- 2026-01-06 20:55:35
华尔街仍看好，但威胁已至！英伟达(NVDA.US)“4万亿神话”正面临空前挑战
随着2026年的开启，全球市值最高的公司在股市中的根基正显露出动摇迹象。智通财经APP获悉，自10月29日创下历史新高以来，英伟达(NVDA.US)股价已累计下跌9.1%，表现远逊于标普500指数。这反映出投资者日益担忧人工智能(AI)支出的可持续性，以及这家芯片巨头的市场主导地位。近期的下跌尤为引人注目。回顾收盘价刷新历史纪录当日，英伟达股价较2022年底涨幅已超过1300%，公司市值突破5万亿美元，较不到三年前的约4000亿美元大幅跃升。然而如今，短短数月内其市值已蒸发4600亿美元，致使三年累计涨幅收窄至近1200%。与此同时，这家占据主导地位的AI芯片制造商正面临前所未有的激烈竞争，对手不仅包括AMD(AMD.US)等同行，甚至还有其最大的客户——如谷歌(GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)等。更令华尔街忧心的是，英伟达对多家客户的投资行为，可能被解读为通过人为手段提振需求。“风险显然已经上升，”资产管理规模达1300亿美元的Advisors Capital Management合伙人兼投资组合经理JoAnne Feeney评论道。如果英伟达继续延续这一颓势，将对大多数股票投资者产生影响。汇编数据显示，自2022年10月本轮牛市启动以来，该股对标普500指数涨幅的贡献率约为16%。贡献率次高的是苹果(AAPL.US)，占比仅在7%左右。尽管如此，市场对英伟达股票的需求依然强劲。即便市场对其盈利预期高涨，其估值仍低于许多大型科技同行。这家总部位于加州圣克拉拉的公司预计，在截至2027年1月的下一财年，其销售额将增长53%，利润增长57%。相比之下，苹果这两项指标的预期增幅仅在10%左右。华尔街对英伟达的态度也并未转向。覆盖该公司的82位分析师中，有76位给予买入评级，仅有一位建议卖出。华尔街平均目标价意味着未来12个月内有37%的上涨空间，这将推动其市值突破6万亿美元。“英伟达仍有望成为公开市场中增长最快的公司之一，”Feeney表示，“这样的公司，难道不值得持有吗?答案是肯定的。”英伟达首席执行官黄仁勋周一在拉斯维加斯消费电子展(CES)的演讲中透露，公司下一代代号为Rubin的芯片即将于年内发布，客户很快就能体验这项新技术。“市场对英伟达GPU的需求正呈爆发式增长，”黄仁勋指出，“背后的核心驱动力是AI模型规模的指数级扩张——其复杂度几乎每年都会增长十倍。”芯片市场竞争白热化作为AI加速器领域的绝对龙头，英伟达占据着超90%的市场份额，但竞争对手的崛起势头正不断增强。数据显示，AMD已斩获OpenAI和甲骨文(ORCL.US)的大型数据中心订单，其2026年数据中心业务营收预计将激增60%，达到近2600亿美元。与此同时，谷歌、亚马逊、Meta(META.US)和微软(MSFT.US)这四大客户合计贡献了英伟达超40%的营收，为降低成本，这些科技巨头均在自研芯片——毕竟英伟达单颗芯片售价可超3万美元。“只要有性价比更高的选择，企业必然会转向更廉价的芯片，”投资机构Jonestrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，“显而易见，英伟达要维持90%的市场份额将面临严峻挑战。”早在十多年前，谷歌就已启动首款张量处理器(TPU)的研发工作，并对其进行优化，用于AI模型的训练和推理任务。谷歌最新发布的Gemini AI聊天机器人斩获市场高度好评，而这款产品正是基于自研芯片打造的。去年10月，谷歌宣布与AI公司Anthropic达成一笔价值数百亿美元的芯片合作协议;同年11月，有报道称Meta正洽谈于2026年租用谷歌云的芯片，并计划在2027年将其部署至自家数据中心。