI和Regrello;同时对其AI平台Agentforce进行更新，并上调了增长目标。然而，其给出的业绩指引喜忧参半，令部分分析师持谨慎态度。有分析师表示，赛富时有望充分受益于AI驱动的增长红利，并指出：“当前剩余履约义务(衡量未来一年预期营收的指标)应能达到或超过管理层给出的同比增长略高于10%的指引水平，这最能预示未来营收增长的加速势头。”该分析师还补充称，公司的战略合作伙伴关系与收购动作有望进一步提振营收表现。其他分析师则对其AI进展提出了警示。Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示：“赛富时已成为AI/科技支出未能持续增长的代表。随着AI相关个股的价格动能近期持续受挫，该公司股票率先感受到了这种影响。"他指出，市场围绕该公司AgentForce产品的热议和炒作是“有道理的”。这位市场专家表示，赛富时目前正因其AI货币化能力而受到评判。“AI叙事备受瞩目且处于显微镜下。如果他们报告的增长放缓或指引疲软，投资者可能会重新评估其未来轨迹。”从历史业绩表现来看，过去两年间，赛富时有88%的季度每股收益超出市场预期，75%的季度营收超出预期。近三个月内，分析师对其每股收益预期进行了22次上调、14次下调;营收预期则经历11次上调与21次下调。股价表现方面，赛富时股票在过去一个月累计下跌近9%，今年以来的累计跌幅约为30%。
- 2025-12-03 14:16:18
福特(F.US)11月在美销量微降0.9% 税收抵免到期致电动车销售暴跌61%
智通财经APP获悉，福特汽车(F.US)发布报告称11月美国汽车销量同比下降0.9%，股价周二下跌。这家底特律汽车巨头的内燃机汽车销量增长2.2%，但被全电动车销量暴跌61%所抵消。由于电动车税收抵免到期，电动车销量的大幅下滑已在普遍预期之中。当月混合动力汽车销量增长了13.6%。11月份，福特SUV车型销量同比下降4.9%，至64,022辆;卡车销量则持平，为96,696辆。当月F系列车型的销量下降了9.6%。该月的明星车型是Mustang，销量增长79%，达到4,207辆。截至发稿，福特夜盘微涨0.23%。福特周二美股收跌1.52%。法国巴黎银行分析师詹姆斯·皮卡列洛当天早些时候警告称，福特在2026年将面临艰难情境。基于估值和更稳健的经营记录，该行更看好通用汽车(GM.US)。福特10月美国市场销量同比增长1.6%，达到175,584辆，主要得益于皮卡车型需求上升，尽管电动车(EV)销量明显下滑。受美国总统特朗普政府正式取消每辆电动车7,500美元的联邦购车税收抵免影响，市场此前在第三季度出现“抢跑式”购车潮。行业分析人士曾预期，补贴取消后电动车销量将在年末出现明显回落。上月，据知情人士透露，福特汽车考虑停产其纯电动F-150 Lightning皮卡。虽然尚未就该车型做出最终决定，但高管们正在积极讨论此事。F-150 Lightning曾是福特电动车战略的核心车型，但由于价格高昂和续航焦虑难以吸引买家。福特也表示正寻求将电动车研发重点放在更小、更便宜的车型上。
- 2025-12-03 11:57:04
存储超级周期之下市场疯抢HDD 花旗押注“高容量存储双雄”超级牛市
智通财经APP获悉，截至周二美股收盘，美国两大机械硬盘(HDD)产品领军者——即聚焦于企业级高容量HDD存储的希捷(STX.US)以及西部数据(WDC.US)股价今年迄今涨幅分别高达215%以及256%。在华尔街金融巨头花旗的分析师们看来，这两家全面受益于新一轮且史无前例“存储超级周期”的存储公司股价涨势远未停歇，花旗大幅上调这两大存储公司的12个月内目标股价，核心理由是持续强劲的存储产品量价齐升动能。今年以来，不仅SK海力士、三星电子以及美光科技这三大全球存储芯片领军者股价涨幅超三位数，企业级数据存储产品巨头们的涨幅则比这三大存储原厂更加强劲——比如希捷、闪迪和西部数据的股价今年涨幅均超过200%，其中企业级SSD存储系统领军者闪迪今年迄今的涨幅高达惊人的500%，这些存储芯片与产品线巨头们可谓大幅跑赢美股大盘乃至全球股票市场。存储芯片板块的这波“史无前例最强涨幅”为何花落西部数据、希捷以及从西部数据拆分出的“新”闪迪(SanDisk)?核心逻辑在于：AI数据中心建设进程如火如荼不仅带动HBM存储需求激增，AI数据中心的三层存储栈(热层NVMe SSD、温层/近线 HDD、冷层对象与备份)都在同步扩容，而HDD行业寡头长期以来的供给克制、NAND周期回暖叠加云厂商多年期锁量，让这三家的量价与订单能见度同时跃升。