花旗：升中国金茂(00817)目标价至1.9港元 评级“买入” 属首选股

花旗发布研报称，中国金茂(00817)已进入2025至2027年的增长周期，预期2025及2026年合约销售额将分别增长16%及7%，行业排名升至第八位。而且，公司加速购地，66%位于北京及上海，财务状况稳健。自2024年起新增43个项目，净利润率逾10%，并透过土地置换或改变用途活化15幅地块。花旗维持对其“买入”评级，属首选股，目标价由1.8港元上调至1.9港元。

公司目标于2027年解决80%的库存问题; 管理层优化精简架构，集中采购和提升效率，推动销售及行政开支下降，新项目融资成本降至2.75%。花旗调整对其盈测，在国营母企支持及估值仅相当于预测市账率0.3倍，对应NAV折让65%及预测今年市盈率11倍。