- 2026-03-06 12:15:21
中东战火切断供应，美国出口商喜迎估值修复！Antero(AR.US)获Benchmark上调评级至“买入”
智通财经APP获悉，投行 Benchmark 将Antero Resources (AR.US)评级从“持有”上调至“买入”，目标价定为 44 美元。该行表示，由于强劲供应导致气价从多年高点回落，该股表现明显滞后于其他油气生产商。Benchmark 分析师苏巴什·钱德拉并未断言天然气价格已经见底，但他对天然气出口商的看法日益乐观。他指出，由于美国是继卡塔尔和阿联酋之后的全球第三大丙烷出口国，而这两个国家目前正处于战争地带，美国出口商作为稳定的供应源，应能从伊朗战争中获益。钱德拉表示，虽然在收购 HG Energy II 之后，液化石油气(NGL)在 Antero 业务中所占的备考比例有所下降，但该公司仍是最大的上市 NGL 出口商。他补充道，鉴于 Antero 拥有通往液化天然气(LNG)走廊的路径，其干气业务应能在不牺牲基差价差的情况下，实现更低的盈亏平衡成本。此外，钱德拉将 Talos Energy (TALO.US) 的评级从“买入”下调至“持有”。尽管该公司 2025 年表现强劲，但其 2026 财年的指引弱于预期。他指出，2026 年的钻探计划虽然“充满活力且意义重大，但基础生产面临的周期性挑战依然存在”。该分析师还出于估值考虑，将 Diamondback Energy (FANG.US) 和 Permian Resources (PR.US) 的评级从“买入”下调至“持有”。
- 2026-03-06 11:59:22
胰岛素泵与CGM领军者MiniMed(MMED.US)登陆美股 “美敦力光环”难抵消增长疑虑
智通财经APP获悉，即将从美国医疗巨头美敦力公司(Medtronic Plc)正式分拆出来的糖尿病管理公司MiniMed Group Inc，成功通过美国首次公开募股(IPO)筹集了约5.6亿美元，不过发行价格低于其此前预期的区间，凸显出医疗科技细分市场折价以及市场对于美敦力旗下MiniMed的市场估值折价以及未来增长疑虑。根据周四的一份声明，这家全美医疗保健领军者以每股20美元的价格出售了2800万股股票。此前的一份未修订文件显示，这家公司曾计划将发行价格定在每股25至28美元之间。按照这一最新的IPO价格，这家位于加利福尼亚州诺斯里奇的医疗保健公司根据其在文件中列出的流通股数，初步市值将达到约56亿美元。MiniMed主营业务聚焦于销售自动胰岛素泵、连续血糖监测仪以及智能胰岛素笔。作为美敦力旗下的糖尿病管理业务单元，其产品线主要包括MiniMed系列全程自动化胰岛素泵、连续血糖监测仪(即CGM)和智能胰岛素笔，都是由MiniMed / Medtronic 自主设计、开发并制造的医疗设备，并非单纯的代理或转售。MiniMed系列旗舰产品如780G、670G 等自动化胰岛素输注系统均是公司自有技术平台，这些设备集成了传感器、控制算法和硬件终端，通过闭环控制技术实现自动化胰岛素管理，已经在全球市场获得FDA等监管批准和临床应用。MiniMed 的主营业务覆盖产品研发、临床验证、生产制造到市场销售一体化运作，这些都基于MiniMed自有的医疗技术和产品成果，而不是依赖第三方品牌或传统OEM来提供。这家糖尿病聚焦于糖尿病管理的机构即将在与美敦力合作近25年后进行分拆，根据CEO Que Dallara在文件中包含的信函所述。拟议的IPO估值在华尔街分析师群体中引发了关于其增长前景是否能证明这些低迷数字的合理性的辩论。根据市场前瞻的调整后的EBITDA，该公司潜在的估值相对于其他上市公司可谓非常廉价，比如Dexcom Inc.、Insulet Corp.和Tandem Diabetes Care Inc.，对于这些公司而言，MiniMed可谓代表了一个显著折扣数字。MiniMed在截至10月24日的六个月内，整体营收约为15亿美元，净亏损约2100万美元，作为对比，上一年同期的营收约为13亿美元，净亏损2300万美元，意味着亏损收窄但是整体创收并未实现强劲增长。MiniMed预计将使用部分资金偿还对美敦力的巨额债务，根据文件中的数据披露。高盛集团、美国银行、花旗集团和摩根士丹利是此次发行的主要承销商。该公司的股票IPO定价在纳斯达克交易所完成，后续将在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码拟定为MMED。虽然MiniMed主营业务所在的糖尿病设备细分领域具有长期增长潜力(比如胰岛素泵与连续血糖监测系统长期受益于人口老龄化与慢性病管理需求)且具备技术积累，但投资者们显然对其估值与前景持观望态度，并未产生全面的资金追捧浪潮。MiniMed 的美股IPO定价低于之前预期的区间，反映出市场对这类细分医疗股的需求没有明显过热迹象。市场这种审慎态度在很大程度上源于近期中东地缘政治冲突升级局势之下，市场风险偏好大幅降温，以及医疗器械行业长期以来的低风险敞口与市场条件：一方面，MiniMed 在过去几个季度显示出营收仅小幅增长，且仍有净亏损记录，盈利路径尚未完全稳定，因此投资者在定价上表现出谨慎。另一方面，与同类设备公司如Dexcom、Insulet 等相比，其估值被视为折价，这显示资本市场在评估增长与风险时更加谨慎。
- 2026-03-06 11:28:51
Anthropic正式回应：就“供应链风险”认定，将起诉美国国防部
