港股解盘 | 两大巨头合作科技再活跃 后续期待政策新刺激

【解剖大盘】

市场暂时放慢了脚步，因为降息的利好已经过去，投资者期待的是新的刺激。恒指今天窄幅波动，平盘报收。

今天晚间中美两国元首进行通话，到底会谈出什么成果，不得而知。看走势来看，期望似乎都不高。黄金类避险抬头，紫金矿业(02899)发布公告，2025年9月19日，公司收到所属子公司紫金黄金国际有限公司通知，其已于当日在香港联交所网站刊登本次发行上市的招股说明书。今天放量涨近3%，山东黄金(01787)涨超6%。

最近一段时间，市场的最大变化就是：传统的银行、保险、证券类都走得偏弱，这就导致指数上涨很不流畅。预计这和保险公司的调仓有关，险企最青睐的就是银行，保险股也是互相持股。另外，随着降息通道的打开，银行炒红利优势在退潮，成长股的叙事占据上风。

科技最新刺激再起，北京时间9月18日晚间，两大芯片巨头，英特尔及英伟达“突然”宣布达成合作。这确实是双赢的选择，尤其对英特尔而言受益更大，股价直接大涨超22%。英特尔一方面面对AMD的压力很大，另一方面在AI方向没有建树，曾经的老大眼睁睁看着英伟达风生水起，也没有享受到红利。双方合作后，将共同开发多代定制化的数据中心和个人电脑产品；英特尔将为英伟达定制 x86 处理器，同时还将面向市场推出集成英伟达 RTX GPU(RTX 系列图形处理器)芯粒(Chiplet)的 x86 架构系统级芯片(SoC)。

对于英伟达而言，其也面临诸多不利因素，尤其是中国市场，高端的芯片美国不让卖，好不容易搞出的阉割版我们也不要，几乎没有人下单。中国国产芯片也赶上来了，性能和并不比阉割版差，而且兼容性更好。因此英伟达也需要和英特尔合作，毕竟其定制客户多。昨日谈到华为官宣昇腾芯片迭代时间表，将推全球最强超节点和集群。这背后凸显的是华为在整个体系方面的突破。8月金股鸿腾精密(06088)直接爆发，因为该股叠加了英伟达、华为、博通、苹果等巨头合作概念，今天大涨超21%。9月金股商汤(00020)再度涨近5%。

昨日提到的长飞光纤(06869)发了公告：公司注意到近期市场对算力数据中心相关光纤光缆产品，尤其是空芯光纤关注度较高。目前与数据中心相关的光纤光缆产品占全球光纤光缆需求总量的比例较小。市场其实看中的就是空芯光纤的成长性，目前虽然占比不大，但未来空间广阔，因为空芯光纤代表的未来的方向，如果都换成这种，增量就相当可观，而且没有竞争对手，资金当然愿意支付高的溢价，今天再度涨超8%。

固态电池政策持续加码，工信部：将加快固态电池、钠离子电池、全气候电池等前瞻技术的研发和产业化。赣锋锂业(01772)：固态电池取得积极进展，500Wh/kg级10Ah固态电池已实现小批量量产，能量密度达420Wh/kg，通过针刺及200℃C热箱安全测试，循环寿命突破800次，商业合作方面，公司与知名无人机及eVTOL企业合作，样品进入适航认证流程，今天大涨超9%。天能动力(00819)：自主研发的类固态电池能量密度达到了511Wh/kg，并且已经通过了国家第三方检测认证，旗下的磐石系列固态电池新品能量密度也达到300Wh/kg，适用于高性能电摩。涨近4%。

博彩股今天集体走强，十一黄金周，酒店预订几乎“爆满”，当前亚洲地区如泰国、菲律宾等均有安全隐忧，导致内地游客把澳门作为目的地，只要游客多，博彩企业都是利好，即便不玩博彩，其它消费也比较可观，这种增长势头或会延续到年底。新濠国际(00200)、永利澳门(01128)、金沙中国(01928)均涨幅超6%。