这类定制化芯片的需求激增，也带动了博通(AVGO.US)的崛起——博通专为科技巨头生产AI半导体芯片。其专用集成电路(ASIC)业务的高速增长，助力博通跻身全球市值最高公司之列，当前1.6万亿美元的市值已超过特斯拉(TSLA.US)。去年12月24日，英伟达宣布从初创芯片公司Groq授权技术并聘请其高管，这一举措似乎印证了市场对更专业、成本更低的芯片需求上升的趋势。英伟达计划将Groq芯片的核心技术融入未来产品设计，从而切入低延迟半导体领域——这是一种与ASIC类似的AI软件运行方案。不过分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada指出，鉴于AI算力需求缺口巨大，即便科技巨头加速部署自研芯片，仍在大举采购英伟达芯片。因此，在可预见的未来，英伟达的市场份额有望保持稳定。“市场严重低估了英伟达的行业地位，”摩根士丹利分析师Joseph Moore等在本月发布的研报中写道(该机构对英伟达股票维持买入评级)，“我们始终认为，在云计算领域，英伟达的解决方案将带来最高的投资回报率。”据预测，2026年亚马逊、微软、谷歌和Meta四家公司的资本支出总额将超4000亿美元，其中大部分资金将用于数据中心设备采购。此外，未来几年这些企业还将斥资数千亿美元租赁第三方建设的数据中心空间。即便外界对亏损中的OpenAI能否兑现承诺存疑，这家公司仍宣布未来几年将投入1.4万亿美元用于算力建设。利润率与估值压力凸显随着竞争对手推出低价替代产品，投资者正密切关注英伟达的利润率变化——毕竟定价策略的任何松动，都会直接反映在利润率指标上。英伟达在2024和2025财年的毛利率(衡量企业盈利能力的核心指标)稳定在75%左右，但2026财年由于Blackwell系列芯片量产推高成本，毛利率出现下滑。该公司预计，截至2026年1月31日的2026财年毛利率将降至71.2%，并计划在2027财年回升至75%左右。由此可见，一旦毛利率低于预期，华尔街必将拉响警报。不过，相对低廉的估值仍是吸引投资者坚守英伟达的关键因素。以未来12个月预期市盈率计算，英伟达当前估值为25倍，在“七巨头”中，仅高于Meta;与标普500指数成分股相比，其估值低于超过四分之一的个股，其中就包括报税软件巨头财捷(INTU.US)。“当前市场对英伟达的估值逻辑，仿佛预设了行业周期已见顶、AI部署全面停滞、未来荆棘丛生，”美国银行半导体行业分析师Vivek Arya表示，“但从投资者视角看，这恰恰是布局良机——这种估值逻辑与互联网泡沫顶峰时期的市场情绪有着天壤之别。”
- 2026-01-06 20:45:32
摩根士丹利(MS.US)申请推出比特币与 Solana ETF 寻求深化加密货币布局
智通财经APP获悉，据周二提交给美国证券交易委员会的文件显示，摩根士丹利(MS.US)正在寻求监管批准，推出与加密货币通证价格挂钩的交易所交易基金。根据申报文件，该行计划推出与比特币和Solana两种加密货币价格挂钩的ETF。此举将深化该行在加密货币领域的布局，时值美国证交会批准首批在美上市的现货比特币ETF已过去两年。在特朗普政府的监管政策逐渐明晰的背景下，主流金融机构正加快接纳数字资产的步伐——这类资产曾一度仅被视为投机性工具。去年12月，美国货币监理署也允许银行担任加密货币交易的中介机构，进一步缩小了传统金融行业与数字资产领域之间的鸿沟。相比直接管理底层资产，许多投资者更倾向于通过ETF持有加密货币，因为ETF能提供更强的流动性、更高的安全性，并简化监管合规流程。随着机构对数字资产的接纳度不断提升，资产管理公司普信集团去年也已提交了其首只加密货币ETF的申请。
- 2026-01-06 20:38:32
美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，市场聚焦CES 2026：AI牛市叙事继续主导股市
