- 2026-03-10 21:31:20
亚马逊(AMZN.US)史诗级发债震撼市场! 创纪录AI军备竞赛再度点燃“AI泡沫”争论
智通财经APP获悉，美国电商与云计算领军者亚马逊(AMZN.US)已经启动一笔很可能将成为有史以来规模最大的企业债券发行之一的借贷交易，这是为全球史无前例的“人工智能超级热潮”提供现金支撑的最新一笔巨额募资。然而，此举在以色列与伊朗所主导的新一轮地缘政治冲突局势一度重创AI算力产业链公司股价之际，很可能加剧AI创收前景愈发模糊与人工智能借贷热潮之下，美国大型科技巨头们愈发庞大负债与现金流动性压力所驱动的“AI泡沫”论调再度席卷全球金融市场，进而令那些与AI算力密切相关联的科技股估值与基本面前景面临进一步打压。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，这家美国科技巨无霸此次跨大西洋并且以美元和欧元计价的发债，目标累计融资规模约为370亿至420亿美元。知情人士表示，该公司当前正在营销美国市场的投资级债券，最多分为11批期限档期，期限从2年到50年不等，并寻求筹集250亿至300亿美元。由于讨论内容属于非公开信息，这些人士要求匿名。其中一位知情人士称，此次交易中期限最长的部分——一只于2076年到期的企业级债券，其初始价格讨论约为较美国国债基准市场高出1.55个百分点的利差。这位知情人士表示，该科技巨头还计划通过一笔最多分为八批期限档期的首次欧元计价基准的债券发行，募集最高100亿欧元，期限从2年到38年不等。欧元债市场此前从未出现过八个期限档的发行。负责美元债券发行的华尔街大型商业银行们，包括汇丰、花旗集团、高盛集团以及摩根大通的代表们未立即回应置评请求。在美国总统唐纳德·特朗普暗示与伊朗的战争将很快结束后，信用风险指标应声大幅回落，也就意味着全球债券发行即将重新启动。周二，欧洲市场至少有大约210亿欧元(约合240亿美元)的企业债券拟定价，使这一天成为自上周中东新一轮冲突全面爆发以来最繁忙的一天。正如上图所示，本次亚马逊发债规模为美国最大规模投资级企业债发行之一。亚马逊这笔大规模正在进行之中的高评级企业债券发行交易，是包括微软、谷歌在内的超大规模云计算公司们一系列巨额债券发行中的最新一笔;这些大型科技正计划向人工智能基础设施领域投入数千亿美元。积极的消息在于，至少到目前为止，投资者们一直踊跃认购，初步意向认为规模达到近期发行规模的数倍。高达6500亿美元的AI基建狂潮仅上个月，谷歌母公司Alphabet Inc.就在美国和欧洲投资级债券市场融资约320亿美元，而云计算巨头甲骨文公司(Oracle Corp.)此后不久又在美国市场借入250亿美元。亚马逊上一次进入债券市场是在11月，当时发行了规模大约150亿美元的美元计价债券。亚马逊此次发债正值股票投资者们越来越担心该科技巨头在人工智能领域的史无前例巨额支出可能无法获得积极回报之际。该公司上个月表示，2026年将累计向数据中心电力基础设施，以及AI芯片和其他关键AI相关硬件设备投资大约2000亿美元，大幅超过华尔街分析师平均预期。根据机构汇编的最新分析师预期，亚马逊连同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微软，预计将在2026年的累计人工智能相关资本支出达到大约6500亿美元，还有一些分析师认为整体支出可能超过7000亿美元——意味着同比AI资本开支增幅可能超过70%。值得注意的是，上述的这五大美国超级科技巨头，预计将在2023年至2026年间，为打造无比庞大的AI算力基础设施累计投入约1.5万亿美元;相比之下，这些科技巨头们在2022年之前的整个历史统计期间累计投资约6000亿美元。如上图所示，随着全球企业加码押注人工智能，超大规模云计算巨头们支出可谓自2025年以来迅速飙升——2026年合计资本支出预计可能将超过史无前例的6500亿美元。美国银行近日发布的研报显示，全球AI军备竞赛仍处于“早期到中期阶段”;全球最大规模资产管理巨头之一的先锋领航近日在一份研究报告中指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终峰值的30%-40%，然而，该资管巨头表示，大型科技股回调的风险确实正在增加。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮全球整体AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。然而，最核心的市场风险在于，如果实际的AI算力需求未能达到当前的极高预期，这类交易可能会放大损失并且导致“AI泡沫”彻底破灭，进而引发全球股票市场暴跌。