港股收盘(11.26) | 恒指收涨0.13% 美团-W(03690)涨超5% 阿里巴巴-W(09988)绩后跌近2%

港股今日再度冲高回落，恒生指数突破两万六未果，恒科指数盘中则一度翻绿。截止收盘，恒生指数涨0.13%或33.53点，报25928.08点，全日成交额为2070.78亿港元；恒生国企指数涨0.04%，报9162.37点；恒生科技指数涨0.11%，报5618.36点。

东吴证券认为，港股短期风险因素在减少，但反弹确认还需要催化剂。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。该行指，如果美联储降息预期升温，有利于港股回升。此外，美股AI科技泡沫叙事有所减弱，港股科技随之回调较多，当前具备配置吸引力。

蓝筹股表现

美团-W(03690)领涨蓝筹。截至收盘，涨5.65%，报103.8港元，成交额133.27亿港元，贡献恒指47.97点。阿里巴巴集团CFO徐宏在三季度财报会上透露，公司对淘宝闪购的投入将在9月季度达到高点。徐宏表示，随着效率提升和单位经济效益的显著改善，以及规模的稳定，预计下个季度的投入将显著收缩。有分析人士指出，阿里以上的表态，或意味着“暂时休战”。

其他蓝筹股方面，中通快递-W(02057)涨4.24%，报162.1港元，贡献恒指4.62点；申洲国际(02313)涨3.2%，报69.3港元，贡献恒指2.82点；周大福(01929)跌6.1%，报14.31港元，拖累恒指2.84点；紫金矿业(02899)跌2.07%，报30.28港元，拖累恒指5.73点。

热门板块方面

盘面上，科技股今日涨跌不一，美团涨超5%，阿里巴巴绩后跌近2%，电话会“短期波动”说法加剧电商忧虑，腾讯则跌0.88%。纸业巨头密集发布产品调价通知，纸业股涨幅居前；油汇成本改善利好航企业绩，航空股迎来反弹；创新药、消费、机器人概念股等普遍活跃。另一边，军工股延续调整，中船防务跌近5%；黄金股、内房股、煤炭股等多数飘绿。

1. 纸业股涨幅居前。截至收盘，玖龙纸业(02689)涨5%，报6.09港元；理文造纸(02314)涨4.88%，报3.01港元。

近期，国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，涉及白卡纸、铜版卡、食品卡、再生牛卡纸、高强瓦楞纸等多个纸种，调价幅度在50元/吨至200元/吨区间，执行时间主要集中在2025年11月下旬至12月1日。兴业证券认为，造纸行业Q3整体收入和利润均有压力，目前仍处在低位，Q4是传统需求旺季，各纸种纷纷发布涨价函，预计会部分或全部落地，叠加成本端废纸/纸浆价格均有上行，行业景气度有望向上。

2. 航空股今日反弹。截至收盘，东方航空(00670)涨6.96%，报4.61港元；中国国航(00753)涨4.2%，报6.45港元；南方航空(01055)涨1.58%，报5.14港元。

11月25日，人民币汇率刷新逾1年来高位，在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复7.09关口。业内认为，后续美元指数上行空间有限，人民币走势则将稳中偏强。此外，俄乌停战预期上升，油价走弱。国泰海通证券指出，11月传统换季影响弱于往年，近期客座率与国内票价保持同比上升，预计行业性大幅减亏。免签红利持续体现，叠加东南亚市场回暖，助力国际票价大涨，日本线波动对行业淡季盈利影响或有限。

3. 创新药概念表现亮眼。截至收盘，恒瑞医药(01276)涨4.55%，报73.55港元；康方生物(09926)涨3.97%，报120.6港元；三生制药(01530)涨3.75%，报31.58港元；石四药集团(02005)涨3.36%，报3.08港元。

中泰证券表示，考虑今年以来市场整体表现较好，年底资金可能更为求稳，建议在回调中积极布局2026年的机会。该行认为医药板块的基本面并未发生变化，而是在逐步向好，多轮调整后医药板块处于估值底部，持续看好创新主线及底部困境反转的机会。此外，国内流感病毒阳性率持续上升建议持续关注流感、医药流通相关标的。兴业证券也认为，随着BD持续落地，当前板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。

4. 部分消费股活跃。截至收盘，名创优品(09896)涨2.64%，报38.14港元；古茗(01364)涨2.51%，报24.52港元；泡泡玛特(09992)涨2.2%，报204.6港元。

工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。

热门异动股

1. 耀才证券金融(01428)全天强势，截至收盘，涨5.73%，报7.93港元。

11月25日，耀才证券金融发公告称，耀才证券金融与蚂蚁集团方面签订修订协议，将收购要约的时间延长4个月，最终截止日期更新为2026年3月25日。此外，加付按金的金额已由1.4亿港元，改为1.64亿港元。截至公告发布之日，蚂蚁集团方面已经支付1.64亿港元。

2. 长飞光纤光缆(06869)再度走高，截至收盘，涨4.77%，报38.2港元。

据报道，Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。华泰证券指，公司通过子公司长芯博创布局的MPO、AOC、高速铜缆等光互联组件业务已成为强劲增长点，受益于北美AI数据中心建设，公司海外业务持续拓展。

3. 小马智行-W(02026)温和上扬，截至收盘，涨4.37%，报100.4港元。

小马智行发布2025年第三季度财报，宣布第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。三季度该公司实现总营收1.81亿元人民币，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi业务三季度收入达4770万元人民币，同比增长89.5%。

4. 周大福(01929)绩后下挫，截至收盘，跌6.1%，报14.31港元。

周大福发布截至2025年9月30日止6个月中期业绩，该公司取得营业额389.86亿港元，同比减少1.07%；公司股东应占溢利25.34亿港元，同比增加0.16%；毛利率同比收窄0.9个百分点至30.5%，周大福解释称，由于已实现的金价升幅较少，导致零售产品毛利率下跌。然而，定价首饰及零售业务占比提升，相关得益抵消了部分的影响。