- 2026-01-22 16:31:31
AI支出+周期复苏双引擎驱动！小摩看好半导体再迎“丰收年” 首推英伟达(NVDA.US)、美光(MU.US)等
智通财经APP获悉，摩根大通发表研报表示，随着人工智能(AI)支出的持续强劲和周期性复苏趋势的加速，预计半导体行业在2026年有望迎来又一个表现优异的年份，行业整体将继续跑赢大盘。以Harlan Sur为首的分析师在报告中表示，预计在即将到来的2025年第四季度财报季(并展望更广泛的2026年)中，多数公司将交出符合或超预期的业绩，并对2026年第一财季及全年给出积极指引。这将推动已持续数季的积极盈利上调趋势延续，为股价表现提供支撑。第三季度，约70%以上的覆盖公司实现了盈利上修，该趋势预计在第四季度财报季将进一步加速。另外，摩根大通认为，支撑AI相关基础设施强劲增长的基本面依然稳固。推理需求激增与AI工作负载算力强度提升共同驱动需求，而2026年相关供应链(尤其是先进制程晶圆代工和存储及闪存领域)产能已基本被预定。除了效率提升带来的短期上行可能外，基于强劲订单和积压订单的2027年前景展望也将为股价提供支撑。该行预计AI加速器市场总规模较此前预期有显著上行空间，在2025年约2000亿美元投入的基础上，未来数年该领域年复合增长率将达50%，增量支出将遍及半导体全价值链。从周期性终端市场看，需求信号正指向今年更同步的复苏。在渠道及客户库存处于低位背景下，这将驱动模拟芯片等广泛市场的增长超越季节性规律。该行预测，今年半导体行业营收将增长15%以上，晶圆制造设备支出同比增长12-15%。不过，报告也警示，尽管迄今尚未影响需求，但不断上涨的存储芯片价格可能在下半年对PC和智能手机需求构成潜在制约。具体细分领域方面，摩根大通维持对存储周期的乐观看法，预期行业评论将聚焦于供应紧张将持续多久，企业级固态硬盘需求将成为NAND闪存价格上行的重要杠杆。半导体设备领域前景积极，预计2026年资本支出增长将呈现前低后高态势。芯片设计软件与知识产权领域需求稳固，有望回归“超预期并上调指引”的常态节奏。基于上述判断，摩根大通重申看好以下公司：在半导体领域首选博通(AVGO.US)、迈威尔科技(MRVL.US)、英伟达(NVDA.US)、亚德诺(ADI.US)和美光科技(MU.US);在半导体设备领域偏好科磊(KLAC.US);在芯片设计软件领域推荐新思科技(SNPS.US)。同时也看好泛林集团(LRCX.US)、铿腾电子(CDNS.US)、应用材料(AMAT.US)、西部数据(WDC.US)等公司。
- 2026-01-22 16:21:31
阿布扎比将CYVN及所持蔚来股权并入国有L‘imad控股，为蔚来经营发展注入新动能
近日，阿联酋阿布扎比已正式将CYVN及其持有的蔚来(NIO Inc.)股份，整体并入国有投资平台L'imad控股。L’IMAD Holding是阿布扎比重要国有投资载体，被定位为当地“第四大主权财富支柱”，董事会由阿布扎比王储担任主席，成员包括多位阿布扎比政府高级官员。该机构成立不足一年已完成数十亿美元交易，投资方向涵盖基础设施、房地产、金融服务、先进产业、智慧城市等领域。市场分析指出，此举不仅延续了阿布扎比资本对蔚来的长期支持，更凸显了中东资本对中国智能电动汽车产业前景的持续看好。阿布扎比此次战略性整合将进一步强化阿布扎比主权财富基金对蔚来的长期看好与战略资源支持，为蔚来经营发展注入新动能，为其提供更稳定的股东结构和资金保障。
- 2026-01-22 16:03:33
内存成本成“达摩克利斯之剑” 瑞银维持苹果(AAPL.US)“中性”评级