标普500指数在过去三年累计上涨超30万亿美元的“超级牛市行情”，很大程度由全球最大规模科技巨头们(即美股七大科技巨头)所驱动，同时也在很大程度上由那些大幅受益于全球范围AI算力基础设施超大规模投入的芯片公司们(比如美光、台积电与博通等)、存储产品三巨头(闪迪、西部数据与希捷)以及电力系统供应商们(比如Constellation Energy)所强劲推动。警惕!“AI泡沫”论调可能卷土重来毋庸置疑的是，市场已经开始从“只看AI叙事”转向“审视AI回报率与融资结构”。亚马逊重返债市并启动大规模跨境发债，不是孤立事件;就在此前，Alphabet一个月内在美国和欧洲高评级债市融资约 320亿美元，加之亚马逊自己上一次发债也不过是去年11月的150亿美元。有分析师直言，这是一轮由AI基础设施投资推动的hyperscalers(超大规模科技巨头们)“巨量借贷潮”，这也意味着市场的讨论重点，已经从“到底要不要投资AI领域”，逐渐转向“这种资本密集度是否在逼近泡沫边界”。但从信用市场视角看，现在还不能简单把它定性为类似互联网泡沫时期的典型泡沫，因为发债主体并不是高杠杆、低现金流的边缘公司，而是亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文(Oracle)、微软这类现金流极强、评级极高、且拥有真实IaaS云计算与AI类型营收基础的超级巨头。投资者到目前为止也并未“拒绝买单”，反而是踊跃认购：例如Alphabet债券曾吸引逾1000亿美元订单，甲骨文债券的订单规模更是超过 1290亿美元。这意味着信用市场当前给出的信号并不是“立即要崩”，而是“愿意继续融资，但会更严格审视回报兑现”。真正会让“AI泡沫”论调全面卷土重来的，不是单纯发债规模，而是未来几个季度若看不到AI盈利大规模兑现，股票市场可能会比债券市场更先发出警报。之所以这类论调会反复出现，是因为2025年科技债发行规模已经创纪录，而2026年的资本开支计划又在把市场推向一个更激进的新阶段。Dealogic统计数据显示，全球科技公司在2025年发行债券4283亿美元，创历史新高，其中美国公司就占 3418亿美元。另据穆迪统计数据(Moody’s Analytics)，2025年第四季度仅仅科技公司就发行了1087亿美元公司债，刷新单季纪录。与此同时，Bloomberg分析师们指出，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和Oracle等巨头合计2026年资本开支区间高达6500亿美元至7000亿美元，其中仅亚马逊就计划在2026年投入约 2000亿美元，远高于2025年的1310亿美元。换句话说，信贷市场的融资纪录刚被刷新，支出纪录又在后面追着来，这正是金融市场容易重新喊出“AI泡沫”的土壤。因此，市场下一步真正会担心的，不是“它们能不能借到钱”，而是“这些钱投向数据中心GPU、存储组件和电力等AI基建领域之后，能不能在未来两三年转化为足够强的营收和自由现金流”。如果答案开始动摇，“AI泡沫”叙事可能引发堪比互联网泡沫破裂时期的超级熊市;如果答案继续被云业务增速和AI创收路径强劲证明，这场发债潮反而会被市场重新定义为“AI算力基础设施超级周期”。
- 2026-03-10 21:30:47
英伟达(NVDA.US)再投AI初创Thinking Machines Lab 并供应Vera Rubin芯片
智通财经APP获悉，英伟达(NVDA.US)宣布对前OpenAI高管Mira Murati创立的人工智能(AI)企业Thinking Machines Lab展开新一轮投资，并将为这家初创公司提供芯片，用于训练与运行其AI模型。两家公司在周二声明中表示，根据一份多年协议，Thinking Machines Lab将采用英伟达即将推出的Vera Rubin AI加速芯片。该芯片预计明年初投入使用，将为Thinking Machines Lab提供至少1吉瓦的算力(相当于约75万户家庭的用电量)。英伟达曾于去年对Thinking Machines Lab进行过投资，本次并未披露具体交易条款，也未说明是以现金、芯片还是两者结合的方式注资，仅称此次投资为“重大投资”。Thinking Machines Lab发言人拒绝进一步透露细节，英伟达方面则暂未回应置评请求。作为全球市值最高的企业，英伟达近期密集开展多项投资交易。这家芯片巨头正凭借自身资源推动AI在各行业落地，助力开启其口中的“新工业革命”。不过，这类投资也因模式闭环——英伟达入股自身客户——而引发外界关注。另据去年11月的报道称，Thinking Machines Lab去年曾寻求新一轮融资，彼时估值目标高达500亿美元。若达成，其估值将较7月时的120亿美元翻四倍，当时该公司以120亿美元估值完成20亿美元融资。Murati在声明中表示：“此次合作将加速我们打造可由用户自主塑造、真正属于自己的AI，而这些AI也将反过来激发人类潜能。”据了解，Murati曾任OpenAI首席技术官，在她主导下，Thinking Machines Lab已从OpenAI开发商挖来数十名员工，并于去年10月推出首款产品Tinker，可帮助用户优化大语言模型——这也是ChatGPT等聊天机器人的底层技术。不过，近几个月Thinking Machines Lab也面临人才回流，包括其首席技术官在内的多名员工已重返OpenAI。