智通财经APP获悉，美国国防部正式通知Anthropic PBC公司，认定该公司及其产品对美国供应链构成风险。据一位高级国防官员透露，这一举措进一步激化了双方在人工智能安全保障领域的争端。该官员周四透露：“战争部(Department of War，简称DOW)已正式向Anthropic领导层发出通知，明确该公司及其产品被视为供应链风险，该认定即日起生效。”值得注意的是，国防部长皮特·赫格塞斯近期更倾向于使用“战争部”这一传统称谓来指代国防部，此次通报中首次以该别称对外发布正式声明。面对国防部因人工智能安全保障争议发出的黑名单威胁，Anthropic PBC预计这场僵局将升级为法律对峙。"我们坚信这一行动在法律层面缺乏依据，因此别无选择，只能通过司法途径进行抗辩，"Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪周四在官方博客中明确表态。尽管这位国防官员强调该决定"立即生效"，但据知情人士透露，美军在对伊朗的军事行动中仍持续使用Anthropic的Claude人工智能工具。上周五，国防部长皮特·赫格塞斯向该公司发出警告时，明确提出了为期六个月的过渡期，要求其将人工智能业务转移给其他供应商。尽管这位国防官员称该决定"立即生效"，但据一位知情人士透露，美军仍在对伊朗的军事行动中积极使用Anthropic的Claude人工智能工具。赫格塞斯上周五向该公司发出警告时，曾概述了为期六个月的过渡期，要求其将人工智能业务转移给其他供应商。对于这一系列动态，Anthropic与美国国防部的发言人均未立即发表评论。值得注意的是，该国防官员未具体说明国防部何时或通过何种方式向Anthropic传达了这一风险认定通知。此前，Anthropic已明确表态：将针对国防部作出的任何供应链风险认定采取法律行动。美国国防部的供应链风险认定或将扰乱Anthropic与军方的协同运作——军方长期以来对该公司软件存在深度依赖。直至近期，Anthropic仍是美国国防部机密云平台上唯一获准运行的人工智能系统供应商，其开发的Claude Gov工具凭借卓越的易用性，已成为国防人员的核心操作平台。"这构成了极具战略价值的技术能力，"乔治城大学安全与新兴技术中心高级研究分析师劳伦·卡恩在接受采访时强调，"若此项能力被强制剥夺，将引发军方、企业乃至整个技术生态的连锁性损害。"Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪曾与负责研究和工程的国防部副部长埃米尔·迈克尔展开为期数周的谈判，旨在敲定一份规范美国国防部获取Anthropic技术途径的专项合同。然而，谈判于上周宣告破裂——这家初创公司坚持要求获得明确保证，确保其人工智能技术不会被用于大规模监视美国公民或部署自主武器系统。随后，国防部长皮特·赫格塞斯于周五在X平台发文指出，Anthropic已构成"供应链风险"。值得注意的是，此类风险认定通常仅针对被美国视为对手的国家或实体，此次用于科技企业实属罕见。目前尚不明确美国国防部依据哪部法律将Anthropic认定为供应链威胁。在上周回应国防部长赫格塞斯社交媒体帖子的声明中，Anthropic明确表示，预计该风险认定行动最终将依据《美国武装力量管理法》第3252条执行。"从事件伊始，核心原则始终明确——军方必须拥有将技术用于所有合法用途的自主权，"这位国防官员周四强调，"我们绝不允许任何供应商通过限制关键能力的合法使用来干预指挥链，进而将作战人员置于危险境地。"这一认定恰逢美军在伊朗军事行动中深度依赖Claude工具的关键节点——美国武装部队正通过一系列人工智能工具高效处理作战行动中的海量数据。据知情人士透露，由Palantir Technologies Inc.开发的Maven智能系统在中东地区被广泛使用，而Anthropic的Claude人工智能工具正是该系统搭载的核心大型语言模型之一。这些人士强调，Claude在实际运行中表现优异，已成为美国对伊朗行动的重要支撑，并显著加速了Maven系统的人工智能升级进程。当前，Anthropic的估值已高达3800亿美元。根据现有业绩推算，该公司有望实现近200亿美元的年化营收——这一预测表明，其年化营收运行率较去年底水平实现了翻倍增长。然而，与美国国防部持续升级的争端，却为这家科技巨头的未来发展前景蒙上了阴影。目前，美国国防部的风险认定声明对Anthropic面向企业客户的销售业务(长期以来构成其核心营收支柱)将产生何种长期影响，仍有待进一步观察。值得注意的是，在争端阴云之下，该公司正悄然拓展普通用户市场——其主应用程序近期强势登顶苹果应用商店下载排行榜，反映出市场对Anthropic技术产品的广泛认可与用户支持。
- 2026-03-06 10:55:25
ChatGPT不抢饭碗了？OpenAI叫停直接预订 在线旅游巨头迎来喘息之机
智通财经APP获悉，周四，在线旅游平台股价普遍上扬。此前有消息称，OpenAI正放缓将直接预订功能整合至ChatGPT的推进计划，缓解了投资者对于AI聊天机器人最终可能取代旅游中介的担忧。受此消息提振，Expedia(EXPE.US)股价涨幅超过13%，Booking Holdings(BKNG.US)与猫途鹰(TRIP.US)则分别上涨8%和2%。此次上涨源于一则报道：报道称，OpenAI发现，用户虽会通过ChatGPT查询、研究产品，但并不会在该平台上完成购买流程。报道援引OpenAI发言人的话称，该公司将调整方向，转而聚焦于接入ChatGPT的第三方专属应用内完成支付，而非直接在ChatGPT内完成交易。对此报道，OpenAI尚未回应置评请求。此前，投资者和分析师普遍担忧，生成式AI工具有望成为旅行规划与预订的主流入口，从而绕过在线旅游机构等中介环节。Bernstein分析师Richard Clarke在研报中表示：“我们认为OpenAI的最新动向对在线旅游平台而言是积极信号。”“这意味着Booking和Expedia仍能在AI平台上触达消费者，被去中介化的风险有所下降，”Clarke补充道。值得一提的是，Expedia与Booking早在2023年OpenAI推出插件计划之初，就已成为首批接入ChatGPT的企业之一。“我们认为，ChatGPT从内置下单功能转向应用内导流的调整，可能标志着以Booking为代表的这类平台所面临的AI威胁论开始瓦解，”瑞穗分析师Lloyd Walmsley在研报中指出。