1. 1月6日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.13%，标普500指数期货跌0.02%，纳指期货涨0.12%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数涨0.76%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.22%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.15%，报58.41美元/桶。布伦特原油涨0.19%，报61.88美元/桶。市场消息从英伟达Rubin引领“AI工厂时代”到AMD MI500“千倍路线图”：“AI牛市叙事”继续主导股票市场。在2026年年初的CES开幕活动上，面对全球资本市场对“AI泡沫即将破裂”的隐忧以及摩尔定律逐渐失效的焦虑情绪，黄仁勋用一套名为Vera Rubin的全新机柜级AI GPU算力基础设施平台，加之AMD CEO苏姿丰带着相较于MI355X拥有足足10倍性能提升的MI455X AI GPU来到CES并且预告“最高千倍性能跃迁”的MI500，共同向全球投资者释放出积极信号：AI算力需求继续呈现出指数级扩张，AI基础设施建设进程仍然处于早期到中期阶段。EV退潮，自动驾驶接棒? CES 2026开幕，车企们把“下一轮浪潮”押在AI接管方向盘。本周在美国拉斯维加斯举行的CES(国际消费电子)科技贸易展上，基于最前沿AI大模型的自动驾驶技术似乎占据主导地位，投资者们也纷纷押注人工智能将为一个长期受核心技术迭代进展缓慢、高投入成本、安全事故与监管审查困扰的传统制造行业注入活力。正当传统汽车制造商们因竞争激烈以及政府低碳补贴大幅削减等因素而踩下电动汽车(EV)全面转型计划的刹车，寻找下一个赚钱引擎之际，大批汽车产业链的供应商与初创型科技公司正排队展示其最新的自动驾驶硬件与软件平台。委内瑞拉事件未撼动美股，但交易逻辑正在累积2026年风险。华尔街多头若想实现2026年连续第四年两位数回报，需要诸多条件配合。美国与邻国的贸易紧张局势持续高企，经济显露疲态，三次降息后利率仍处高位，人工智能热潮也远非稳操胜券。地缘政治则是另一大变量。虽然美国在委内瑞拉的军事行动未对本国金融市场情绪造成冲击，但此次行动的突发性提醒投资者：在这个经历世代性地缘政治变革的世界里，任何交易逻辑都可能不堪一击。截至目前，抓捕委内瑞拉总统马杜罗的突袭行动在华尔街反响平淡。标普500指数周一上涨0.6%，原油价格微升。部分避险资产走高，黄金和美债尤为明显。雪佛龙(CVX.US)抢占委内瑞拉石油重建先机?巨额资本与政治风险令美油企陷入“高风险博弈”。在美国于上周末对委内瑞拉发起“斩首式”军事行动、强行抓捕委内瑞拉总统马杜罗后，美国总统特朗普呼吁美国石油公司重建委内瑞拉能源行业。然而，此事起来容易，做起来却困难重重。根据美国能源信息署(EIA)的数据，委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，达3030亿桶。但要让该国原油产量恢复至上世纪90年代曾达到的日均350万桶峰值，美国石油巨头仍将面临一条漫长且代价高昂的道路。Global Risk Management首席分析师兼研究主管阿恩·洛曼·拉斯穆森直言：“这是石油公司投资的一个高风险地区。”无视多重不利因素，小摩高管坚定看多2026年IPO与并购市场。尽管全球经济与地缘政治面临多重不利因素，摩根大通一位高管仍表示，该机构对今年推动更多首次公开募股(IPO)及交易持乐观态度。摩根大通欧洲、中东和非洲地区(EMEA)联席主管Matthieu Wiltz周二在接受采访时表示：“当前市场情绪积极，我们看到并购和IPO两大业务线的储备项目都非常充实。市场需求强劲——从客户反馈来看，他们确实有意愿进入市场并把握当前机遇。”