- 2026-03-10 20:50:48
“性价比”保卫战全面溃败！柯尔百货(KSS.US)圣诞季同店销售跌幅超预期，2026年恐难扭颓势
智通财经APP获悉，柯尔百货(KSS.US)在截至1月31日的季度销售额不及预期，该零售商在扭转多年业绩下滑方面持续面临挑战。财报显示，柯尔百货四季度营收达 51.7 亿美元，同比下降 4.1%，超出预期 1 亿美元；调整后每股收益为 1.07 美元，超出预期 0.23 美元。在涵盖圣诞购物季的这一时期，其同店销售额下降了 2.8%，跌幅是分析师平均预期的两倍多。2025 财年净销售额下降 4.0%，同店销售额下降 3.1%。该季度调整后净利润为1.86亿美元，上年同期为为1.67亿美元。截至发稿，该股盘前跌3.24%，报14.32美元。今年以来，该股已累计下跌 27%，而同期罗素 2000 指数上涨了约 3%。公司表示，该零售商“在黑色星期五、网络星期一以及圣诞节后一周等高流量购物窗口期失去了竞争优势”。简报还显示，柯尔百货发现消费者正变得更加注重性价比。在经历了动荡的一年之后，该公司正试图重新点燃销售活力。此前，由于前任首席执行官将数百万美元的业务引向与其有未公开私人关系的人士，该零售商将其解雇。时任董事长迈克尔·本德先是被任命为代理首席执行官，随后于 11 月正式转正。他改善销售下滑的策略与前任相似，包括侧重于自有品牌以及提升线上和门店的购物体验。柯尔百货预测本财年的同店销售额将持平或下降至多 2%。分析师的平均预期为下降 0.25%。华尔街对利润的预测也落在公司给出的指导区间内。该公司预期2026财年调整后每股收益在 1.00 美元至 1.60 美元之间，中值低于市场普遍预期的 1.35 美元。
- 2026-03-10 20:33:51
马斯克旗下SpaceX被曝倾向于纳斯达克上市 要求“快速纳入”纳指100
智通财经APP获悉，据四位知情人士透露，埃隆・马斯克旗下火箭与卫星公司SpaceX正倾向于在纳斯达克挂牌上市，这可能成为有史以来规模最大的首次公开募股(IPO)。其中两位人士表示，SpaceX希望快速纳入纳斯达克100指数，并将此作为在这家科技股主流交易所上市的必要条件。他们同时强调，SpaceX的上市计划仍存在调整可能。另有多位消息人士称，纽约证券交易所同样在争取这笔上市业务，目前两家交易所均未收到SpaceX的最终决定。此前曾有报道称，SpaceX最早或于今年6月启动IPO。据了解，纳斯达克100指数由纳斯达克公司(NDAQ.US)编制，被大型机构投资者视为顶尖蓝筹股指数，也是全球多数大型上市公司表现的风向标，成分股包括英伟达(NVDA.US)、苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)等科技巨头。该指数去年上涨约21%，今年迄今略有回落。纳斯达克交易所上月提出一项新规则，有望缩短新上市超大盘公司纳入纳斯达克100指数的时间。这项修订旨在吸引SpaceX、Anthropic、OpenAI等高估值未上市企业赴纳斯达克挂牌。该规则目前尚未最终敲定，可能需数月才能生效。根据纳斯达克拟推出的“快速纳入”规则，若新上市公司市值跻身纳斯达克100指数现有成分股前40位，可在不到一个月内快速纳入指数。一位消息人士透露，SpaceX此次IPO目标估值约1.75万亿美元，按最新股价计算，上市后将成为美国第六大市值公司。目前，新上市公司通常需等待最长一年，才能满足标普500、纳斯达克100等主流指数的纳入资格，首先要向投资者证明其具备足够稳定性，以承接机构投资者的大规模买盘。纳入指数的优势跻身纳斯达克100、标普500等蓝筹指数，能让企业更易获得资金雄厚的机构投资者配置——这类机构通常会为其指数基金大量建仓，有助于拓宽股东基础、逐步提升股票流动性。纽交所虽也有跟踪其100只最大美股的类似指数，但市场关注度较低，因此纳入纳斯达克100对超大盘IPO尤为重要。对公司管理层与早期投资者而言，更强的流动性有助于在IPO禁售期(通常为90-180天)结束后，降低大额减持对股价的冲击，不过这并不能完全避免大规模内部抛售对股价造成的压力。截至发稿，SpaceX未就相关消息置评。2月曾有报道称，SpaceX的顾问团队已与纳斯达克等主要指数提供商接触，商讨提前纳入核心指数的相关事宜。SpaceX上市有望成为近年最火爆IPO年的重头戏。目前，包括OpenAI、Anthropic在内的多家知名风投支持企业与初创公司均在筹备上市。
- 2026-03-10 20:13:55
阿克曼冲刺百亿美元IPO! Pershing携封闭式基金上市 欲打造“下一个伯克希尔”
