港股解盘 | 证券保险迎新催化 光刻机提速助推芯片国产替代

【解剖大盘】

这两天市场的氛围都不错，美股也在涨，A股指数也很强，今天港股继续往上冲，不过尾市因为银行股的反水而回撤了不少，收盘涨0.46%。

对于关税这块，市场也不是特别感冒了，因为结果都是不断推迟或是修改。7月11日，据媒体报道，美国总统特朗普计划征收的50%铜进口关税将扩展至半成品领域，涵盖电网、军工和数据中心所需的关键材料。据知情人士透露，关税范围将包括铜线、铜板、铜管等半成品。铜的抢运基本告一段落，因为时间不够了，但其它金属如铝这些还是很强，昨日提到的中国铝业(02600)涨近4%，更猛的是中铝国际(02068)涨超15%。

当地时间7月11日，在马来西亚吉隆坡出席东盟外长会期间，中共中央政治局委员、外交部长王毅会见美国国务卿鲁比奥。这是自今年1月美国总统特朗普二次上任以来，中美外长首度面对面会谈。估计也是摸底的阶段，为接下来的元首会谈定个基调。反正我们的稀土这个有力的武器不会轻易松口，国内稀土双巨头北方稀土、包钢股份双双公告提价，虽然提的不多，但传递的信号很重要。金力永磁(06680)涨3.65%。

高盛又在积极唱多，当地时间周五，高盛集团策略师上调了对亚洲股市的预期，理由是宏观环境更加有利，以及关税政策的确定性增加。该行将MSCI亚太(日本除外)指数的12个月目标价上调了3%，至700点，这意味着以美元计算，该指数在此期间的回报率有望达到9%，高盛策略师们维持对中国、日本和韩国股市的“增持”立场。

在外资看好之下，今天资金大举进攻证券股。新的催化也如期而至，中证协发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，全文28条措施，新规提到，将加强与相关部门单位的沟通协调，稳步推动更多合规风控有效的券商取得银行理财、保险产品销售牌照，更好满足投资者多样化的投资需求。券商此前已可申请牌照，但实际获取比例低且业务未成规模。这次中证协核心是通过简化审批与强化协同，推动更多券商系统性获得牌照，使其真正成为财富管理转型的工具，而非仅政策象征。这相当于券商又开辟了新的赚钱渠道，有望提升利润。

从证券本身业绩来看，随着股市交易放大，经纪业务应该会提升利润，投行业务也快速增长，A股IPO受理上半年迎来爆发式增长，沪深北三大交易所合计受理177家，同比增148家，增幅达510.3%（去年同期仅29家）。其中6月单月受理150家（占比84.75%），6月30日单日受理41家创高峰，北交所单日报送32家成为绝对主力。再加上后面稳定币方向的业务，因此，证券类集体爆发，爆发力强的是市值小的品种，如交行背景的中州证券(01375)涨超47%，国联民生(01456)涨超15%，大一点的国泰海通(02611)、申万宏源(06806)涨超8%。其它还有一堆。

保险股也有刺激，财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，《通知》核心看点在于对国有险企的绩效考核优化，将险资净资产收益率和资本保值增值率的考核方式调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%。并要求自2025年度绩效评价起正式实施。长周期考核机制建立后，将不惧市场短期波动，敢于加大A股投资比例，并保持相对稳定，能通过长期投资获取可观回报。简单来说，就是在求稳的基础上，增加了灵活性，那么险资就不会一味的只会抱着银行股及分红类，而会选择科创、先进制造等战略新兴产业的来进行配置。

这也是今天银行股尾市出现调整的一个原因，因为银行股的买家很多来源于险资。今天出的这个通知对投资能力强的保险公司属于利好，阳光保险(06963)涨5.64%，中国太保(02601)、新华保险(01336)、中国平安(02318)等均涨幅超3%。

CXO类今天发力源于业绩爆发，药明康德(02359)：上半年营收约人民币207.99亿元，同比增长约20.64%，扣非净利润约63亿元，同比增长44%。有望实现全年收入415亿至430亿元的指引。花旗预计，预计药明康德可能参与tirzepatide、orforglipron和retatrutide项目，花旗预测这些项目可能在2025、2026及2027年分别贡献其CDMO收入的23%、24%及25%；而药明康德也有信心每年新增约10个商业项目。今天涨超10%，其它康龙化成(03759)、药明合联(02268)等均涨超6%。6月金股的诺诚健华(09969)因ICP-B794近日获批临床大涨超15%。