- 2026-03-06 09:01:14
人形机器人新篇章! 德州仪器(TXN.US)携手英伟达(NVDA.US)融合AI与传感 点燃“物理AI”革命
智通财经APP获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头——长期以来有着“全球芯片需求晴雨表”称号的德州仪器(TXN.US)将其实时控制、传感和电源产品组合与“全球最高市值公司”英伟达(NVDA.US)的先进机器人计算组件、基于以太网架构的传感以及独家仿真技术全面结合，为开发者们提供重大技术支持，帮助他们大规模构建、部署与量产人形机器人等等被称为“物理人工智能”(物理AI)的终端设备。从当前媒体报道来看，模拟芯片霸主德州仪器与英伟达的合作有望推动人形机器人智能系统向更高阶段迈进，而不是简单“联手造机器人”这一表层。他们的最新合作更像是在底层技术栈上构建更完善、更安全、更易规模部署的机器人智能基础设施，这对行业推进人形机器人商用化具有实质性的助力。随着市场对于对海量AI推理工作负载与实体执行结合的期待持续升温，英伟达与德州仪器的合作不仅是芯片与传感层面的叠加，而是从AI推理、实时感知到底层控制系统的协同构建，是推动人形机器人实现真实世界应用的重要基础。德州仪器工业自动化和机器人部门总经理乔瓦尼·坎帕内拉(Giovanni Campanella)表示：“德州仪器的全面产品组合弥合了英伟达强大AI计算能力与实际应用之间的鸿沟，使开发者能够更早地验证完整的类人形操作系统。”他在声明中还提到：“这种集成方法将加速产品原型/雏形到商业化人形机器人的进化，确保这些机器人能够安全地与人类一起工作。”英伟达近期可谓致力于将最前沿人工智能技术推广到更广泛领域——比如机器人和自动驾驶车辆等被称为“物理人工智能”(物理AI)的终端设备，以继续推动需求扩张并为寻求数据中心业务之外的新增长点。根据英伟达CEO黄仁勋的见解，“物理AI”强调让机器人/自主操作系统在真实世界进行感知、推理并完成一整套行动，而一个由“物理AI”辅助人类文明演变的时代即将到来。“物理AI”强调让机器人/自主系统在真实世界感知、推理并行动，而这三类能力正是把模型从“只会对话”推进到“能在物理世界干活”的关键工具链。德州仪器联手英伟达，针对机器人智能系统中最难的底层感知+控制+AI推理系统三层协同作为此次合作的一部分，德州仪器设计了一种传感融合解决方案，通过将其毫米波雷达技术与英伟达Jetson Thor机器人技术相结合，利用英伟达独家Holoscan传感桥实现低延迟的3D感知和安全意识，支持人形机器人技术发展。双方的这一最新开发成果将在即将于3月16日至19日在加利福尼亚州圣荷西举办的万众瞩目的英伟达GTC活动中展示。英伟达机器人与边缘AI业务副总裁迪普·塔拉(Deepu Talla)表示：“人形机器人在不可预测环境中的安全运行需要非常强大的计算与处理能力，以同步极度复杂的AI模型、实时传感数据和电机控制系统。”通过融合高清相机和雷达数据，德州仪器与英伟达的联合解决方案改善了物体检测、定位和追踪技术迭代，同时减少了假阳性/系统误报，提高了人形机器人的实时决策能力。业界机器人专家普遍认为现阶段距真正具备通用能力的自主人形机器人仍有若干年时间，但在感知、推理、动作协调等层面的系统性进展，是商业化部署的必要前提。德州仪器与英伟达的合作正是推动行业从“算法与仿真验证”转向“真实世界安全运行”阶段的关键步骤，这将非常有助于行业整体提高开发效率、增强系统鲁棒性，并最终缩短量产路径。在机器人研发中，Sim‑to‑Real(仿真到现实)差距一直是最大难题之一——即便AI算法在仿真模型中表现良好，在现实复杂环境下仍可能失效。英伟达Jetson Thor作为高性能推理平台，已被多家公司用于机器人应用，而德州仪器的控制与传感模块为这一平台增加了直接与物理世界交互的能力。两者的结合将使开发者们能更早、更准确地验证系统感知、动作与安全性，有效缩短原型验证周期并降低迭代成本。德州仪器将其实时控制器、感知传感器(例如毫米波雷达 mmWave)与电源管理技术，与英伟达的高性能机器人计算平台(Jetson Thor)以及 Holoscan Sensor Bridge相集成，构成了一条从传感、控制到推理计算的完整链路。相比传统仅靠视觉摄像头 + GPU推理系统的架构，这种传感融合方案能够实现 低延迟的3D感知与安全意识，提升整体机器人对环境的实时理解能力，这是向实际可部署系统迈进的关键一环。人形机器人执行任务时，不仅需要复杂的 AI 推理，还必须实时处理sensor fusion、多关节运动控制、边缘安全决策等，这些功能都需要在极短时间内完成。德州仪器的毫米波雷达与以太网桥接技术能帮助机器人在复杂环境(比如玻璃门、强光/弱光、烟雾与尘埃)下比传统摄像头方案更可靠地检测与追踪物体，这种硬件感知层的提升为实际运行打下了坚实基础。人形机器人超级大浪潮多家总部位于美国的科技公司正在致力于开发高频段人形机器人。比如马斯克掌舵的电动汽车、AI与机器人领军者特斯拉(TSLA.US)正在开发名为 Optimus 的人形机器人，计划用于工业和消费类型用途。由微软(MSFT.US)以及OpenAI支持的Figure AI正在尝试打造一款能够处理各种任务的通用类型人形机器人。Figure AI 表示：“这些机器人可以消除不安全和不愉快的工作，最终让人类社会能够过上更加幸福和有意义的生活。”波士顿动力(Boston Dynamics)显然希望其Atlas机器人能够“彻底改变工业工作环境”。在全球范围内，从特斯拉Optimus到Figure AI的Helix超级系统，再到其他科技企业的研发努力，都体现出资本与产业对该细分领域的密集布局。