智通财经APP获悉，对冲基金传奇人物比尔·阿克曼创立并亲自掌舵的Pershing Square Inc.已提交美国股市首次公开募股(IPO)申请，这笔交易将使亿万富翁阿克曼旗下的对冲基金公司连同一只新的封闭式运作基金一同在美国纽约证券交易所(NYSE)上市。申请文件显示，这笔组合式合并首次公开募股包括Pershing Square USA Ltd.(一家封闭式运作基金)的股份，以及阿克曼旗下的对冲基金公司Pershing Square Capital Management的一部分股份。文件显示，认购封闭式基金IPO每100股的投资者们，将获得该对冲基金管理公司20股股份。周二提交的文件显示，截至2025年底，这家华尔街另类资产管理公司管理的总资产约为307亿美元，其中207亿美元为收费资产。Pershing Square Holdings Ltd.则是该公司在伦敦证券交易所上市的封闭式基金，截至2月底，其管理资产规模为171亿美元。机构汇编的数据显示，该基金与许多其他封闭式运作基金类似，其交易价格大幅低于净资产值。数据显示，目前该基金的中值价格较净资产值低24%。整体而言，阿克曼这次寻求上市的标的是“组合式IPO”：一部分是阿克曼的对冲基金管理公司 Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc.，另一部分是新设的封闭式运作基金 Pershing Square USA。也就是说，不是单独只上市潘兴广场这家对冲基金公司，而是对冲基金管理公司和新基金一起推向美国市场。Pershing Square在一份声明中预计，一旦合并IPO定价确定，这两家公司将独立交易。这也意味着它们将会在纽交所用不同代码上市，投资者买封闭式基金时会获配一定比例的管理公司股份，但上市后两者是独立证券资产，而不是合并成一个标的交易。文件显示，阿克曼希望通过这笔组合交易为Pershing Square USA筹集50亿至100亿美元，投资者们可按每股50美元购买股份。该发行已获得符合资格投资者28亿美元的认购承诺，这些投资者包括家族办公室、养老基金和保险公司们。文件显示，参与私募配售的投资者们，每认购封闭式基金100股，将获得该对冲基金30股股份。这份文件标志着阿克曼长期推进战略转型行动中的最新一步动态：他试图转向一种受“股神”沃伦·巴菲特曾经掌舵的旗下伯克希尔·哈撒韦公司启发的长期市场投资策略，即将自己创立的投资平台，做成类似伯克希尔那样的长期资本载体。这次Pershing的IPO是阿克曼长期转向“伯克希尔式”模式的最新一步：不再只是传统对冲基金那种“募资—收费—可赎回”的结构，而是希望拥有更稳定、可长期配置的永久资本，力争能够把Pershing从一家明星对冲基金，升级成一个更像“公开上市的长期投资帝国”的平台。据了解，这笔组合发行由花旗集团、瑞银集团、美国银行、杰富瑞金融集团以及富国银行等华尔街金融巨头们牵头承销。此前不久，一项计划于2024年为一只将在纽约证券交易所上市的封闭式基金筹资最高达250亿美元的方案流产。几个月后，阿克曼旗下的Pershing Square转而积极增持Howard Hughes Holdings Inc.的股份，试图将其作为取得其他公司控股权的载体。2024年，他曾同意通过一笔私下的私募交易出售Pershing 10%的股份，该交易对Pershing的估值在拟议IPO前已超过100亿美元。
- 2026-03-10 20:10:32
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，特朗普称有可能有条件同伊朗谈判，甲骨文盘后公布财报
1. 3月10日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.37%，标普500指数期货跌0.34%，纳指期货跌0.27%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.81%，英国富时100指数涨1.22%，法国CAC40指数涨1.14%，欧洲斯托克50指数涨1.74%。3. 截至发稿，WTI原油跌4.75%，报90.27美元/桶。布伦特原油跌5.71%，报93.31美元/桶。市场消息特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。据美国福克斯新闻频道10日报道，美国总统特朗普称，有可能有条件同伊朗谈判。被问及他是否愿意同伊朗领导人对话时，特朗普说：“我听说他们非常想谈判。”“这是有可能的，取决于什么条件，但也仅仅是可能。”特朗普重申他对伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的不满，并表示：“我不相信他能和平地生活下去。”