汇编数据显示，摩根大通去年位列全球IPO承销商第三位，尽管去年4月美国关税政策公布后市场一度陷入停滞，但全年交易总规模仍增长47%。个股消息锁定英伟达量产红利：超微电脑(SMCI.US)扩大 Vera Rubin 液冷支持。在 2026 年 1 月的 CES 大展期间，超微电子宣布扩大其液冷 AI 基础设施支持，以加速交付为英伟达(NVDA.US)Vera Rubin 平台量身定制的数据中心解决方案。当地时间周一，英伟达宣布其下一代系统——即Grace Blackwell的继任者Vera Rubin平台——已进入全面量产阶段，超微电脑作为其基础设施与存储领域的合作伙伴之一参与其中。微软(MSFT.US)收购AI数据工程平台Osmos，深度强化Fabric平台生态。当地时间1月5日，微软(MSFT.US)宣布已完成对Osmos的收购。Osmos是一款专注于简化复杂数据工作流的代理型人工智能数据工程平台。目前，此次收购的具体财务细节尚未对外披露。不过可以明确的是，Osmos将被全面整合进微软Fabric平台。微软Fabric作为一款由人工智能驱动的云分析平台，能够将数据集成、数据工程、数据仓库以及数据科学等多项功能，高度集成于一个统一的平台之中。英特尔(INTC.US)Panther Lake架构计算机亮相CES，能否夺回市场份额失地?在拉斯维加斯国际消费电子展(CES)上，英特尔公司展示了基于全新处理器设计的笔记本电脑，这是该芯片制造商重夺市场竞争力战略的关键一环。该芯片巨头周一宣布，全球主要电脑制造商即将推出的新款笔记本将搭载采用Panther Lake架构及先进制造工艺的英特尔处理器。公司称，搭载新芯片的消费级笔记本即日起接受预订，并将于1月27日起在全球上市。英特尔高级副总裁吉姆·约翰逊表示，新一代笔记本将为消费者带来性能的跨越式提升，尤其在运行人工智能软件方面。该公司已于去年10月的活动中首次披露了Panther Lake技术。高通(QCOM.US)进军中端PC市场：发布骁龙X2 Plus处理，挑战英特尔与AMD。全球最大的手机芯片制造商高通公司表示，正进一步推进其作为个人电脑核心处理器的市场布局。该公司表示，其新款X2 Plus处理器是现有产品线的精简版本，旨在成为价格更亲民的笔记本电脑的主要组件。这家芯片制造商周一声明称，将提供两个版本，一个拥有10个计算核心，另一个拥有6个计算核心。这些核心采用了更新的第三代Oryon设计。高通称，其最大的卖点之一在于集成了一个强大的神经处理单元，能够在不过度消耗电池电量的情况下，加速AI软件的响应速度。百威英博(BUD.US)斥资30亿美元回购美国金属罐工厂股权。百威英博宣布，将以约30亿美元的价格，从由阿波罗全球管理(APO.US)牵头并提供咨询服务的机构投资者财团手中，回购其美国金属罐工厂49.9%的股权。百威英博在一份声明中表示，上述金属罐工厂业务涵盖分布于美国6个州的7座生产设施，是公司美国供应链体系中的关键战略组成部分。旗下拥有时代啤酒、百威啤酒等品牌的百威英博将使用自有现金完成此次收购。重要经济数据和事件预告北京时间21:00：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。次日北京时间凌晨05:30：美国截至1月2日当周API原油库存变动(万桶)。待定 “科技春晚”2026年消费电子展(CES)在拉斯维加斯举行。
- 2026-01-06 20:08:28
锁定英伟达量产红利：超微电脑(SMCI.US)扩大 Vera Rubin 液冷支持