当前行业数据表明，各类人形机器人原型在功能、感知与动作控制方面都取得显著进展，如双足平衡、环境感知、多模态决策等特性正在逐步成熟，叠加产业链成本与关键组件性能持续改善，同时出现了多家技术路线并存的竞争局面，这些都推动了从概念性研究向真实场景试点过渡。这种积极动态说明行业正从“热点炒作期”迈向真正的技术积累与规模部署阶段，尽管距离大规模普及还有时间窗口;市场研究机构预计未来十年内该领域的市场规模将显著增长，代表性项目如特斯拉的 Optimus 正计划实现高可靠性和安全性目标，并计划在未来几年内推进量产计划。当下人形机器人研发的核心推动力是AI 感知、决策与运动控制的深度融合，这包括利用大模型理解语言与视觉信息、强化学习优先级决策、以及传感器融合(如视觉、雷达、力觉)。这类系统不仅能在受控环境中行走，还能执行更高层次任务，例如物流负载搬运、维护检查或与人类协作的服务性工作。摩根士丹利等机构认为，这种综合技术突破是推动商业部署可行性的关键。摩根士丹利的分析师们预计，人形机器人市场最终将超过传统汽车产业，预计到2050年，全球人形机器人市场年度营收规模将突破5万亿美元，届时人形机器人数量有望超10亿台。然而，加利福尼亚大学伯克利分校的教授和机器人专家肯·戈德堡(Ken Goldberg)在最近的期刊文章中表示，工程师们离制造具有现实技能的人形机器人仍有很长的路要走。戈德堡表示：“我们都非常熟悉ChatGPT，以及它在视觉和语言方面所做的惊人工作，但大多数专业研究人员对这样的类比非常紧张：即现在我们已经解决了所有这些问题，我们准备解决人形机器人相关的重大问题，它将会在明年发生。我不是说它不会发生，但我说它不会在两年、五年甚至十年内发生。我们只是想重置预期，以避免创造一个泡沫，最终导致巨大的反响。”
- 2026-03-06 08:23:47
AI烧钱太猛拖垮现金流 甲骨文(ORCL.US)被曝计划裁员数千人缓解资金压力
智通财经APP获悉，甲骨文(ORCL.US)正计划裁员数千人，此举是其应对大规模AI数据中心扩张导致现金流紧张的举措之一。据知情人士透露，此次裁员将波及公司多个部门，最快可能于本月落地。其中两位人士称，部分岗位削减，是因为AI技术普及后，甲骨文预计相关需求将下降。在创始人兼董事长拉里・埃里森主导下，甲骨文正推进史上最大规模的数据中心建设，为OpenAI等客户提供AI算力支持。这家长期以数据库软件闻名的企业，过去几年正加速转型，大力扩充云计算业务并聚焦AI领域，意图与亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)等云业务巨头正面竞争。汇编数据显示，华尔街预测，甲骨文云业务的数据中心巨额投入，将在未来数年使其现金流转为负值，直至2030年相关支出才开始产生回报。上月，甲骨文宣布计划今年通过发债与配股等方式，融资至多500亿美元。知情人士称，此次计划中的裁员范围，将远超公司常规的渐进式精简。另有消息称，甲骨文本周已内部宣布，将重新评估云业务大量在招岗位，此举实际上是在放缓或暂停招聘进程。甲骨文对此不予置评。截至2025年5月底，甲骨文全球员工约16.2万人。上述人士表示，裁员方案仍在制定中，细节可能会有变动。甲骨文作为AI云服务商的初期布局曾备受投资者追捧，其股价在2024年大涨61%，2025年再涨20%。但随着成本持续攀升，市场态度转向悲观：截至周四收盘，该股较2025年9月高点已暴跌55%。AI业务高昂的前期投入，已引发全科技行业裁员潮，企业纷纷通过减员平衡预算。微软(MSFT.US)去年因数据中心与AI软件开发投入激增，裁员约1.5万人;支付公司Block(XYZ.US)上周也宣布裁掉近半数员工，联合创始人杰克·多尔西将此归因于AI带来的效率提升。去年9月，甲骨文在文件中披露，正筹划史上最大规模重组，在截至今年5月的本财年内，相关成本或将高达16亿美元，其中包括被裁员工的遣散费，规模远超以往任何一次重组计划。甲骨文定于美东时间下周二公布2026财年第三财季财报。
- 2026-03-06 07:48:09
AI ASIC与SSD需求狂飙! 迈威尔科技(MRVL.US)尽享“AI推理红利” 营业利润猛增72%
智通财经APP获悉，聚焦于大型AI数据中心定制化AI芯片(即AI ASIC)，以及作为亚马逊AWS Trainium系列AI ASIC最大规模合作伙伴之一的迈威尔科技(MRVL.US)于北京时间3月6日美股收盘后公布全线超华尔街预期的业绩报告与未来展望。迈威尔最新公布的无比强劲业绩与展望，叠加此前一天更大市场规模的AI ASIC霸主博通(AVGO.US)炸裂式增长的业绩数据，可谓共同凸显出随着AI推理时代全面来袭，在存储芯片持续强劲需求、云端AI推理算力需求激增以及聚焦将AI大模型嵌入企业经营的“微训练”趋势之下，性价比更高AI ASIC算力系统对于英伟达近乎90%市场份额的AI芯片垄断地位发起强有力冲击。财报数据显示，迈威尔科技截至1月31日的 2026 财年第四季度营收约 22.2 亿美元，创下历史新高营收数据，实现同比增长超20 %，略高于华尔街分析师们平均预期的约 22.1 亿美元。第四财季调整后每股收益(Non‑GAAP EPS)则为0.80 美元，超出华尔街平均预期的约 0.79 美元，以及上年同期的0.60美元。GAAP准则下的营业利润实现4.044亿美元，意味着同比大幅增长72%，高于华尔街平均预期;同期归属于普通股股东的净利润约 3.961 亿美元，意味着同比大幅增长约 97.9%。其中， 与AI训练/推理超级系统密切相关联的数据中心业务为迈威尔科技足足贡献约16.5 亿美元营收，占总营收比例约 74%，实现同比增长约 21%，环比则在上一季度强劲基数基础上增长9%。该公司在业绩声明中强调，其数据中心业务的订单量正以“创纪录的速度”增长。公布财报后，迈威尔科技股价在美股盘后一度暴涨超15%。市场聚焦的业绩展望方面，迈威尔CEO预计本财年营收将实现同比增长层面的“进一步加速”。