英伟达周四成为了全球首家收盘市值突破4万亿美元大关的公司。凸显AI行业景气度依然很高，目前需求大的就是算力，如山高控股(00412)为何走势相当强，就是绿电加算力，这是完美组合，今天商汤(00020)应该也是走算力方向，涨超6%。还有就是云计算方向，伟仕佳杰(00856)已与阿里云、华为云、AWS等头部云厂商建立深度合作，佳杰云星AI智算管理系统目前已在全国管理和运营约40个新一代国家智算中心，同时作为亚太地区IT分销龙头，构建了“全品类+全渠道”消费电子分销网络，2024年东南亚地区营收占比已达34%，后续预计持续增长。今天涨超10%。

周杰伦7月9日正式入驻抖音，今日11点，其账号正发布首条抖音视频。视频用AI生成技术展现了周杰伦成长的多个重要画面，视频最后周杰伦本人现身，并说道：“哎哟，不错哟！蛮多回忆的，未来常在这里见面哦。”截至目前，周杰伦抖音账号粉丝数已接近1300万。这个顶级流量很容易带来商业价值，巨星传奇(06683)再度涨近10%。

广汽集团上周表示，高端汽车新品牌华望汽车作为广汽集团与华为战略合作的重要载体，打造面向30万元级高端市场的创新产品。目前，公司正稳步推进团队建设与产品研发工作，首款车型预计将于2026年面世。汽车低端最卷，往上反而要好很多，广汽集团(02238)抱紧华为期待能带来业绩提升，今天涨超4%。昨日个股掘金的军工中船防务(00317)表现不错，涨超5%。

【板块聚焦】

国产光刻机板块正在发生的积极变化，浸没式DUV、前道I线表现乐观，明显能够看到整机送样节奏，以及验证进度的加速。根据行业调研信息，i线光刻机按分辨率主要分为700nm、500nm及350nm，目前国产量产出货大部分为i线700nm光刻机，近期芯上微装前道500nmi线光刻机已发货至核心头部fab厂客户端进行量产验证，供应链i线物镜系统配套价值量从300w提升至500-600w。国内先进需求广阔，Q1台积电7nm以下营收达187亿美金，SMIC总收入仅23亿美金，指引大陆后续CAPEX星辰大海。

随着英伟达不断创出新高，预示着AI行业的发展依旧迅猛，国产光刻机的不断突破，将进一步加大国产替代进程。

主要品种：中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)、晶门半导体(02878)等。

【个股掘金】

德翔海运(02510)：持续拓展长途航线 布局中大型船市场

德翔海运公告，第一季度收入增加约38.5%至约3.26亿美元。收入增加主要受整体平均运费增加约39.1%至每个标准箱约776美元，与市场费率变动总体上一致。

点评：德翔海运专注于亚洲地区航线运营，2024年来自亚洲地区的收入占比83%，在中国大陆的收入同比增长169.2%，在菲律宾、中国香港等地区亦获得较快增速。近年来，德翔海运持续推出全新的远洋航线以扩大服务网络，2021年将贸易航线拓展至新西兰及加拿大，2022年扩展至英国、荷兰、德国、比利时及美国东岸，2023年又开辟了印尼、东非航线。

截至2024年12月31日，德翔海运拥有46条航线，其中独立运营11条、联营22条、舱位互换10条、舱位租赁3条，网络覆盖全球20个国家及地区的61个主要港口。布局中大型船市场。2021年德翔海运在成立20周年之际，向外高桥造船订造6艘7000TEU集装箱船，这是其迎接新的20年首批中长程航线船。

去年，德翔海运还在外高桥造船订造3艘14000TEU集装箱船和3艘7092TEU集装箱船，这是其首次订造万箱船。公司此前在黄埔文冲下单订单的5艘1900TEU集装箱船和3艘2700TEU集装箱船已经全部高质量交付，为德翔海运的运营船队添加新生力量。2024年9月，德翔海运又与黄埔文冲签署2艘4300TEU集装箱船建造合同。

近期，德翔海运在黄埔文冲下单订造5+5艘5000TEU集装箱船，新船将采用传统燃料，预计将在2028年第二季度交付。每艘新船造价约为6250万美元，备选订单确认生效后交易总金额将达6.25亿美元。

公司中东股东赋能“一带一路”沿线的印巴和中东航线业务拓展，进一步提升德翔海运竞争力与成长性。第二大股东Sharafuddin先生作为中东地区最大的航运公司之一SharaShippingAgency的创始人，其与德翔海运的业务合作为德翔海运奠定了良好的本土资源基础，预计中东、印巴航线等将成为公司未来业绩进一步驱动的增长动力。