智通财经APP获悉，在 2026 年 1 月的 CES 大展期间，超微电子(SMCI.US)宣布扩大其液冷 AI 基础设施支持，以加速交付为英伟达(NVDA.US)Vera Rubin 平台量身定制的数据中心解决方案。当地时间周一，英伟达宣布其下一代系统——即Grace Blackwell的继任者Vera Rubin平台——已进入全面量产阶段，超微电脑作为其基础设施与存储领域的合作伙伴之一参与其中。随着英伟达正式推出集成 HBM4 显存的 Rubin GPU 及 Vera CPU，AI 集群的功耗与散热密度已达到历史新高。超微电脑紧随其后，推出了针对 Vera Rubin NVL72 以及 HGX Rubin NVL8 架构的定制化液冷系统。据悉，超微电脑的全新液冷解决方案能够为单机柜集成 72 颗 Rubin GPU 的超大规模集群提供精准散热。为了确保 Vera Rubin 平台在 2026 年下半年的顺利交付，超微电脑确认已扩大其在美国本土的制造设施规模。超微电脑总裁兼首席执行官 Charles Liang 表示：“超微电脑与英伟达的长期合作，加之我们敏捷的构建块解决方案，使我们能够比竞争对手更迅速地将最前沿的 AI 平台推向市场。依托扩大的制造规模与行业领先的液冷技术专长，我们正助力超大规模厂商和企业以无与伦比的速度、效率和可靠性，大规模部署 NVIDIA Vera Rubin 和 Rubin 平台基础设施。”该公司表示，其数据中心构建块解决方案与先进的直接液冷技术，依托美国本土的内部设计与制造能力，将加速下一代液冷 AI 基础设施的部署。截至发稿，超微电脑盘前涨超1%，报30.39美元。
- 2026-01-06 18:55:44
百威英博(BUD.US)斥资30亿美元回购美国金属罐工厂股权
智通财经APP获悉，百威英博(BUD.US)宣布，将以约30亿美元的价格，从由阿波罗全球管理(APO.US)牵头并提供咨询服务的机构投资者财团手中，回购其美国金属罐工厂49.9%的股权。百威英博在一份声明中表示，上述金属罐工厂业务涵盖分布于美国6个州的7座生产设施，是公司美国供应链体系中的关键战略组成部分。旗下拥有时代啤酒、百威啤酒等品牌的百威英博将使用自有现金完成此次收购。据了解，这家全球最大的啤酒酿造商曾于2020年将该部分股权以30亿美元的价格出售给阿波罗，旨在偿还因2016年收购竞争对手南非米勒而累积的巨额债务。当前，由于消费者控制支出以及关税政策生效，啤酒商在各市场均面临挑战。去年，美国总统特朗普对钢铁和铝征收了高额关税，称此举旨在保障美国钢铁产业的未来发展。百威英博于周二强调，通过重新获得旗下工厂的完全控制权，公司将能够保障“旗下品牌产品的品质、成本效益、创新速度及供应稳定性，同时在美国各地社区创造具有行业领先水平的制造业就业岗位，推动地方经济增长”。高级行业分析师Duncan Fox指出：“百威英博此举很可能是为应对铝关税而巩固其在美国关键包装资产的质量。”Bernstein分析师Trevor Stirling则认为，这笔交易更类似于一种“债务回购”操作。他补充道，这同时也“彰显了公司对其基本现金流和去杠杆能力的信心”。据悉，尽管去年第三季度啤酒销量未达预期，面临严峻挑战，百威英博仍启动了规模达60亿美元的股票回购计划。此次金属罐工厂股权交易预计将于今年第一季度完成。
- 2026-01-06 17:10:12
美光科技(MU.US)重现“1993狂热时刻”！存储芯片市场迈入量价齐升期，2026年营收有望翻倍
智通财经APP获悉，出色的2026财年第一季度财报表现，加上DRAM价格持续上涨的最新结果，分析师Uttam Dey现在认为美光股价能够继续上涨，其给予美光科技(MU.US)“买入”评级。上周发布的最新数据显示DRAM价格飙升，加上美光20%的位元出货量（bit shipment）增长预测，正在为公司的存储业务创造自1993年以来最强劲的需求/供应动态组合之一。分析师Dey在上个月下调了美光股票的评级，当时距离公司发布2026财年第一季度财报还有一周时间，原因是其预计DRAM价格将暂停其天文数字般的上涨。美光第一季度的业绩太好了，远远超出了预期，这促使该分析师重新评估对公司未来前景的看法。