迈威尔科技的管理层给出的2027 财年第一季度营收指引中值约24 亿美元，显著高于分析师们平均预期约 22.7 亿美元——要知道该项业绩预期自1月底开始谷歌、亚马逊、英伟达等美国超级科技巨头们公布强劲业绩以来可谓不断被上调，即使这样迈威尔给出的官方展望仍然强于不断上修后的分析师预期，足以见得全球AI ASIC技术路线的AI算力基础设施需求究竟有多么炸裂，迈威尔以及ASIC领域领军者博通业绩仍将处于2024年以来的“英伟达式”炸裂式增长轨迹。该公司给出的Non-GAAP基准下调整后的每股收益区间为0.74美元至0.84美元，区间中值显著高于华尔街分析师平均预期，Non-GAAP毛利率预期区间则为58.25%至59.25%，同样高于分析师平均预期。在迈威尔科技公布强劲业绩与未来展望的前一天，AI ASIC超级霸主博通公布的业绩数据显示，博通总营收增至193亿美元，意味着同比大幅增长29%，博通表示，在此期间的与AI密切相关联的营收翻番，达到84亿美元，增速远快于公司此前预期，包括AI ASIC与智能手机射频芯片等半导体业务营收的Q1半导体解决方案营收高达125.15亿美元，同比大幅增长52%。在上述的这份博通业绩报告中，最为重磅的是，博通CEO称明年围绕AI ASIC的“AI芯片”相关营收将突破1000亿美元。博通最新的与“AI芯片”有关的1000亿美元营收目标，既包括与英伟达主导的AI GPU激烈竞争的“AI ASIC算力集群”营收，也包括AI networking 芯片产品——即高性能以太网交换机芯片营收。因此两大ASIC领军者博通与迈威尔业绩可谓共同强化了这样一种“AI ASIC牛市叙事逻辑”：随着谷歌、亚马逊以及微软等云计算巨头们纷纷发起“AI算力成本革命”以加速推进AI ASIC渗透规模，推理时代的核心竞争不再只是“峰值算力”，而是每token成本、功耗、内存带宽利用率、互连效率，以及软硬件协同后的总拥有成本，在这些核心指标上，面向特定工作负载定制的数据流、编译器和互连的ASIC，天然比通用GPU更容易做到高性价比。TIPRANKS汇编的目标价显示，在华尔街，分析师们对于迈威尔科技的AI芯片与SSD存储芯片主控业务创收前景可谓极度乐观——分析师共识评级“强力买入”，未来12个月平均目标股价则高达118美元，意味着股价潜在上行空间高达56%。AI ASIC与SSD存储主控芯片，携手驱动迈威尔业绩猛增从当前全球AI基建建设超级浪潮的角度来看，迈威尔科技的这份强劲业绩主要受益于数据中心基础设施半导体(尤其是定制AI ASIC / 高性能通信与控制芯片 /数据中心级别eSSD存储主控制芯片)需求的全面爆发。迈威尔科技近年来的强劲营收增长轨迹在很大程度上来自于数据中心业务，尤其是面向云计算服务提供商们与超级计算平台提供的AI ASIC定制化AI芯片、高带宽网络芯片、互连解决方案与SSD存储控制器等产品，这类产品与AI训练/推理平台密不可分。其数据中心营收占比不断提高，且增长率显著高于公司整体。迈威尔科技长期以来聚焦于加速更新迭代定制化AI ASIC芯片技术、网络处理器 (DPUs/NPUs)、SSD主控制器与高带宽互连产品，这些产品在超大规模AI模型训练、推理任务以及天量级别数据流存储与处理中的需求随着全球AI算力需求指数级扩张而迅速增长。针对超大规模数据中心客户的定制化硅片设计不再是边缘业务，而是全球芯片公司的核心增长引擎之一。亚马逊AWS官方明确将其与迈威尔联手打造的AI ASIC算力集群—— Trainium/Inferentia 定位为面向生成式AI训练与推理的专用加速器，其中Trainium2相比其AI GPU云实例给出约30%–40%更优价格性能;而谷歌此前不久也已公开表示，Gemini 2.0 的训练和推理100%运行在TPU上。这些说明“超大云计算厂自研商用ASIC承接核心模型训练/推理”已不再是概念验证，而是在进入可复制的产业化阶段。博通与迈威尔最新公布的强劲财报足以说明AI ASIC前所未见的强劲增长逻辑正在被“财报级证据”快速确认。席卷全球的生成式AI热潮加快了云计算与芯片巨头们的AI芯片开发进程，它们正争相为先进的大型AI数据中心设计速度最快且能效最为强劲的AI算力基础设施集群。博通及其最大竞争对手迈威尔公司主要聚焦于利用自身在高速互联和芯片IP领域绝对优势来携手亚马逊、谷歌和微软等云计算巨头们共同打造出根据其AI数据中心具体需求量身定制的AI ASIC算力集群，而这项ASIC业务已经成长为两家公司的一项非常重要业务，比如博通联手谷歌所打造的TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线。迈威尔强劲业绩，叠加全面受益于“存储超级周期”的三大存储芯片原厂——三星、SK海力士与美光此前公布的业绩共同凸显出，高性能存储控制器 / SSD主控芯片持续成为“隐性算力”核心驱动力。在大模型训练/推理体系中，I/O带宽、持久存储访问效率与内存池互联效率同样约束整体训练成本与性能，迈威尔科技的SSD主控芯片、NVMe/CXL缓存控制器以及高带宽存储互联产品线正是波段需求增长的重要组成。这些高度专用控制ASIC虽不像指数级扩张的AI ASIC业务那样显眼，但其对超大参数AI模型的数据态处理至关重要，直接推动数据中心层级的系统效率与服务质量。站在半导体与 AI 数据中心基础设施的交叉分析视角，SSD存储芯片之所以“完美卡位”AI超级大浪潮，是因为它同时吃到训练扩张与推理扩张两条主线，而且它还是跨平台、跨架构、跨生态的“通用收费站”。当AI时代从训练主导转向推理、Agent、长上下文、检索增强主导时，系统对容量、带宽、功耗效率和数据持久层的需求只会更强。AI数据中心极度依赖的存储系统，从来不只HBM，在摩根大通等机构看来，随着AI工作负载从训练向推理转移，以及HDD在近线存储领域的供应瓶颈，聚焦于企业级存储热层的NVMe eSSD正迎来前所未有的结构性增长。在人工智能数据中心无比强劲需求的推动下，DRAM/NAND系列存储价格将继续飙升。