智通财经APP获悉，瑞银发布研报，维持对苹果(AAPL.US)“中性”评级，目标价为 280 美元 。尽管苹果即将交出一份远超市场预期的 2025 年 12 月季度财报，但瑞银指出，在亮眼的 iPhone 销售额背后，不断攀升的内存成本与下半年的毛利率风险正成为悬在苹果头上的达摩克利斯之剑。iPhone 17 领衔，12月季度业绩或超预期iPhone 17 系列的市场反响异常坚挺，瑞银预计，2025 年四季度（苹果2026财年第一财季）的 iPhone 营收将达到约 790 亿美元，同比增长约 14%，高于此前 775.8 亿美元的预期及市场普遍预估的 785 亿美元 。得益于更高端的机型组合，平均售价有望提升至约930美元。这让该行对其当季度业绩持乐观预期。这一超预期表现主要归因于两个因素：一是iPhone 17在技术规格上的升级切实拉动了市场需求；二是在内存成本（DRAM和NAND）显著上涨的背景下，苹果可能为了锁定成本而提前部署生产，导致季度内销量小幅前移。因此，瑞银预计该季度每股收益可能达到2.70美元，略高于其此前2.66美元的预测。高企的内存成本成为悬顶之剑利好消息并未能完全抵消瑞银的担忧。核心问题在于 NAND 和 DRAM 内存价格的大幅飙升 。瑞银通过拆解分析估计，内存此前占 iPhone 零部件清单（BOM）成本的 8% 到 10%，平均每部手机约为 50 美元 。虽然苹果凭借强大的供应链关系和提前签署的供货协议，在 12 月季度成功规避了成本冲击，但风险已逐渐转移至 2026 年下半年。瑞银预警，随着新一代 iPhone 生产进入高峰，6 月和 9 月季度的毛利率可能面临 50 到 100 个基点的下行压力 。瑞银因此对其6月和9月季度分别为48.0%和47.8%的毛利率指引表示担忧。尽管高端机型的利润空间较大，能部分吸收成本上升，但在竞争激烈的低端市场，利润摊薄将不可避免 。对于接下来的 3 月季度，瑞银给出了较为谨慎的指引。预计总营收约为 1029 亿美元，同比增长 8%，低于市场预期的 1049 亿美元 。由于 12 月季度存在“提前出货”现象，3 月季度的 iPhone 需求可能会出现季节性疲软，营收预计为 501 亿美元 。
- 2026-01-22 15:12:14
UPI霸主PhonePe冲刺印度10月以来最大IPO! 估值直指150亿美元 沃尔玛(WMT.US)迎来套现时刻
智通财经APP获悉，印度数字支付领域主导者PhonePe Ltd.的两大重要支持者——即美国零售巨头沃尔玛公司(WMT.US)以及华尔街投资巨头老虎环球管理公司(Tiger Global Management)，将在PhonePe这宗预计将成为印度股票市场自去年10月以来规模最大的首次公开募股(IPO)中出售它们所持有的PhonePe股份。总部位于班加罗尔的PhonePe根据向印度市场监管机构提交的一份更新版本招股说明书草案，该公司计划发行5,070万股股票，且全部由现有的大股东进行股票出售，不新增股票资本。此前有知情人士曾表示，这家印度公司在IPO中最多可能募集15亿美元，对应整体的估值约150亿美元。沃尔玛旗下的Promoter WM Digital Commerce Holdings，计划出售多达4590万股股票，与此同时，老虎环球和微软全球金融也计划利用此次大规模IPO出售所持有的股票。此次拟议的大规模股票发行将成为印度自塔塔资本(Tata Capital Ltd.)10月发起的17亿美元售股以来规模最大的IPO，塔塔资本这宗IPO也是该国股市2025年最大规模的一宗IPO。近年来印度企业纷纷涌向一级市场进行大额募资，PhonePe此次的大规模股票发行则表明，这次IPO更多是为现有的大股东们提供足够的流动性，此举可能引领印度二级市场的新一轮风向标——即为大股东们提供基于庞大流动性支撑的资本退出机制。PhonePe是何方神圣?PhonePe由Sameer Nigam、Rahul Chari和Burzin Engineer于2015年创立，在印度极度拥挤的数字支付市场中与其他势力激烈竞争并且最终成为主导者之一。该公司尤其是在印度统一支付接口(Unified Payments Interface，简称UPI)市场占据绝对意义上的主导地位，约占全部交易的近50%。UPI是一套通过将商业银行与金融科技应用(比如PhonePe、Paytm以及Alphabet Inc.旗下Google Pay)连接起来，使用户们能够即时转账的数字支付系统。截至2025年9月30日，PhonePe数字支付平台拥有6.576亿注册用户，年度消费者交易数量达534亿笔。该公司在12月通过UPI处理了大约13.61万亿卢比(约合1490亿美元)的数字交易规模。该公司还通过一家子公司扩展至股票经纪与共同基金投资，并运营着一个在印度市场火热的数字支付移动应用商店。