光大证券维持博泰车联(02889)“买入”评级：2025年业绩高增兑现 AI座舱龙头加速全球化

3月31日，光大证券发布最新研报，维持对博泰车联（02889）的“买入”评级。这是继2025年12月首次覆盖并给予“买入”评级后，光大证券基于公司最新经营进展和行业趋势作出的再次肯定。

在首次覆盖报告中，光大证券强调其作为中国智能座舱解决方案领先供应商的稀缺性，指出公司是少数具备软硬件一体化能力、端侧AI大模型落地经验及高端算力平台规模交付能力的企业。

智舱业务聚焦高端，驱动核心增长

最新数据显示，公司核心业务智能座舱域控制器板块在2025年表现尤为突出，全年营收达30.23亿元人民币，同比大幅增长54.3%，占公司总收入的86.1%，成为驱动整体增长的绝对引擎。

这一强劲增长印证了首次覆盖时的判断。公司坚定推进高端化战略，聚焦高通骁龙8295/8397与华为麒麟9610A三大核心平台，已成为唯一一家在高通和华为两大主流AI座舱算力平台上实现规模化量产交付的供应商。其中，8295平台定点产品稳步放量，8397平台产品亦已获得国内头部OEM及新势力车企定点，为后续增长奠定坚实基础。

全球化布局加速落地

全球化战略亦取得实质性突破。公司与某欧洲豪华汽车OEM的合作持续深化，相关智能座舱产品将于2026年交付；另与一家国际知名OEM的合作亦进展顺利，标志着公司成功进入国际高端供应链体系，正将首次覆盖时提出的“海外收入有望成为第二增长曲线”的预期变为现实。

维持“买入”评级

光大证券研报认为，博泰车联公司拥有提供高度定制化的软硬加全栈智能座舱解决方案的能力，后续 AI 座舱方案单车价值量有望持续提升，叠加 AI 智能座舱渗透率持续提升，推动公司核心业务收入高速增长。因此，光大证券在首次覆盖仅三个月后即发布“维持买入”评级，彰显对其发展前景的高度信心。