法国巴黎银行(BNP PARIBAS)近日发布研报称，DRAM合约价在2026自然年一季度料环比大涨90%，长期以稳健价格曲线著称的NAND则有望大幅上涨55%，而且二季度将延续自2025年下半年以来的涨价轨迹。法巴银行对于存储价格的涨势判断并不是孤立观点。TrendForce最近将2026年第一季度的常规DRAM合约价预期从此前预估的季增55%-60%上修到+90%至+95%(QoQ，即环比基准)、NAND Flash合约价格则大幅上修到+55%至+60% QoQ，并指出北美云计算厂商们对enterprise SSD(即数据中心企业级SSD，eSSD) 的需求激增，推动其价格在第一日历季度还将再扩张，有望大涨53%至58% QoQ。随着AI推理大浪潮席卷全球，属于AI ASIC的黄金时代到来迈威尔科技的首席执行官马特·墨菲在业绩声明中表示，这家定制化芯片设计巨头在2026财年赢得的客户定制芯片设计订单数量创下纪录，他预计这种情况还将继续。墨菲表示，由于“数据中心业务持续强劲增长”，预计本财年总体营收将实现同比增长“进一步加速”。他还补充表示，数据中心业务的预订量正以“创纪录的速度”加速增长。英伟达AI GPU几乎垄断的AI训练侧需要更加强大的AI算力集群通用性以及整个算力体系的快速迭代能力，而AI推理侧则在前沿AI技术规模化落地后更看重单位token成本、延迟与能效。比如谷歌明确把Ironwood定位为“为AI推理时代而生”的TPU代际，并强调性能/能效/算力集群性价比与可扩展性。不过亚马逊最新的行动证明了AI ASIC可能具备训练大模型的强大潜力。AI ASIC算力体系无疑会在中长期持续削弱英伟达的垄断溢价与部分市场份额，而不是线性取代GPU体系，根本的底层原因在于，推理时代的核心竞争不再只是“峰值算力”，而是每token成本、功耗、内存带宽利用率、互连效率，以及软硬件协同后的总拥有成本。在这类指标上，面向特定工作负载定制的数据流、编译器和互连的ASIC，天然比通用GPU更容易做到高性价比。未来AI数据中心更可能发生的是：前沿训练和广义云算力继续由 GPU 主导，超大规模内部推理、Agent 工作流和固定高频负载则加速转向 ASIC，数据中心进入真正的异构算力时代。前沿训练时代，AI领域最需要的是通用性、软件成熟度、快速适配新模型结构，所以GPU天然占优;但当行业开始从“训练稀缺”走向“推理规模化、Agent化、长上下文、低时延”时，核心KPI会从“最高峰值算力”全面转向每token成本、每瓦吞吐、系统级 TCO。这正是 hyperscalers(云计算超级巨头们)ASIC集体加速的根本原因。比如，谷歌把 Ironwood TPU 明确定义为面向“推理时代”的最佳算力集群，并可扩展到9,216颗芯片;微软把新推出的AI ASIC Maia 200 直接定位为面向云计算推理领域的加速器，并声称较其现有最新一代硬件实现 30%更强劲的performance per dollar;AWS则把 Trainium3 定义为追求“最佳token经济学”的芯片，主打4倍以上能效提升，共同说明随着云计算巨头们发起“AI算力成本革命”以推进AI ASIC渗透规模，市场对于英伟达增长前景的担忧是正确的。
- 2026-03-06 07:25:54
“付费会员”模式显威力！好市多(COST.US)Q2利润超预期，销售额逆市增长
智通财经APP获悉，好市多(COST.US)季度利润增长超出预期，显示这家大型零售商正从持续的销售增长中获益。财报显示，好市多第二季度，营收达 696 亿美元，同比增长 9.2%，超出预期 2.8 亿美元；调整后每股收益为4.58美元，比平均预期高出3美分。该季度会员费总收入达13.6亿美元，超出市场预期。截至2月15日的季度，同店销售额增长7.4%，高于市场普遍预期的6.7%。该季度平均客单价增长4.2%，客流量增长3.1%。这家大型零售商表示，美国同店销售额增长5.9%(高于市场普遍预期的5.7%)。剔除汽油价格和汇率波动的影响后，美国同店销售额增长6.4%，整体增长6.7%。这两项数据均超出分析师的普遍预期。凭借大包装规格和独特的商品选择，好市多吸引了注重性价比的消费者——尤其是可支配收入更高的群体，从而赢得了市场份额。该零售商还扩展了电子商务和配送服务，并为高级会员增设了专属购物时段。根据公司文件，本季度其全球和美国市场的会员续卡率略低于去年同期，与前一季度基本持平。黄金、珠宝、玩具和小型电子产品是本期最畅销的品类。好市多在全世界拥有800多家门店，其不断变换的商品种类(包括从龙舌兰酒到巧克力派无所不包的科克兰自有品牌)赢得了消费者的青睐。购物者需支付年度会员费，且通常属于较富裕群体——这正是当前美国消费支出的主力军。好市多一直在电商领域努力追赶，其数字销售增速已超过整体销售增速。最近一个季度，好市多电子商务销售额增长近22%，超出平均预期。该零售商正与Instacart等第三方配送公司合作，同时扩展蛋糕配送和熟食拼盘等服务。这有助于吸引年轻消费者，不过该群体的会员续费率低于其他客群。有望获得关税退款美国国际贸易法院周三裁定，美国海关与边境保护局必须退还此前依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的关税，此案由汽车零部件制造商Atmus Filtration Technologies(ATMU.US)提起。该裁决被认为可能加快向过去一年缴纳相关关税的企业退税进程，从大型零售商好市多(COST.US)、物流巨头联邦快递(FDX.US)，到众多因进口成本上升而承压的小型企业，都可能从中受益。这一决定是在美国最高法院此前裁定特朗普政府依据IEEPA征收的大部分关税不合法之后作出的。最高法院当时将是否退税的问题交由拥有专属管辖权的美国国际贸易法院处理。特朗普政府此前对该裁决表示不满，并在寻找新的法律路径继续对进口商品征收关税。