整体而言，PhonePe Ltd. 是一家印度本土的金融科技(FinTech)公司，总部位于班加罗尔，核心产品是基于印度UPI(统一支付接口)体系的移动支付平台(比如PhonePe App)，背后的大股东之一为沃尔玛系的美国零售巨头(沃尔玛通过旗下实体进行持股)。PhonePe Ltd. 的核心主营业务可以概括为三大模块：支付与收款(P2P/P2M)——以UPI技术为底座进行转账、线下/线上商户付款(含二维码场景)，并延伸到手机充值、账单/公共事业缴费等高频支付场景;金融服务分发(Wealth/Insurance 等)——在数字支付流量基础上发展保险(比如健康险、寿险等)与基金/定投等产品分发与服务;新业务延伸——包括股票经纪/投资平台Share(dot)Market，以及面向安卓生态系统的Indus Appstore(应用商店)。沃尔玛——PhonePe的重要支持者一份更新版本的监管资料显示，Promoter WM Digital Commerce Holdings(沃尔玛旗下重要实体)持有PhonePe 高达71.77%的股份，可谓推动PhonePe数字支付业务加速扩张的最重要支持势力，计划出售最多4,590万股，约占该公司总体股票的9%。华尔街资管巨头老虎环球则将出售最多104万股，微软全球金融(Microsoft Global Finance)则计划出售最多368万股。在沃尔玛将数字支付业务从Flipkart India Pvt Ltd.剥离为独立的经营实体之后，老虎环球于2021年首次投资PhonePe，并参与了后续多轮融资。PhonePe在截至2025年9月的六个月里实现整体营收大约391.9亿卢比，意味着同比增长约22%。公司同期亏损约144.4亿卢比。Kotak Mahindra Capital Co.、Axis Bank Ltd.与JM Financial Services Ltd.，以及来自美国华尔街的大型金融机构们——即摩根大通、花旗集团、摩根士丹利、高盛集团以及杰富瑞金融集团的印度本地分支机构单位，正在为该笔大型交易提供金融顾问服务。
- 2026-01-22 15:02:30
阿帕奇(APA.US)与康索尔(CNX.US)遭巴克莱降级：天然气营销红利消退，核心资产风险仍未消除
智通财经APP获悉，当地时间周三，巴克莱银行将阿帕奇石油(APA.US)和康索尔能源(CNX.US)的评级从“持股观望”下调至“减持”，分别给予 24 美元和 34 美元的目标价。然而，由于能源板块整体上涨，这两只股票分别上涨了4.69% 和1.75%。巴克莱分析师贝蒂·江指出，阿帕奇石油是一个典型案例，体现了传统资产估值回升、而美国页岩资产估值下滑的趋势。她当前估算认为，按照现有市场价格，到2026年，二叠纪盆地的独立自由现金流收益率将仅为3.8%，与规模更大、储量品质更优的美国本土纯页岩油企业相比，这一收益率存在明显的溢价空间。此外，这位分析师还提到，阿帕奇石油在天然气营销方面所获得的显著收益——这一收益在2024至2025年间是公司自由现金流的主要支撑——预计将会大幅缩减。究其原因，一方面是二叠纪盆地外输能力的扩张将缓解瓦哈(Waha)地区的天然气价差问题，另一方面则是全球液化天然气价格相较于美国市场呈现出走弱态势。康索尔能源的股票交易价格，大致与天然气勘探与生产企业未杠杆化的自由现金流收益率持平，尽管其资源库存的可持续开采时间明显更短。市场虽已将深部尤蒂卡页岩气田的开发潜力纳入估值考量，但该气田的潜在风险仍未完全消解，贝蒂·江分析指出。巴克莱银行在奥克西化学公司(OxyChem)顺利完成剥离交易后，决定将西方石油(OXY.US)的股票评级恢复至“持股观望”。贝蒂·江分析称，这一举措虽能加速债务削减，使其降至收购 CrownRock 之后所设定的目标水平之下，但西方石油也因此失去了一个能为其应对能源商品周期波动提供缓冲的自由现金流来源。展望2026年，贝蒂·江对几家能源企业表达了积极看法。她尤为看好Ovintiv(OVV.US)，认为该公司通过出售阿纳达科盆地资产，成功转型为专注于二叠纪盆地与蒙特尼页岩区的双核心液体业务。同时，她也对EQT能源(EQT.US)充满信心，指出市场尚未充分意识到该公司通过整合中游业务，在天然气领域所获得的结构性增长潜力及利润率优势。此外，贝蒂·江还看好Viper Energy(VNOM.US)，认为它仍是二叠纪盆地投资领域的优质标的，且当前估值处于较低水平。
