港股解盘 | 抓住难得的窗口期快速反弹 两大巨头业绩超预期激活板块

【解剖大盘】

比较难得，中东这块没有出现新的突发，市场就抓住机会赶紧反弹。谁也不知道后面到底会如何，只能抓住当下。日本日经 225 指数创下盘中历史新高。港股今天跳空涨 1.72%。

美国总统特朗普宣布，以色列和黎巴嫩两国领导人将于周四举行会谈。同时表示：美国“很有可能”在 4 月下旬英国国王查尔斯三世访美前与伊朗达成协议。他在接受采访时称，当前达成协议的可能性“非常高”。以色列也停了，中东罕见没有枪炮声。这次看上去似乎要接近达成，因为美国核心诉求的浓缩铀问题比较好办，伊朗可以答应，换取解除制裁，再放开海峡，不算吃亏。但赔偿是不可能的。换取一段时间的停火有可能，但以色列估计就难受了。内塔只要一停，就会面临各种起诉。

如果根据猜测去做投资，无疑有很大的风险。局势瞬息万变，各种情况都有可能发生。资金只能看眼下。

4 月 15 日，阿里云宣布自 7 月 15 日起，DDoS 高防(中国内地)弹性 95 费用上调 50%(从每兆瓦月 100 元涨至 150 元)，这是阿里云一个月内第三次调价。百度智能云 AI 相关产品涨幅最高也达 30%，新价格均于 4 月 18 日生效。Anthropic 企业级产品也已悄悄涨价，从固定费用转为按照实际算力消耗计费。腾讯云宣布涨价，将自 5 月 9 日起对 AI 算力、容器服务及 EMR 相关产品刊例价统一上调 5%。巨头前期投入很大，现在也该进入收获期，涨价就是必然。“Token 第一股”迅策(03317)调整了两天迎来反弹，涨超 10%。汇聚科技(01729)涨超 9%。金山云(03896)涨超 6%。

滴普科技(01384)：25 年收入 4.15 亿元，同比增长 70.8%。其中，FastAGI 企业级人工智能解决方案收入 2.54 亿元，同比大增 181.5%，占总收入 61.3%。正式成为第一大业务支柱，客户数量从 2024 年的 20 家增至 2025 年的 70 家，商业化落地进程加速。大涨超 29%。

迈富时(02556)：一季度 AI 应用业务收入同增 1.1 倍，GEO 是“场景 Token”最具代表性的落地切口之一。AI 搜索时代，企业争夺的是答案里的“被推荐权”。谁能帮助企业持续提升“被 AI 看见、理解、信任、推荐”的概率，谁就更有可能把模型 Token 的消耗，变成高附加值的“场景 Token”收入。公司其自研的 Tforce 营销大模型能够将品牌信息精准映射到AI 模型的权重核心，确保在用户进行深度推理查询时，品牌始终占据决策高地。实验数据显示，迈富时服务的品牌在主流 AI 平台的 TOP3 占位率高达 89%，语义匹配精准度达到惊人的 99.92%。涨超 10%。

芯片巨头台积电2026 年首季业绩显示，Q1 净利润达 5725 亿元新台币，同比增长 58%，营收为 1.134 万亿元新台币，同比增长 35%，毛利率飙升至 66.2%。预计 2026 年销售额(以美元计)将实现超过 30%的增长。继续高速增长，显示行业景气度相当高。相关芯片类澜起科技(06809)、纳芯微(02676)、兆易创新(03986)均涨幅超 9%。

中国 PCB 厂商产能扩张潮即将启动。2025 年仅有胜宏科技一家中国 PCB 厂商扩张产能，其余在 2025 年 7-8 月宣布扩产的 PCB 厂商，将于 2026 年 9-10 月启动扩产计划。除胜宏科技外，景旺电子、鹏鼎控股、生益电子、东山精密、方正科技、广合科技均于 2025 年宣布扩产。最受益的大族数控(03200)管理层预计 AI 业务收入占比将从 2025 年的约 30%提升至 2026年的约 60%(胜宏科技贡献 20%，其他厂商贡献 40%)。今天涨超 11%；广合科技(01989)涨超9%。

AI的尽头是电力，北美缺电导致燃气轮机走向台前，美股燃气轮机板块龙头GE Vernova(GEV，美国通用电气能源)的股价创出历史新高。全球三大巨头的订单已排至 2028 年后，产能瓶颈之下，买方将目光投向中国。东方电气(01072)涨超 9%。