政府方面曾表示，如果被迫退还已经征收的关税，执行过程将“极其复杂”。作出此次裁决的法官Richard Eaton表示，与IEEPA关税退款相关的案件将由其一人审理。Cato Institute经济政策副总裁Scott Lincicome形容法官的指令“简单得令人惊讶”，即向所有进口商退款，而且要尽快完成。他指出，这一裁定对市场而言“相当于一枚重磅炸弹”。国际贸易律师Doug Jacobson表示，该命令意味着自去年4月底以来缴纳的IEEPA关税都应被退还。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型的估算，美国海关此前已通过IEEPA关税征收约1750亿美元，这些资金如今需要连同利息一并退还给进口商。该裁决意味着进口商无需逐一提起诉讼即可获得退款。此前，包括好市多、联邦快递、丰田汽车(TM.US)等在内的企业已就关税问题提起法律诉讼。Jacobson表示，国际贸易法院目前积压的2000多起相关案件预计将因这一裁定而统一解决。Lincicome称，这对许多没有资源打官司的小企业而言是“一次胜利”。理想情况下，美国海关与边境保护局可以通过其已经数字化的报关系统自动向企业退还关税。业内人士认为，如果政府选择快速执行，企业可能在数月内收到退款。不过，一些法律专家预计政府可能会尝试延缓执行。曾任美国贸易代表办公室官员、现任King & Spalding合伙人的Ryan Majerus表示，政府可能申请暂缓执行或延长实施期限。Lincicome也认为，政府可能通过上诉或加强报关审查等方式拖延退款进程。在另一份提交给法院的文件中，美国政府已确认将对退款支付利息。Cato Institute本周发布的一份报告估算，如果政府延迟退款，每拖延一个月，利息成本可能增加约7亿美元。
- 2026-03-06 06:13:47
隔夜美股 | 三大指数下跌 道指跌近800点 博通(AVGO.US)涨4.8%
智通财经APP获悉，周四，三大指数下跌，道指跌近800点。由于伊朗战争持续，美国国债收益率周四连续第四日上升，这加剧了市场对通胀及其对美联储政策影响的担忧。【美股】截至收盘，道指跌784.67点，跌幅为1.61%，报47954.74点；纳指跌58.50点，跌幅为0.26%，报22748.99点；标普500指数跌38.82点，跌幅为0.57%，报6830.68点。西南航空(LUV.US)跌6.8%，闪迪(SNDK.US)跌5.5%，博通(AVGO.US)在公布最新业绩后涨4.8%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.4%。【欧股】德国DAX30指数跌416.98点，跌幅1.72%，报23799.28点；英国富时100指数跌154.76点，跌幅1.46%，报10412.89点；法国CAC40指数跌121.93点，跌幅1.49%，报8045.80点；欧洲斯托克50指数跌89.42点，跌幅1.52%，报5781.50点；西班牙IBEX35指数跌271.33点，跌幅1.55%，报17219.87点；意大利富时MIB指数跌694.38点，跌幅1.53%，报44642.50点。【亚洲股市】日经225指数涨1.9%，韩国KOSPI指数涨9.63%，印尼雅加达综合指数涨1.76%。【加密货币】比特币跌超1.9%，报71258.1美元；以太坊跌超2%，报2082.44美元。【原油】国际油价5日大幅上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨6.35美元，收于每桶81.01美元，涨幅为8.51%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.01美元，收于每桶85.41美元，涨幅为4.93%。【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.56%，在汇市尾市收于99.316。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1583美元，低于前一交易日的1.1625美元；1英镑兑换1.3328美元，低于前一交易日的1.3351美元。1美元兑换157.77日元，高于前一交易日的157.15日元；1美元兑换0.7827瑞士法郎，高于前一交易日的0.7800瑞士法郎；1美元兑换1.3697加元，高于前一交易日的1.3669加元；1美元兑换9.2657瑞典克朗，高于前一交易日的9.1761瑞典克朗。【金属】现货黄金跌1.09%，报5083.37美元。现货白银报82.323美元。【宏观消息】裁员骤降与初请走平双重印证 美劳动力市场正筑底企稳。上周美国初请失业金人数几乎保持不变，同时2月份裁员人数大幅下降，这与劳动力市场的稳健态势相符。数据表明，劳动力市场在去年受挫后正重新站稳脚跟。经济学家认为，去年的波动源于特朗普依据一项旨在应对国家紧急状态的法律所实施的广泛关税带来的不确定性。美联储周三发布的“褐皮书”报告也称，最近几周就业水平“总体稳定，12个辖区中有7个报告招聘情况没有变化”。报告指出，“多个辖区的联系人将非劳动力投入成本上升、需求走弱或整体经济状况的不确定性，列为就业水平持平或下降的原因”。经济学家乐观地认为，随着减税政策刺激需求，劳动力市场今年将重拾增长势头。特朗普新关税再遭法律挑战 多州拟联合起诉。据报道，特朗普总统最新一轮全球进口商品关税面临着重大法律挑战。此前，最高法院于上月否决了他依据《国际紧急经济权力法》实施的大部分关税。纽约州和俄勒冈州的总检察长周四表示，由多个州组成的团体正计划就特朗普于2月24日生效的10%进口商品关税提起联合诉讼。特朗普的新关税依据的是《1974年贸易法》第122条。该法规此前从未被用于征收关税，但它允许总统为应对严重的“国际收支”赤字而实施临时性关税。