小摩：升信达生物(01801)目标价至109港元 维持“增持”评级

摩根大通发布研报称，将集团早期资产的估值上调43%，因考虑到信达生物(01801)的研发能力，且这些资产越来越得到市场认可。通过提高玛仕度肽(Mazdutide)(GLP-1/GIP)获批后的销售成功率(PoS)、调整经营费用，上调目标价21%，由90港元升至109港元。并维持“增持”评级。

考虑到信达生物对授权许可的战略重视及其创新产品线，小摩提高对其潜在授权收入的预期，预计将占信达生物未来总收入的5-7%。这种有利的销售组合亦正推动集团毛利率的扩张。同时，小摩表示，授权许可已成为今年中国生物制药行业最重要的推动因素之一，该行认为信达生物是最能从这一趋势中受益的公司之一。