美银证券：升中国重汽(03808)目标价至29港元 重申“中性”评级

美银证券发布研报称，将中国重汽(03808)目标价由24.3港元上调至29港元，重申中性评级，认为当前股价合理反映其增长前景。然而该行仍看好该公司长期出口扩张的业务故事及稳固的本地市场地位。

该行与中国重汽举行了电话会议。管理层表示，中国重汽全年销量目标30万辆进展顺利。公司正稳步推进2025年销售与利润率目标，并表示2025-2027年间将维持审慎资本支出计划，每年不超过20亿元人民币，重点投入海外生产基地建设(如哈萨克斯坦、巴西、印尼)，同时预计2025-2027年度派息比率不低于55%。

基于更新的销量与毛利率假设，美银证券将中国重汽2025至27年营收预测分别调升5%、4%及4%，并因应海外销售占比提升，将2026和27年毛利率预测各上调0.5个百分点。又将2025至27年每股盈利预测上调4%、10%及10%。