各州总检察长表示，根据第122条的规定，特朗普为新关税提供的理由，即美国贸易逆差，是不恰当的。他们认为，美国不再存在国际收支问题，因为这类问题只可能发生在固定汇率体系下（如金本位制），而美国在几十年前就已抛弃了该体系。美国拟设新芯片出口框架：想买芯片需先对美投资。一份文件显示，美国官员正在讨论针对人工智能芯片出口制定新的监管框架，并正在考虑要求外国国家在获得大量芯片出口许可时，必须投资美国的人工智能数据中心或提供安全保障。美国考虑将寻求美国人工智能芯片的国家设立四个等级，获取超过20万块美国人工智能芯片可能需要投资于美国的人工智能数据中心或加强安全措施。这些规则尚未最终确定，且可能会有所变动。这是自特朗普政府撤销其前任政府的“人工智能扩散规则”以来，首次尝试对向美国盟友和合作伙伴供应人工智能芯片的行为进行规范。OpenAI发布旗舰模型GPT-5.4 助力专业金融工作流程。OpenAI推出新的旗舰人工智能模型GPT-5.4及一套面向金融服务的工具，旨在更高效地处理办公工作。OpenAI周四表示，新模型GPT-5.4在生成电子表格、文档和演示文稿等任务上更为出色，并且与用户的互动往返次数更少。此外，该模型在使用网页获取复杂问题答案方面也有所提升，例如能够从多个来源搜集信息、进行分析并生成回应。公司还宣布推出一套新工具，帮助专业人士优化财务分析、投资备忘录及其他工作流程。该产品可连接来自FactSet Research Systems Inc.和Third Bridge等金融数据及研究公司的ChatGPT应用。OpenAI表示，用户还可以直接在Microsoft Excel和Google Sheets中使用ChatGPT来制作和分析财务模型。世界黄金协会：2月全球黄金ETF净流入53亿美元。世界黄金协会：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，实现连续第九个月资金流入，并创下有史以来最强劲的年度开局。由于金价持续上涨推高估值，全球黄金资产管理总规模（AUM）攀升至7010亿美元的历史新高，全球持仓量达到4171吨。北美和亚洲地区是资金流入的主要驱动力，而欧洲受1月下旬抛售潮的影响，在月初出现了资金流出。全球日均交易量降至4780亿美元，但仍远高于2025年的水平。【个股消息】甲骨文(ORCL.US)计划裁减数千名员工 以应对AI发展导致的资金短缺。据报道，甲骨文计划裁减数千名员工，以应对AI数据中心大规模扩张所引发的资金紧张。据知情人士透露，此次裁员将影响公司各个部门，并可能最快于本月实施。其中两位知情人士表示，部分裁员将针对那些公司预计因人工智能发展而减少需求的职位类别。机构汇编数据显示，华尔街预计，甲骨文云计算部门的数据中心支出将使甲骨文的现金流在未来几年内持续为负，预计要到2030年才能开始产生回报。上个月，甲骨文表示计划在今年通过发行债券和股票相结合的方式筹集至多500亿美元资金。美国拟将AI芯片出口管制扩展至全球 英伟达(NVDA.US)、AMD(AMD.US)等公司出口需获许可。据媒体援引知情人士透露，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。特朗普总统一再表示，他希望世界使用美国的人工智能，而该草案的目的并非禁止英伟达的出口。相反，这项法规将把美国政府设定为人工智能行业的“守门人”：企业（在某些情况下，也包括其所在国政府）必须获得美国商务部的批准，才能购买加速器。
- 2026-03-06 06:03:46
美股异动 | 关税成本与运营支出拖累股价 维多利亚的秘密(VSCO.US)Q4业绩超预期仍跌12.16%
智通财经APP获悉，周四，维多利亚的秘密(VSCO.US)股价显著下挫，收盘下跌12.16%，报52.7美元，尽管公司公布的最新财报整体表现强劲。市场对关税成本上升、与Adore Me收购相关的费用以及运营支出增加的担忧，成为拖累股价的主要因素。公司公布的2025财年第四季度业绩显示，营收和利润均超出华尔街预期。报告期内，维多利亚的秘密实现销售额22.7亿美元，同比增长8%，高于分析师预期的22.3亿美元；调整后每股收益为2.77美元，同样高于市场预期的2.52美元。不过，公司季度净利润为 1.84亿美元，较上年同期的1.93亿美元有所下降。从运营表现来看，公司多个核心业务出现改善。首席执行官Hillary Super表示，维密核心文胸业务四年来首次恢复增长，旗下PINK品牌录得十年来最佳增长表现，同时公司整体市场份额有所提升。报告期内，同店销售增长8%，明显高于市场此前预期的5.6%。公司还给出了高于市场预期的业绩指引。维多利亚的秘密预计2026财年全年销售额将在68.5亿至69.5亿美元之间，同比增长约5%至6%，高于分析师预计的67.7亿美元。对于当前季度，公司预计销售额14.9亿至15.3亿美元，同比增长10%至13%，同样超出市场预期。尽管业绩表现亮眼，多重成本压力令投资者保持谨慎。公司预计2026年将新增约1.6亿美元关税成本，虽然计划通过提价、促销以及与供应商协商成本等方式对冲，预计仍将带来 约4000万美元的净影响。此外，公司还面临2022年收购在线内衣品牌Adore Me带来的财务压力。最新季度中，公司录得1.196亿美元的商誉减值损失，以及 3630万美元的履约中心重组费用。同时，公司正在对随该交易获得的DailyLook服装订阅业务进行战略评估，以便更加聚焦核心品牌业务。运营成本方面也在上升。公司预计第一财季销售、管理及行政费用率将升至33%，略高于去年同期，主要由于增加门店员工投入。同时，公司今年还计划 加大营销投入，此前与韩国K-pop组合TWICE合作的情人节营销活动取得创纪录效果。维多利亚的秘密首席财务官Scott Sekella在财报电话会议上表示，公司正进入2026财年时保持增长动能，但宏观环境仍存在不确定性，公司将继续在控制成本的同时加大产品创新和品牌建设投入。