油市巨震之际， 今晚G7能源部长巴黎紧急磋商：释放战略储备选项已摆上桌面。七国集团(G7)能源部长将于周二在巴黎召开会议，继续探讨通过释放石油储备来稳定市场的可能性。法国财政部长罗兰·勒屈尔当日表示，作为本轮七国集团轮值主席国，法国已做好充分准备，将在必要时采取一切必要措施支持全球能源供应。此前，该组织在周一发布的声明中强调，伊朗战争导致石油产量锐减并实质性阻断霍尔木兹海峡航运通道后，全球油价出现剧烈飙升，此时更需通过协同行动维护能源市场稳定。海湾四大产油国携手减产! 霍尔木兹海峡不重启，油价狂飙剧本不落幕。随着全球关键能源运输航道霍尔木兹海峡持续处于实质上的军队封锁状态，中东地区的石油减产趋势正在进一步加深，令能源市场的混乱局面不断扩大。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，极度依赖霍尔木兹海峡运输航道的中东地区四大石油超级巨头——沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国和科威特——已将其合计产量下调约670万桶/日。毋庸置疑的是，霍尔木兹仍是全球逾20%石油运输的关键咽喉，油价在周一虽冲高回落且剧烈回吐涨幅，但整体仍处于高波动高风险溢价区间。美伊局势缓和迹象叠加美欧或释放石油储备，布油、WTI原油双双回落至85美元下方。周一，在中东战事的冲击下，霍尔木兹海峡石油运输受阻以及多个产油国被迫减产加剧了市场对全球石油供应将出现重大中断的担忧，布伦特原油期货盘中触及119.50美元/桶，WTI原油期货触及119.48美元/桶，均为2022年年中以来的最高水平。不过，油价在特朗普的“灭火”发言后迅速回落。当地时间3月9日，特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束。据悉，特朗普说：“我觉得这场战争已基本结束了，差不多了。他们已经没有海军，没有通信系统，也没有空军了。” 特朗普还说，这比他最初预计的4到5周的时间框架“进展快得多”。周二反弹难以为继?GAM股票主管警告：市场复苏只是“昙花一现”。GAM Investment全球股票主管Paul Markham表示，尽管周二市场出现了反弹，但投资者料将维持谨慎态度，并称当前这波回升行情“很难相信能够持续”。该投资经理维持其现有持仓不变，坚持“做多科技股、做空银行股”的配置，同时对部分受益于AI热潮的工业股持相当积极的看法。Markham表示，在地缘政治紧张局势下频繁调整投资组合，极易在剧烈波动的市场中遭遇来回“打脸”式亏损。Markham表示：“对市场而言，最大利好将是空袭结束、战争相关重大头条消息彻底平息。”他认为，若伊朗政权发生更迭，将对市场构成利好。市场焦点将重新回到美国货币政策上。个股消息财报“审判日”将至!互联网泡沫后甲骨文(ORCL.US)再次面临“斩杀线”考验。自去年9月10日触及高点以来，甲骨文股价已累计下跌54%，是同期标普500指数中表现最差的股票;今年开年以来已下跌22%，位列该指数表现最弱的25只股票之列。甲骨文上一次出现超过50%的跌幅还是在互联网泡沫破裂期间，当时该股花了数年时间才完全恢复。当前股市正高度关注各种风险——从AI开支、行业颠覆到伊朗战争——甲骨文将于周二盘后公布的第三季度财报，正迎头撞上急于寻找抛售理由的惊弓之鸟般的投资者。这家企业软件公司预计将报告每股收益增长约30%，营收增长20%。根据共识预测，其云基础设施业务的销售额预计将飙升82%。柯尔百货(KSS.US)旺季失守关键购物窗口，CEO换帅难挽销售颓势。柯尔百货2025年第四季度业绩不及预期，同店销售额在圣诞购物季下滑2.8%，降幅是分析师平均预期的两倍以上。受此消息影响，柯尔百货盘前股价一度跌约7%，该股今年迄今已累计下跌27%，而同期罗素2000指数上涨约3%。公司方面指出，在黑五、网一及圣诞后等关键购物窗口期“失去竞争优势”，消费者对价格也愈发敏感。与此同时，公司正经历管理层动荡——此前因前CEO存在不当个人关系而被解职后，原董事长Michael Bender于11月正式接任。对于本财年，柯尔百货预计同店销售额将持平或下滑最多2%，而分析师此前平均预期为下滑0.25%。雅乐科技(YALA.US)Q4营收未达预期，付费用户数量同比下降15%。雅乐科技第四季度营收达8390万美元，未达市场平均预期，净利润为3450万美元，同比增长增长6.2%，净利率为41.2%。2025 年第四季度聊天服务产生的收入为 5380 万美元，游戏服务产生的收入为 2950 万美元。2025全年总营收3.419亿美元，净利润1.481亿美元，净利率43.3%。运营数据显示，第四季度月活跃用户同比增长8.2%至4480万，而 2024 年第四季度为 4140 万。付费用户规模为1040万，而 2024 年第四季度为 1230 万，同比下降15%。截至年末，公司持有现金及现金等价物7.546亿美元。