- 2026-01-22 14:59:41
AI增长盛宴仍在继续！法巴发布2026年AI股首选名单 首推光模块、存储芯片及硬盘供应链龙头
智通财经APP获悉，法国巴黎银行近日发布了2026年人工智能(AI)领域首选股票名单，天弘科技(CLS.US)、Arista Networks(ANET.US)与Credo Technologies (CRDO.US)等企业位列其中。该行分析师Karl Ackerman在致客户的研报中表示：“AI产业的增长盛宴仍在继续，数据中心领域的投资具备长期韧性;从交付周期来看，2026年服务器、网络及存储全生态的行业前景将更为清晰。我们上调了AI基础设施瓶颈相关核心企业的业绩预期，重点涵盖光模块供应链、存储芯片厂商及硬盘驱动器供应商，也正因如此，我们将希捷科技(STX.US)评级上调至‘跑赢大盘’。”基于上述判断，法国巴黎银行明确表示看好前述三家企业，同时看好博通(AVGO.US)与Macom Technology Solutions (MTSI.US)。此外，该行还上调了美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)、希捷及西部数据(WDC.US)的目标价与业绩预期，部分原因在于存储行业正迎来历史性上行周期，DRAM、NAND闪存及硬盘产品价格均呈上涨态势。与此同时，法国巴黎银行指出，存储芯片价格的暴涨对半导体行业其他细分领域构成压力，并据此下调了英迈国际(INGM.US)、Qorvo(QRVO.US)与思佳讯(SWKS.US)的目标价。研报还提及，受定制化及GPU架构AI服务器的需求持续高增影响，预计到2028年，数据中心网络市场的整体规模将接近1200亿美元。
- 2026-01-22 14:46:15
AI浪潮下的估值阵痛？瑞穗“连砍三刀”：下调Atlassian(TEAM.US)、Cloudflare(NET.US)及微软(MSFT.US)目标价
智通财经获悉，周三，投资机构瑞穗证券下调了对多家科技公司的目标股价，使Atlassian(TEAM.US)、Cloudflare(NET.US)和微软(MSFT.US)成为市场关注焦点。瑞穗将Atlassian的目标价从245美元下调至225美元，Cloudflare目标价从280美元调降至255美元，微软目标价从640美元调整至620美元。该机构维持对这三家公司的"跑赢大市"评级。分析师Gregg Moskowitz在客户报告中指出："我们第四季度的市场调研整体表现稳健。公有云/消费数据点普遍良好，人工智能应用需求依然非常强劲。网络安全需求较为健康，SaaS领域也展现出韧性。但需要指出的是，部分调研显示年底预算集中释放力度较往常有所缓和。此外，投资者对AI引发行业颠覆的持续担忧，继续压制多家软件公司的估值倍数，SaaS板块尤为明显。"Moskowitz进一步分析称："从估值角度看，当前未来十二个月企业价值销售额倍数较五年峰值低55%，较平均水平低30%。我们认为未来十二个月的风险回报比颇具吸引力，但较高的不确定性可能带来异常挑战和波动路径。"该行称，综合考量，在财报季前，最看好的的个股是Atlassian和微软。
- 2026-01-22 14:31:39
艾伯维(ABBV.US)利生奇珠单抗新适应症在华获批 用于治疗溃疡性结肠炎