美光重现1993年狂热首先，美光对位元出货量给出了非常乐观的展望：管理层将 2025 日历年的全年位元出货量预测从之前的“15%~19% 区间(high teens)”上调至“20%~23% 左右(low 20% range)”。管理层还透露，预计 2026 日历年的位元出货量将增长“约 20%”。美光管理层对其位元出货量展望给出了主观指引，投资者可以看到，20% 的位元出货量展望是近年来最强劲的水平之一。TrendForce 所指出的“结构性短缺”，与 1993 年存储制造商所处的强劲业务环境非常相似。当时，由于存储芯片供应严重受限导致价格飙升，而位元出货量在互联网投资早期萌芽带来的需求支撑下持续增长。这使得美光的股票成为 1993 年表现最突出的标的之一。美光对今年的位元出货量预测与 DRAM 价格持续上涨的结合，让Dey相信美光已经在经历其“1993 时刻”，并将在今年余下时间里继续保持这一势头。该分析师曾预计 DRAM 价格会出现过渡性的停滞，但 IDC、TrendForce 和标普情报最近的报告一致认为：DRAM 价格至少在第一季度将继续飙升。出货指引成风向标美光目前面临的业务环境具有“价格缺乏弹性”的特征，这为美光带来了强劲的经营成果，使其从价格飙升和强劲的位元出货量中受益。高带宽内存(HBM)的需求坚决地维持了美光稳健的前景。按照分析师此前预期的中值，该公司今年(2026 财年)的营收增长预计约为 54%。在注意到 DRAM 价格飙升和 20% 的位元出货量展望后，分析师们大幅上调了 2026 财年的营收预期，目前预计营收增长将达到 98%。与其现在关注传统的估值指标，分析师强烈建议投资者关注需求和价格信号，即美光的位元出货量展望和 DRAM 价格趋势。这两个市场条件的任何变化，尤其是美光的位元出货量展望，都将特别影响美光股价的轨迹。从估值角度看，美光的交易价格为 4 倍远期市净率，或者 5 倍 2026 财年市盈率(基于今年营收翻倍的预期)，这是非常合理的。DRAM 展望或美光位元出货量展望的任何大幅下修，都将对美光的前景构成威胁。结论随着 DRAM 价格继续显著扩张，结合美光今年强劲的 20% 位元出货量增长展望，美光的 DRAM 和 HBM 正在面临强劲且价格缺乏弹性的需求环境。这些条件类似于 1993 年的结构性短缺，当时曾推动美光股价上涨近 2 倍。分析师Dey相信美光的股价可能会重现互联网泡沫时期的增长态势。
- 2026-01-06 17:10:03
局势突变催生机遇 消费品巨头宝洁(PG.US)还会重返委内瑞拉吗？
智通财经APP获悉，2026年1月，美军突袭委内瑞拉并扣押总统马杜罗的事件，让这个南美国家的地缘政治格局骤然生变。对于全球消费品巨头宝洁(PG.US)而言，这一变动也为其纠结数十年的委内瑞拉业务带来了新的不确定性——这家最早进入当地市场的美国消费企业，如今已全面退出本土生产，仅通过第三方分销维持存在。而面对特朗普政府推动美国企业重返的呼吁，宝洁至今保持缄默。深耕七十载：从区域枢纽到战略收缩宝洁与委内瑞拉的渊源可追溯至70余年前。1947年，宝洁首次将Ace洗衣粉进口至委内瑞拉，三年后正式设立办公室，这成为其在南美的首个业务据点。1952年，宝洁在当地建成第一家工厂，专注生产洗涤剂等日常消费品，委内瑞拉逐步发展为其在南美大陆的重要增长跳板。直至2013年，宝洁在当地拥有了两家工厂，员工规模超千人，产品覆盖洗衣护理和婴儿护理等核心品类。然而，马杜罗政府时期的政治动荡与经济危机彻底改变了这一局面。根据2015年年度报告，2013至2015年间，宝洁在委内瑞拉累计亏损超6亿美元，这促使公司在2015年核销当地全部资产，计提21亿美元减值，并将该地区业务移出财务报表合并范围。当时数据显示，委内瑞拉市场销售额占宝洁全球总营收比重不足2%，约合15亿美元以下。