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富瑞:降石药集团(01093)评级至“跑输大市” 目标价升至5港元

时间2025-06-03 11:46:07

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富瑞发布研报称,石药集团(01093)股价年初至今累计上升70%(单计过去两周涨逾三成),主要来自于市场对其商业开发潜力的高预期及迎来盈利拐点的憧憬,不过如今利好因素似乎都已反映在股价表现之上。富瑞将石药的评级从“持有”降至“跑输大市”,以反映其现价估值偏高,仍看好集团是中国最成功的制药公司之一,将2025至2027年收入预测调整为287亿、276亿及264亿元人民币,净利润预测调整为41亿、36亿及31亿元人民币,目标价从4.6港元上调至5港元。

虽然管理层透露今年或达成三项授权交易,规模达50亿美元,但富瑞认为要达成该等交易并非易事,加上恩必普等核心产品销售持续面对下行风险,预测恩必普注射液及胶囊销售额将分别由去年的49亿及前年的28亿元人民币,降至2030年的分别17亿及18亿元人民币。

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