智通财经APP获悉，1月22日，艾伯维(ABBV.US)宣布利生奇珠单抗(risankizumab，商品名：喜开悦)在华获批第二项适应症，用于治疗对传统治疗或生物制剂治疗应答不足、失应答或不耐受的中重度活动性溃疡性结肠炎(UC)成年患者。利生奇珠单抗是一种IL-23抑制剂，可通过与IL-23p19亚基结合来选择性阻断IL-23。IL-23是一种参与炎症过程的细胞因子，被认为与许多慢性免疫介导疾病有关。此次获批新适应症是基于INSPIRE和COMMAND两项III期临床试验的积极结果。结果显示，在INSPIRE诱导治疗试验中，与安慰剂相比，利生奇珠单抗治疗12周显著提高了临床缓解率(20.3% vs 6.2%;调整后组间差异14.0%[95% CI：10.0%–18.0%];P<0.001);在COMMAND维持治疗试验中，180mg和360mg两种维持剂量治疗52周的临床缓解率均显著优于安慰剂组(40.2% vs 37.6% vs 25.1%)。2025年3月10日，利生奇珠单抗在中国首次获批上市，用于治疗对传统治疗或生物制剂治疗应答不足、失应答或不耐受的中重度活动性克罗恩病成年患者。
- 2026-01-22 14:13:33
辉瑞(PFE.US) 1类新药新适应症在中国申报上市
智通财经APP获悉，1月22日，国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)官网显示，辉瑞(PFE.US) 1类新药“马塔西单抗注射液”新适应症申报上市，注册分类为2.2类。根据公开信息和临床试验进展，本次适应症或为抑制先天性血友病患者(存在凝血因子 VIII 或因子 IX 抑制剂)的出血倾向。马塔西单抗(Marstacimab、PF-6741086)是辉瑞开发的一种靶向组织因子途径抑制物(TFPI)K2 结构域的单克隆抗体，属于血友病再平衡疗法。TFPI 是一种天然抗凝蛋白，具有防止血栓形成和恢复止血的功能。辉瑞公司2025年11月宣布，全球首款只需每周一次固定剂量皮下注射的非因子创新药物友瑞宁®(通用名：马塔西单抗)已获中国国家药品监督管理局(NMPA)正式批准上市。该药已陆续在美国、欧盟、日本和中国获批上市。获批适应症为：用于规律性治疗患有不伴凝血因子抑制物的重型血友病 A(先天性凝血 VIII 因子缺乏症，FVIII<1%)或者重型血友病 B(先天性凝血 IX 因子缺乏症，FIX<1%)的 12 岁及以上且体重不低于35公斤的患者，以减少出血的发作。该药获批后，成为全球首个B型血友病每周一次皮下注射药物，也是首个适用于A/B型血友病的固定剂量方案。2025 年12月，辉瑞宣布在日本提交马塔西单抗新适应症的上市申请，拟增加“抑制先天性血友病患者(存在凝血因子 VIII 或因子 IX 抑制剂)的出血倾向”的适应症。本次是同适应症在国内获得CDE正式受理。
- 2026-01-22 12:06:50
今年首个加密IPO！BitGo(BTGO.US)周四登陆纽交所 超预期定价18美元/股募资21.3亿美元
智通财经APP获悉，加密货币托管与服务提供商BitGo控股公司(BTGO.US)将于美东时间周四登陆纽交所，共筹集资金21.3亿美元，且发行价高于此前推介区间。该公司周三发布声明，每股定价为18美元，高于15至17美元的推介区间。BitGo公司本身发售了1102.6万股，出售股东额外售出79.523万股。据知情人士透露，此次公开发行获得了数倍超额认购。按发行价计算，基于其向美国证券交易委员会提交文件中列出的流通股数量，BitGo的市值约为21亿美元。BitGo是2026年首家推进美国IPO的加密货币公司。去年该行业曾掀起一波上市潮，但在年末最后几个月加密货币市场出现回调，比特币价格在2025年全年下跌了6.5%。BitGo由首席执行官迈克·贝尔谢于2013年作为加密钱包公司联合创立，目前业务已扩展至数字资产安全、托管和流动性服务。该公司同时也是与特朗普相关的World Liberty Financial Inc.所发行稳定币USD1的托管和基础设施提供商。小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普是该DeFi项目的联合创始人。文件显示，预计在IPO后，贝尔谢将凭借56%的投票权维持对公司的控制。Valor Equity Partners将拥有4.6%的投票权，Redpoint Ventures将拥有3.9%。根据文件，2025年前九个月，BitGo实现营收100亿美元，归属于股东的净利润为810万美元;去年同期营收为19亿美元，净利润为510万美元。本次发行由高盛集团和花旗集团牵头。BitGo预计将于周四在纽约证券交易所开始交易，股票代码为“BTGO”。