大众汽车利润暴跌45%：成本与竞争夹击，今年利润率复苏有限。大众汽车2025年四季度营收为 832.5 亿欧元，同比下降 4.7%;季度营业利润降至 34.6 亿欧元，同比暴跌 44.6%。由于原材料成本上升、竞争激烈以及地缘政治紧张局势交织，构成了严峻的前景挑战，大众汽车预计今年回报率将继续承压。大众汽车周二表示，预计2026年营业利润率将在 4% 至 5.5% 之间，而 2025 年为 2.8%，前一年为 5.9%。该公司今年将重点转向削减成本和降低复杂性，而针对低排放的差异化监管政策也增加了其负担。管理层对 2026 年的增长前景也并不乐观，该公司预计届时营收增长幅度将在 0% 到 3% 之间。蔚来(NIO.US)Q4实现经营利润12.5亿元，交付量大增71.7%。蔚来公司四季度实现经营利润12.5亿元，四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。2025年全年共交付新车326,028台，同比增长46.9%，全年营收874.9亿，同比增长33.1%，全年毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%，均创历史新高。2026年一季度交付指引80,000台-83,000台，同比增长90.1%-97.2%。营收指引244.8亿元-251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。重要经济数据和事件预告北京时间20:30：美国1月批发库存初值。北京时间22:00：美国2月成屋销售年化总数。次日北京时间凌晨00:00：美国3月EIA月报预估-当年布伦特原油价格。次日北京时间凌晨01:00：美国3月EIA月报预估-当年布伦特原油价格。次日北京时间凌晨04:30：美国截至3月6日当周API原油库存变动。北京时间20:45：七国集团(G7)能源部长会议。次日北京时间凌晨00:00：EIA公布月度短期能源展望报告。待定 美国商务部召开美国机器人制造商圆桌会议，主题为“识别影响美国机器人制造和部署的关键供应链和政策挑战”。业绩预告周三早间：甲骨文(ORCL.US)、欢聚(JOYY.US)
- 2026-03-10 20:00:32
AT&T(T.US)计划五年投资超2500亿美元 加码光纤与无线网络建设
智通财经APP获悉，美国电话电报公司AT&T(T.US)表示，未来五年将投入超过2500亿美元用于在美国建设基础设施，这将使该公司在与两大竞争对手争夺用户的战役中，将年度投资额增加一倍以上。这家电信公司周二在一份声明中表示，投资将重点用于高速光纤连接、以及扩大无线和卫星覆盖范围。根据其最新财务业绩，AT&T去年资本支出约为210亿美元。该公司及其主要竞争对手威Verizon(VZ.US)和T-Mobile US(TMUS.US)美国公司正通过提供优惠和折扣来赢得新用户并留住现有用户。订阅多项服务(将移动业务与宽带捆绑)的客户帮助推动了AT&T的收入增长，该公司正将自身定位为连接服务的一站式供应商。该公司表示，其网络是人工智能和云计算等科技公司重金投入领域的"关键通道"。该公司在声明中称："AT&T的投资将扩展面向未来的光纤和无线服务，升级关键基础设施，并增强网络的韧性和安全性，以在未来几十年支持社区和经济发展。"美国超过60%的家庭可以使用高速光纤宽带，农村地区的覆盖率较低。美国政府已通过包括宽带公平、接入和部署计划在内的举措，增加了网络升级的公共支出，该计划拨款约425亿美元，用于扩大美国服务欠缺地区的宽带接入。AT&T已在路易斯安那州、阿拉巴马州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和密西西比州等多个州获得了BEAD拨款。
- 2026-03-10 19:50:08
扎根新泽西144年后 埃克森美孚(XOM.US)拟迁址得州寻求更友好监管环境
智通财经APP获悉，埃克森美孚(XOM.US)正计划将其法定注册地从新泽西州迁至得州，结束在新泽西长达一个多世纪的注册历史。这家石油巨头在周二提交的委托投票文件中表示，迁址后公司将置身于更有利的营商环境，当地监管机构对其业务更为熟悉，能为公司决策提供更强的确定性，同时实现法定注册地与实际运营总部的统一。埃克森已提请投资者在5月的年度股东大会上投票支持这一迁址议案。文件中提到，将法定注册地设在得州，“有望降低未来针对公司及其董事、高管的无理诉讼风险”。近年来，得州凭借宽松的监管环境、优惠的税收政策，以及新设证券交易所等举措，持续吸引企业入驻。特斯拉(TSLA.US)与SpaceX两年前已将法定注册地从特拉华州迁至得州——而特拉华州是全美近70%财富500强企业的注册地。雪佛龙(CVX.US)去年也将实际运营总部从加州迁至休斯敦。若迁址落地，埃克森的公司章程、董事信托责任、股东投票权等公司治理相关事务，将统一适用得州法律。