为应对持续恶化的经营环境，宝洁在2010年代启动战略收缩：将驻加拉加斯的总部出售并改建为技术中心，高层管理人员迁至巴拿马、智利等稳定地区;从区域业务枢纽定位转为高风险前哨，最终关停全部本土工厂，彻底终止制造业务。现状：第三方分销维持存在 官网信息滞后目前，宝洁已明确表示在委内瑞拉“无工厂、无研发中心、无员工”，仅通过第三方分销商模式维持产品供应，帮宝适等核心品牌通过经销商渠道在当地市场流通。这一运营模式的转变，与宝洁近年来全球范围内的业务重组战略相呼应——2025年6月，宝洁宣布启动中期业务重组计划，拟在2027年年中前削减7000个非制造岗位，同时退出孟加拉国、巴基斯坦等市场。值得注意的是，宝洁职业招聘网站上仍保留着“当地拥有两家工厂和一处研发设施”的相关描述，对此，公司回应称相关信息已过时。宝洁表示，“在随后的几年中，我们停止了制造业务，并转向了第三方分销模式”。作为全球最大的消费品制造商之一，宝洁2025财年全球销售额达843亿美元，其中拉丁美洲(含墨西哥、巴西)市场贡献59亿美元营收，占比7%。尽管委内瑞拉市场规模有限，但作为其南美业务的起点，该地区在战略布局中仍具有特殊意义。地缘变局下：重返机遇与风险并存当前委内瑞拉局势的突变，为宝洁的业务回归提供了潜在可能。特朗普政府已明确表态，希望美国石油企业扩大在委内瑞拉的运营，修复当地石油基础设施，这一政策导向也为消费品企业创造了重返的外部环境。分析称，若未来美国主导的政治过渡实现，制裁放松与经济正常化有望为宝洁带来中期利好，最乐观情况下，公司或选择性重启投资，重建一个盈利能力更强的业务。不过，截至目前，宝洁对重返委内瑞拉的提问始终保持沉默，其最终决策或将取决于当地局势演变、制裁解除进度以及全球战略优先级的平衡。
- 2026-01-06 16:09:27
瑞银下调伊顿(ETN.US)评级至“中性”：优质但偏贵 短期盈利上调空间有限
智通财经APP获悉，瑞银发表研报，将伊顿公司(ETN.US)评级从“买入”下调至“中性”。该行指出，尽管这家电力管理公司在快速增长的人工智能(AI)及数据中心供应链中仍占据有利地位，但其未来一年的盈利上调空间似乎有限。瑞银分析师Stephen Fisher表示，伊顿当前股价处于溢价估值区间，而产能扩张对利润率形成的压力、以及市场对2026年业绩的普遍预期过于乐观，正导致其股价对盈利预测下调的压力日益敏感。Fisher在报告中写道：“我们认可伊顿在AI供应链中的强势地位，以及公司多年来扎实的业绩执行能力。但短期来看，其盈利预测上调的机会十分有限——这一点对于高估值股票而言至关重要。”瑞银目前预测，伊顿2026年的初始业绩指引将低于市场普遍预期，原因在于持续的产能扩张将制约其美洲电气部门的利润率提升。该行预计，2026年美洲电气部门的营业利润率为29.5%，同比下降20个基点，不及市场普遍预期的温和改善水平。尽管伊顿仍在持续受益于数据中心的强劲需求，但瑞银警告称，此项业务增长所能兑现的盈利规模，将低于投资者的预期。依托稳固的数据中心订单储备以及突破180亿美元的在手订单，该行预计美洲电气部门2026年有机增长率将达11%;但随着新产能逐步投产，该业务的增量利润率预计仅为28%。受上述因素影响，瑞银测算伊顿2026年与2027年的每股收益将比市场普遍预期低3%至4%。对于一只长期依赖盈利预期上调动能来支撑估值的股票而言，这一动态可能引发负面修正。瑞银还指出，投资者正开始根据服务业务比重，对涉足AI领域的工业公司进行更为明确的优劣区分。在这一背景下，相较于拥有更高经常性服务收入的同行——包括Vertiv(VRT.US)、GE Vernova(GEV.US)，以及Trane技术(TT.US)、江森自控(JCI.US)等商用暖通空调设备供应商——伊顿的受青睐程度相对偏低。该行认为，至少要等到2026年下半年，伊顿本轮产能投资基本完成、且同比成本对比进入更有利区间时，其盈利预期上调的趋势才有望重新出现。不过，瑞银强调，尽管下调评级，但伊顿仍是一家优质企业，长期具备实现高个位数有机销售额增长、以及两位数每股收益增长的能力。Fisher表示，此次评级调整的依据是估值合理性考量，而非对公司长期增长逻辑的担忧。瑞银将伊顿12个月目标价从440美元下调至360美元，对应2027年每股收益预期的24倍估值，与整个工业板块的平均估值水平基本持平，较此前采用的溢价估值倍数有所下调。Fisher总结道：“伊顿的有机销售额与每股收益增长潜力依然处于较高水平，但我们认为，盈利预测面临的下行压力，使得其估值倍数应当降低。”