汽车新势力表现不错，9月20日，NIODay2025蔚来日将正式举办，届时全新ES8将正式上市。9月17日，蔚来宣布成功完成一笔11.6亿美元的融资。蔚来-SW(09866)涨超4%，小鹏汽车-W(09868)官方微博今早发文称，1-8月，小鹏汽车在境外46个国家和地区共交付超24,702台，同比增长超过137%，此外境外门店翻倍增长至275家。1-8月，小鹏不仅拿下12个国家和地区的新势力纯电销量第一，还在32国/地区市场统计中成为新势力品牌总销量榜首，在欧洲小鹏同样摘得同期新势力纯电销量冠军。看样子后劲十足，涨超3%。

机器人这块出现辟谣，昨日谈到特斯拉的Optimus3+人形机器人获得了1万台订单，马斯克直接说是假消息，直接导致三花智控(02050)跌超6%，但大的行业趋势不影响。

恒大物业(06666)则主要是炒其会被收购。公司近日公告披露，中国恒大清盘人计划出售中国恒大及CGEHoldings所持公司合计51.016%股权，且已从部分有意方收到不具约束力的指示性要约。恒大物业作为恒大系中相对优质的资产，年收入超百亿元，在管面积行业第三，有着稳定的收益能力。吸引力挺大，关键看价格还有债务方面能否理清。今天涨超6%。

山高控股(00412)发布公告，香港证监会最近曾就该公司的股权分布进行查讯。查讯结果显示股权高度集中，该公司只有4.535亿股(占已发行股本的7.54%)由其他股东持有。高度控盘就相当于做庄，今天直接大跌超76%。

【板块聚焦】

国务院新闻办公室将于2025年9月22日(星期一)下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。

上海：优化调整本市个人住房房产税试点有关政策。在本市新购住房，且该住房属于家庭第一套住房的，暂免征收房产税；在本市新购且属于家庭第二套及以上住房的，合并计算的家庭全部住房面积，人均超过60平方米的，对属新购住房超出部分的面积，按暂行办法的规定计算征收房产税。

综合来看，地产行业应该是市场最关心的，看看到时候是否会出台刺激政策。

港股市场主要品种：万科企业(02202)、中国海外发展(00688)、龙湖集团(00960)、越秀地产(00123)、融创中国(01918)、世茂集团(00813)。

【个股掘金】

毛戈平(01318)：布局品牌出海 护肤产品矩阵持续丰富

商务部等9部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给等5方面19条举措。公司2025H1销售额25.88亿元，同比增长31.3%。其中，彩妆收入14.22亿元，占比55.1%，同比增速31.1%。

点评：此措施有望给服务消费板块迎来发展机遇。公司顺利进行品类延伸。1)护肤：精华、面霜等产品矩阵持续丰富，1H25推出黑金水，并连带黑金系列逐步起量；9月推出新品火花根源系列。2)彩妆：丰富色彩类产品，1H25推出新品星穹眼影，Q3推出新品大地色系眼影；3)香水：5月推出13款新品，7-8月仍供不应求，市场反馈良好。大单品策略持续兑现，核心底妆系列(鱼子气垫、柔纱4.90粉饼)两大单品零售额均突破2亿元。

线下进驻高端柜位印证品牌势能强化，1H25同店增长约18%。线上：7-8月毛戈平天猫+抖音合计GMV同比+47%，延续高增态势。布局品牌出海。公司已进驻中国香港丝芙兰，同时公司预计10月于中国香港海港城开设首家专柜，26年起有望拓展东南亚、日本、欧美地区。公司品类端延展顺利，Q3护肤推出新品火花根源系列、彩妆补充色彩类单品、香水新品市场反馈良好；渠道端线下进驻高端柜位，线上延续高增势头；同时布局品牌出海，打开中长期成长空间。