此外，得州的监管与政治环境对化石能源行业也更为友好。2024年，埃克森曾提起诉讼，试图阻止股东提出的温室气体减排相关提案。后因相关股东撤回提案并承诺不再提交同类议案，该案被驳回。去年，得州出台新规，要求股东需持有至少100万美元公司股份，方可提交股东提案，此举实质上将中小股东排除在外。埃克森表示，公司目前绝大多数高管及近三分之一的全球员工均在得州办公。埃克森的历史可追溯至1882年在新泽西州注册成立的标准石油公司，由约翰・D・洛克菲勒于1870年创立。19世纪末，标准石油已掌控美国绝大多数炼油厂，成为全球规模最大、影响力最广的石油生产商。1911年，美国最高法院作出标志性裁决，拆分标准石油以促进行业竞争。新泽西标准石油是拆分后规模最大的子公司，并于1972年更名为埃克森。该公司与得州的渊源始于1919年，当时新泽西标准石油收购了Humble Oil & Refining Co.的股份，其业务随得州石油产业的崛起迅速扩张。1989年之前，埃克森总部一直位于纽约，随后迁至达拉斯郊区欧文市;在现任CEO达伦・伍兹主导下，公司于2023年再次搬迁总部，落户休斯敦郊区斯普林市。
- 2026-03-10 19:27:13
美国煤企跨界掘金稀土! Ramaco(METC.US)携手日本企业 推进稀土产业链“美国化”
智通财经APP获悉，美国大型煤炭生产商Ramaco Resources Inc(METC.US)表示，该公司正与一些日本重要稀土产业链和贸易企业讨论其计划在怀俄明州开采稀土的相关潜在供应协议。此举可谓凸显出中美之间大国博弈的大背景之下，美国国内稀土需求日益旺盛，特朗普政府正在把稀土从“资源题材”上升为“战略产业链工程”，这股美国稀土热潮甚至开始推动美国煤矿跨界押注稀土产业链。自2025年以来，中美芯片与稀土博弈日益激烈，特朗普领导下的美国政府以史无前例的支持力度推动美国稀土精矿以及稀土磁铁产量扩张，力争实现“美国本土稀土供给体系完全独立”。据了解，特朗普政府2025年以来携手苹果等美国科技巨头们对于坐拥芒廷帕斯稀土矿的美国稀土巨头 MP Materials(MP.US)的大规模订单支持，推动自2020年上市以来多数时间股价处于历史谷底的MP Materials迎来该公司前所未有的牛市曲线，2025年以来股价飙升300%，期间屡创新史新高。MP Materials股价涨势背后反映的不是单纯价格或者订单刺激，而是半导体、军工、永磁电机、先进制造等领域对非中国稀土来源的需求正在被政策和资本共同放大。Ramaco Resources 首席执行官Randall Atkins上周五在东京接受采访时曾表示，该公司已与一些企业举行会谈，以探讨它们如何参与Ramaco位于美国西部地区该州的Brook Mine大型矿业项目。他表示，讨论内容涵盖包销协议与承购、直接投资以及技术合作。Atkins表示，日本超级巨头住友商事株式会社(Sumitomo Corp.)以及能源与材料公司岩谷产业株式会社(Iwatani Corp.)是Ramaco已接触过的日本企业代表。住友商事拒绝置评，岩谷产业则未回应置评请求。稀土在全球范围都属于关键矿产，广泛应用于高科技制造领域，其中包括电动汽车、智能手机以及大型军工导弹系统中使用的强力磁体。日本与美国、英国等西方国家都是努力削减对中国稀土依赖的国家之一，而中国在全球稀土产业链中绝大多数加工环节的长期主导地位，使中国政府在去年的与美国之间的全球瞩目贸易战中拥有比肩高端制程芯片的关键筹码。此后不久，中国已禁止向日本出口可能具有军事用途的军民两用产品——这一类别重点包括稀土。Atkins表示，Ramaco正在积极开发Brook Mine——这是一处古老的煤矿矿床，同时还蕴藏着钕、铽等稀土矿资源，以及镓等西方国家感兴趣的其他关键矿产。他表示，该公司目前正在对该矿进行预可行性初步研究，初步目标是在2026年末完成。Atkins表示，与日本企业开展积极且深度合作，可能与特朗普政府同东京达成的千亿美元贸易协议相契合;该协议要求日本私营或者大型国有企业向美国项目投资5500亿美元。为什么美国急于实现稀土产业链“去中国化”?稀土资源，尤其是钕、镨、镝、铽等元素，是高性能永磁体的核心原料，而永磁体又是导弹、战机、潜艇、卫星、无人系统、电动车、电机和高端工业设备的关键部件。美国政府近年的公开表述已经非常直接：美国在稀土永磁体上对进口“过度依赖”，本土产量只能满足国防需求的一小部分;即便美国境内能开采矿石，只要分离、精炼和磁材制造仍受制于国外，这种依赖就依然构成安全风险。换句话说，美国要摆脱的不是单一“矿山依赖”，而是从矿山—分离—金属—磁材—终端应用整条链条上的脆弱性。中美博弈大背景之下，手握整个稀土产业链已被证明是一种非常高效的地缘经济武器。中国在稀土及相关加工环节占据压倒性优势，国际能源署统计口径显示，中国在包括核心稀土矿在内的关键矿物精炼中占据高达90%的主导份额;而CFR研究更指出，中国掌握了绝大多数重稀土加工和永磁体制造能力。过去一年里，中国先后对日本实施了军民两用产品出口禁令并把稀土纳入高敏感博弈范围，有媒体报道称，日本企业已明显感受到工业制造压力。对美国而言，这等于被再次提醒：只要无法获得在精炼和磁材端的主导地位，美国的半导体、军工、汽车、电力设备和先进制造体系都可能在地缘冲突中被长期“卡脖子”。从金融市场视角来看，稀土已经不只是周期性商品，而是地缘溢价、军工溢价和供应链安全溢价共同定价的战略资产。一旦全球地缘政治冲突大幅升级，美国政府届时缺的可能不是一批稀土矿，而是整个工业体系的独立性与确定性。