锂电巨头宁德时代(03750)业绩也相当给力，2025 年全年净利润 722 亿，据财报电话会透露，这其中约 1/3 收入来自海外。一季度超预期，营业收入为 1291.31 亿元，同比增长 52.45%，已经连续三个季度营收破千亿。这相当于该公司一季度每天净赚 2.3 亿元。千亿级营收阵营，依然能保持 50%以上的高速增长相当难得，难怪受到机构追捧，今天大涨 9%。

整体锂电行业也在转好，4 月 15 日晚间，容百科技(688005.SH)抛出一份重磅公告，拟投资约 42.98 亿元，建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能，具体包括年产 52 万吨磷酸铁锂前驱体湿法项目，以及年产 34 万吨磷酸铁锂正极材料火法项目。可见对前景看好。龙蟠科技(02465)：一季度业绩预告营收 33 亿元至 36 亿元，同比增长 107.25%至 126.09%；归属于上市公司股东的净利润约为 2 亿元至 2.5 亿元，同比大幅增长 870.75%至 1063.44%，成功实现扭亏为盈，有望创下上市以来一季度最佳盈利水平。今天大涨近 23%；赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均涨幅超 6%。

恒大物业(06666)披露，公司获清盘人告知，中国恒大及 CEG Holdings 已与一名选定的投标人签订排他性协议，潜在卖方和潜在买方已同意就潜在交易事宜进行为期 30 个工作日的排他性谈判。截至本次公告日，潜在卖方合计持有恒大物业约 51.02%的股份。意向买家中概率最大的是广东旅控。有人接手当然是利好，恒大物业(06666)涨近 12%。

【板块聚焦】

4 月 16 日，国家统计局发布 3 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格数据，释放明确积极信号：四大一线城市房价率先实现全面反弹，彻底打破此前持续下行的市场格局，成为全国楼市逐步企稳回升的核心风向标。

从具体数据来看，一线城市新房价格环比上涨 0.2%，这是自 2025 年 5 月份以来首次实现环比回升。其中，上海、广州涨幅均达 0.3%，领涨全国。

二手房市场更是迎来突破性转折。一线城市二手房价格环比上涨 0.4%，结束了此前连续 11个月的下跌走势，且 4 个一线城市集体上涨，成为本轮市场转向的标志性信号。其中，北京以 0.6%涨幅领跑全国，上海、深圳均上涨 0.4%。

地产个股总是会领先市场一步，港股主要品种：华润置地(01109)、龙湖集团(00960)、中国海外发展(00688)；地产中介：贝壳(02423)。

【个股掘金】

金山云(03896)：行业涨价持续催化 智算云业务爆发式增长

全球 AI 算力需求 2026 年同比+120%，高端 GPU(H100/H200)交付周期仍 6–9 个月。公司 2025全年 95.57 亿元(+22.8%)；Q4 27.6 亿元(+23.7%)；2025Q3/Q4 连续调整后盈利，毛利率17.1% 。

点评：公司盈利能力创历史新高，智算云业务爆发式增长。AI 公有云占比近 40%，训练/推理算力直接对标阿里/百度，同步涨价+5%~30%。行业云 8.6 亿(+18.4%) ；2025Q4 智算云账单 9.3 亿元(+95%)，占公有云 49%；2025 全年 AI 收入占比超 30% 。政务云市占率第一(约 18%)，覆盖 15 省+200+区县，信创订单稳定。游戏/视频云：支撑 B 站/快手 80%直播推流，早期领跑者，客户粘性强。

公司与小米 - 金山生态战略合作持续攀升，来自生态收入达 6.91 亿元，同比 + 83.8%。25Q3 公司实现经调整经营利润 0.15 亿元、经调整净利润 0.29 亿元，相较于 24Q3 经调整经营利润，是首次实现经调整利润盈利。

此外，公司 2025年 10 月 2 日完成新一轮配售，共配售 3.38 亿股，每股配售价为 8.29 港元，募资净额约 27.60 亿港元，80% 用于支持 AI 业务，包括扩张基础设施及提升云服务能力。

技术及模型生态方面，金山云星流平台已完成从资源管理平台向一站式 AI 训推全流程平台的战略升级，实现了从异构资源调度、训练任务故障自愈到机器人行业应用支撑、模型 API 服务商业化落地的全链路闭环；平台已支持近 40 种不同模型，包括 XiaomiMiMo、DeepSeek、Qwen3、Kimi 等。行业涨价持续催化，公司盈利能力持续提升。