西部数据(WDC)的近线/数据中心HDD主打ePMR + UltraSMR 路线，量产32TB SMR、24TB CMR 等超大容量盘(Ultrastar DC 系列)，服务对象存储与数据湖超级存储场景，是AI训练/推理产生海量数据的“性价比型”承载层。希捷(Seagate)HAMR 平台(Mozaic 3+)已量产出货30TB级近线盘，并在推进更高容量(>30TB)节点;HAMR在面密度上领先，直击云厂商“机架功耗/每TB成本”的痛点，是 AI 数据湖与冷数据池的核心受益者。随着美国科技巨擘谷歌在上周重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。华尔街分析师们一致认为美光、SK海力士、三星、希捷、西部数据以及闪迪等等存储巨头将是最大赢家势力。毕竟无论是谷歌无比庞大的TPU/AI ASIC算力集群，抑或是谷歌、微软以及亚马逊等云巨头们购置的海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，以及当前加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别高性能DDR5存储设备以及企业级高性能HDD/SSD。此外，SK海力士、三星以及美光这三大堪称垄断的存储芯片原厂将多数产能集中于HBM存储系统——这类存储产品需要的先进制程产能以及制造、封测复杂度相比于DDR系列以及HDD/SSD系列存储芯片而言复杂得多，因此三大存储芯片领军者不断将产能迁移至HBM，也在很大程度上导致这些硬盘类存储产品供不应求。当数据中心物理存储无法满足企业与消费者们“AI信仰”，存储超级周期已然启幕!从OpenAI已经签署的接近1.4万亿美元规模AI算力基础设施累计协议以及“星际之门”AI基建进程来看，这些超级AI基建项目都迫切需要堪称天量级的数据中心企业级高性能存储(以HBM存储系统、企业级SSD/HDD，服务器级别DDR5等存储产品为核心)，增长推动产品需求与售价以及存储大厂们股价狂飙式增长。“我们在稳健的供需动态延续、持续受限的产量、持平至预期上限区间的高企价格并伴随持续量价大增动能，以及需求能见度现已延伸至2027自然年度(CY27)的宏观背景下，更新了对于希捷以及西部数据盈利预期与目标价展望。”花旗分析师Asiya Merchant等人在一份致客户的报告中写道。“所有的前沿AI工具正触发新内容创作规模的激增，涵盖文本/图像/音频/视频，加速了庞大的非结构化数据的生成，而这些数据会被存储、复制，并在协作平台上形成多个复杂版本。希捷和西部数据一再重申，在原始产能扩张方面将尽量减少资本支出规模，而EB增长则由客户向更高容量存储产品的加速切换所驱动。我们近期调研中的增量信息，是定价动态在2026年继续出现积极改善，任何新增供应将通过更高级别良率被释放，从而推动溢价持续上行，进一步抬升价格。”花旗集团的分析师们表示。据了解，花旗集团在最新财报中将希捷的目标价从275美元大幅上调至320美元，将西部数据的目标价从180美元上调至200美元。截至周二美股收盘，希捷股价收于266.870美元。西部数据股价收于159.99美元，意味着在花旗看来，今年以来屡创历史新高的这两大存储产品巨头涨势远未完结。另一华尔街金融巨头美国银行近日发布的研报显示，近期对于包括SK海力士以及三星等存储芯片领军者的渠道调研显示，SK海力士在HBM4/4e以及当前的HBM3e上继续确立领先优势，并成为英伟达、谷歌、OpenAI等大型AI算力客户们的最优先供应商;美银预计包括DDR4与DDR5在内的传统DRAM在2026年需求继续大幅超供，价格与盈利仍有庞大上行空间(比如，美银预计今年以来涨幅超100%的某些DRAM合约价，未来半年左右的时间里还有50%+空间)，企业级SSD所主导的NAND长期乐观情绪，以及HDD企业级硬盘合约定价则持续呈现边际跃升。美银预判这一轮存储超级周期至少将延续至2027年上半年，并且基于这一轮贯穿HBM3e/HBM4/4e、DRAM以及NAND系列高性能存储产品的史无前例级别景气度上行周期，美银大幅看涨海力士和三星两大龙头——认为股价屡创新高的这两大存储芯片巨头还能涨至少50%以及40%，并且认为全球存储板块正持续进入与超级周期密切相关联的“估值重估”牛市阶段。对于SK海力士目标股价，美银予以80万韩元目标股价，意味着屡创新高的SK海力士接下来12个月潜在涨幅高达50%;值得注意的是， 美银予以的3.6x 2026E P/B估值，意味着这个倍数比2018年的那轮“云计算驱动的存储超级牛市”顶峰的2x P/B 高了足足50%+，意味着此轮有望持续至2027年上半年的存储超级周期无论是强度还是时间跨越均有望超上一轮景气周期。