- 2026-03-10 19:20:05
财报“审判日”将至！互联网泡沫后甲骨文(ORCL.US)再次面临“斩杀线”考验
智通财经APP注意到，在投资者对 AI 日益增长的质疑声中，很少有股票比甲骨文(ORCL.US)受到的打击更沉重。而且，该公司即将公布的财报可能也无力改变这种情绪。自去年9月10日触及高点以来，甲骨文股价已累计下跌54%，是同期标准普尔500指数中表现最差的股票；今年开年以来已下跌22%，位列该指数表现最弱的25只股票之列。甲骨文上一次出现超过50%的跌幅还是在互联网泡沫破裂期间，当时该股花了数年时间才完全恢复。当前股市正高度关注各种风险——从AI开支、行业颠覆到伊朗战争——甲骨文将于周二盘后公布的第三季度财报，正迎头撞上急于寻找抛售理由的惊弓之鸟般的投资者。安德森资本管理公司首席投资官彼得·安德森表示，“它现在处于‘左右为难’的境地，”他协助监管着45亿美元的资产。这家企业软件公司预计将报告每股收益增长约30%，营收增长20%。根据共识预测，其云基础设施业务的销售额预计将飙升82%。通常情况下，这对甲骨文的股价是利好，但如果投资者认为其资本支出计划过于激进，股价仍可能受到惩罚。这正是微软和亚马逊这两家云计算巨头的遭遇，它们虽然报告了优于预期的业绩，但由于市场对AI开支的担忧，股价随后遭遇抛售。安德森表示，“如果它继续按照目前的方式砸钱，特别是在对AI资本支出的质疑声日益增强的情况下，这会引发更多关于其杠杆率、现金消耗和资产负债表实力的疑问，”“另一方面，如果它削减支出，又会引发关于其战略以及与更大型对手竞争能力的新质疑。”安德森目前不持有甲骨文股票，但他表示如果公司缩减资本支出且股价继续下跌，他会考虑买入。预计甲骨文在2026财年(截至5月)的资本支出将超过500亿美元，是去年支出的两倍多。据预测，到2029财年，这一数字将突破850亿美元。这种支出正在付出代价。根据汇总数据，该公司上季度报告了近100亿美元的负自由现金流，是其历史上最糟糕的一次，预计本份报告中该数字将为负73亿美元。2025财年是该公司自1990年以来首次出现负自由现金流，且预计这种情况将至少持续到2028财年。由于融资问题和OpenAI的需求变化，甲骨文与 OpenAI 已取消了在德克萨斯州扩建旗舰级AI数据中心的计划。此外，据传该公司正计划裁员数千人，以控制AI扩建带来的成本。为了扩建云基础设施产能，该公司计划今年通过债务和股权销售筹集高达500亿美元。反映杠杆风险的甲骨文五年期信用违约掉期(CDS)最近触及了2009年1月以来的最高水平。对AI的大量投资预计将会对现金流带来负面影响Zacks投资管理公司客户投资组合经理布莱恩·马尔伯里表示，“市场正在评估这种债务负担和支出是否能带来未来的增长，这种担忧必须得到认真对待，”该公司在多个投资组合中持有甲骨文股票。“只要甲骨文能证明支出最终能转化为正向现金流并对盈利做出贡献，我认为这是可以容忍的，但这仍是一个需要观察的指标。”甲骨文的投资者并非唯一急于看到股价对财报反应的人。此举也将对派拉蒙天舞产生影响，该公司斥资1110亿美元收购华纳兄弟探索的交易中，有457亿美元的股权由甲骨文主席拉里·埃里森设立的信托提供个人担保。近期甲骨文股价抛售的一个正面影响是，其估值变得更具吸引力。目前股价约为预期收益的19倍，远低于9月时超过45倍的高点，且接近其17倍的十年平均水平。当然，也有人认为跌幅已经过头了。分析师对甲骨文的12个月平均目标价接近260美元，而该股周一收于152美元左右，这意味着华尔街认为其未来一年有71%的上涨空间。根据追溯到2003年的数据，这是该股历史上隐含回报率最高的一次。杰富瑞分析师布伦特·蒂尔在3月5日的一份报告中写道，“我们认为市场可能忽略了甲骨文的上涨潜力和增长催化剂，”“我们看到了一个极具吸引力的配置机会，其驱动力包括罕见的增长再加速态势、高利润的核心软件业务，以及较低的长期AI侵蚀风险。”2026年科技股“七巨头”指数表现落后于标普500指数Zachs的马尔伯里认为，只要对AI产品的需求依然强劲，该股就应该具有吸引力。“市场对AI支出的乐观情绪确实已经耗尽，但只要数据中心还在建设，我们就对增长预测充满信心，”他说。“现在股票的势头已经被挤出，我们开始发现真正的价值。我认为这是一个买入机会。”