- 2026-01-06 15:30:19
微软(MSFT.US)收购AI数据工程平台Osmos，深度强化Fabric平台生态
智通财经APP获悉，当地时间1月5日，微软(MSFT.US)宣布已完成对Osmos的收购。Osmos是一款专注于简化复杂数据工作流的代理型人工智能数据工程平台。目前，此次收购的具体财务细节尚未对外披露。不过可以明确的是，Osmos将被全面整合进微软Fabric平台。微软Fabric作为一款由人工智能驱动的云分析平台，能够将数据集成、数据工程、数据仓库以及数据科学等多项功能，高度集成于一个统一的平台之中。微软公司负责 Azure 数据分析的副总裁博格丹·克里瓦特(Bogdan Crivat)表示：“收购 Osmos，标志着我们朝着一个全新未来又迈进了一步。在这个未来里，自主人工智能代理将与人类携手共事，它们不仅能助力企业降低运营成本，还能让客户更便捷地在组织内部实现数据的连接、准备、分析以及共享。”克里瓦特进一步补充说明道：“Osmos 团队将加入微软的 Fabric 工程组织，此举旨在推动我们打造更简便、更直观且更契合人工智能需求的数据体验这一愿景的实现。”Osmos首席执行官基拉特·潘迪亚(Kirat Pandya)表示，其产品是原生构建于微软 Fabric 平台，所以此次收购交易对于现有客户而言推进过程十分顺畅。潘迪亚表示：“把 Osmos 的技术与团队引入微软，我们迎来了加速推进一直着力构建项目的绝佳契机。如此一来，这些项目能够直接在客户现有的数据平台运营环境中，交付给更为广泛的受众群体。”
- 2026-01-06 14:59:10
派珀桑德勒上调Arista Networks(ANET.US)评级至“增持” 核心数据中心客户份额稳固
智通财经APP获悉，由于发现网络解决方案公司Arista Networks(ANET.US)持续在数据中心和企业园区领域赢得客户份额，派珀桑德勒(Piper Sandler)将该股评级从“中性”上调至“增持”。派珀桑德勒同时将其目标价从145美元上调至159美元。Arista Networks周一收涨2.7%。“目前，公司近一半的业务来自Meta(META.US)、微软(MSFT.US)和甲骨文(ORCL.US)，预计这些客户的资本支出在此时点将累计同比增长约50%，”派珀桑德勒分析师詹姆斯·菲什和卡登·达尔在致投资者的报告中表示。“然而，我们预计资本支出结构将开始向网络设备倾斜，因为Arista可能在未来约两年内不会看到资本支出完全流入。”“业务结构将向云与人工智能巨头客户倾斜，这会导致短期内产品毛利率(GPM)下降。此外，随着新领导层的推动、受益于园区网络更新、竞争格局变化以及对VeloCloud的收购(该业务可能仍需自建SSE)，公司在企业市场的投资正在增加，” 菲什和达尔补充道。“我们认为，在当前企业数据中心、园区网络和人工智能基础设施市场份额更易获取的时期，采取抢占市场份额的策略是正确的选择。”Arista于去年夏天收购了博通(AVGO.US)的VeloCloud SD-WAN资产。此次收购旨在增强Arista在认知分支网络方面的能力，实现跨企业环境的零接触运维和自动化故障排除。派珀桑德勒还指出，Arista历来对其销售额和利润率提供保守指引，实际数据平均分别较初始指引高出11%和4.4%。
