花旗：中国移动(00941)转型过程中短期或受压 长远料受惠Token化商业模式

花旗发布研报称，中国移动(00941)在转型过程中短期或将面临一定压力，但长期来看有利于把握自主Agent驱动的Token化商业模式，属正面发展。评级“买入”，目标价105.1港元。

中移动于5月8日举行2026年移动云大会，本次大会汇聚中国顶级监管机构、地方政府、国有企业、研究机构及产业领袖，聚焦算力基础设施、国内AI本土化及AI Agent商业化等议题。大会主要亮点包括以Token化作为其算力、模型服务及AI应用的货币化策略; Token消耗将由自主Agent驱动; 全栈本土化及算力协同为核心要求; 战略转型为综合科技服务商。