港股解盘 | 最后一刻黄仁勋随访有深意 AI软硬全新得到强化

【解剖大盘】

对于特朗普访华，昨日资本市场的态度一般般，但今天情绪变得乐观，A 股继续大涨，港股今天也涨 0.15%。

美东时间 5 月 12 日下午，特朗普登上空军一号，启程访华。还未落地的特朗普在“真实社交”发文预热：“能够与众多的杰出人士一同前往伟大的中国，是我的荣幸”。昨天还在谈黄仁勋没来，今天就来个反转：全球市值最高的 AI 芯片龙头英伟达首席执行官黄仁勋于最后时刻在阿拉斯加登上“空军一号”随特朗普一同访华。

有不少人认为黄仁勋过来是希望拿到 H200 的订单，如果从这个角度看，那么对国产替代就是利空，而事实上今天芯片涨得非常好。因此，不是这么简单。要知道，目前，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特正在韩国举行经贸磋商。大概率特朗普是想增加一点筹码。众所周知，我们缺的是“芯”、美国缺的是“稀土”，不拿这个对冲是很难的，不是简单的买 H200 的问题，订单意思一下是有可能的，我们大力发展自主可控是必然的，而关键是其它层面对我们的各种“卡”的问题大概率美国是要放松的，这才是本质。因此今天中韩半导体 ETF(513310)大涨 9.57%，就已经奠定了市场的主基调。昨日谈到韩国“泼冷水”只是个例，确实难改行业大趋势。

还有一个新催化，全球权威评测机构 Artificial Analysis 今日发布全新 Coding Agent 基准 Artificial Analysis Coding Agent Index，其中，智谱(02513)GLM-5.1(在 Claude Code 中运行)取得开源第一。从评测结果上来看，GLM-5.1 代表了国产大模型在实际编程Agent 场景下的 SOTA 级别能力。智谱(02513)大涨近 37%、超 MINIMAX-W(00100)涨超18%。大模型表现突出，直接催化 Token 的需求，龙头迅策(03317)大涨近 24%。

AI 相当于在硬、软两个方向都得到了强化，那么景气度更高的方向就直接爆了。最强的PCB 方向，龙头建滔积层板(01888)再度涨超 5%，其走势比长飞光纤(06869)还猛。从大厂的扩产就可见一斑，如胜宏(02476)、沪电(002463.SZ)2026Q1 CAPEX 同比增速高达 390%/123%，深南(002916.SZ)、景旺(603228.SH)等也在接棒加速扩产，2026Q1 CAPEX同比增速高达 200%/129%。增速如此凶猛，卖 PCB 设备的大族数控(03200)就自然订单接到手软，今天大涨近 31%。

某国际功率半导体公司人士表示：“近期产品价格上调了 10%，所有类型产品类型都有涨价。”如此紧张之下，以碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)为代表的第三代半导体材料又迎来一个全新的需求入口—AI 数据中心。意法半导体在意大利卡塔尼亚新建 8 英寸碳化硅工厂，总投资 50 亿欧元，预计 2026 年投产；安森美斥资 20 亿美元在捷克建设碳化硅工厂。这几天反复提到的天岳先进(02631)2025 年碳化硅衬底全球市占率跃居首位，打破了Wolfspeed 多年的垄断，8 英寸产品全球市占率突破 50%。今天再涨近 12%。

昨日个股掘金提到的英诺赛科(02577)是英伟达 800V 系统供应商名单中唯一的中国本土企业，近期已成功供货谷歌，其 8 英寸氮化镓晶圆产线月产能已从 1.3 万片提升至 2 万片。今天大涨超 19%。时代电气(03898)功率半导体业务进入投产期，宜兴三期项目已投产，三期株洲碳化硅产线已于 2025 年 12 月底拉通，正式投入生产。今天涨超 17%。

高盛研报显示，市场正面临 15 年来最严重的存储芯片供应短缺，HBM 存储兆易创新(03986)、光通信剑桥科技(06166)均涨超 7%。而澜起科技(06809)的内存接口芯片作为 CPU 与内存模块的连接枢纽，产品需求随之显著扩容。今天大涨超 24%。

当地时间 5 月 12 日，芝商所宣布，将与 GPU 算力指数公司 SiliconData 合作，计划于2026 年内推出全球首个算力期货合约，相关合约仍有待监管部门审批。直接刺激算力股新意网集团(01686)涨超 6%，接下来中国也有可能会推出类似的期货。南华期货股份(02691)新加坡子公司(MAS 牌照)可对接 CME 算力期货，服务出海中资与全球客户，提升海外收入占比，公司为全牌照+首批跨境试点，未来推出算力期货也是首选受益，今天大涨超 14%。

这次随特朗普来访的苹果公司也备受瞩目，苹果 2026 财年 1 至 3 季度 iPhone 整体生产计划已上调至 1.63 亿部，同比增长约 10%，主要增量来自 iPhone 17 Pro 及 Pro Max 机型。与此同时，Q2 单季 iPhone 生产计划达 6,300 万部，同比增长 31%，看样子库克希望苹果能在中国大卖。

这个方向市场重点挖掘的是 3D 打印边框有望从“形象工程”走向“结构标配”。苹果正逐步将 3D 打印扩展到 Apple Watch 表壳乃至 iPhone 的机身制造上。

天工国际(00825)在苹果钛合金材料供应链中占据核心地位。公司在上游材料供应商的壁垒卡位明显，另外还有全产业链优势：通过合资公司天工钛晶整合等离子雾化制粉产线，打通了从钛合金母材到3D 打印粉末的全产业链闭环，具备了从“海绵钛→线材→粉末”的全流程生产能力。今天涨近 11%。

蓝思科技(06613)与伯恩光学并列苹果玻璃盖板双龙头，全球消费电子精密机构件龙头，另外公司还发力 AI 服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域，均取得不错成绩，今天涨超 6%。

果链其它个股全线发力，走势较强的均是多题材的，如鸿腾精密(06088)：传其母公司鸿海集团已提前向大客户英伟达交付“全光 CPO 交换机机柜”，且出货目标大幅上修，从原先预估的 2026 年超过 1 万台，调整为 2026 至 2027 年合计超过 5 万台。今天涨超 11%。

瑞声科技(02018)：旗下远地科技 ATAHORAN 系列 2.2MW/2.6MW 集中式液冷 CDU 实现规模化量产，并同步开启全球批量交付，月交付产能达 400 台。今天涨超 12%。其它上涨的有舜宇光学(02382)、丘钛科技(01478)等。

经济日报发表评论《以算电协同赋能新型能源体系》，强调算力与电力协同发展。大唐发电(601991.SH)今日开盘 87 秒便直线涨停，录得 6 连板，可见，A 股在流动性加持之下炒作更加猛烈，H 股大唐发电(09991)再度涨超 8%。

昨日板块聚焦提到的京东(09618)旗下三大上市子公司拟回购公司股份引发市场强烈反响，其中京东工业(07618)今天大涨超 15%、京东健康(06618)涨超 12%、京东物流(02618)与京东集团-SW(09618)涨超 7%。

【板块聚焦】

5 月 13 日电，贝索斯旗下蓝色起源(Blue Origin)正考虑进行首次外部融资，以实现其宏大的发射目标并利用 SpaceX 即将 IPO 所带来的投资热情。蓝色起源 CEO 戴夫·林普表示，公司需要大量资本来大幅提高火箭发射频率，而这笔资金远非单一投资者所能提供。

2025 年 1 月，蓝色起源首次成功将其 98 米高的重型运载火箭“新格伦”送入轨道。自那以后，公司便设定了激进的发射计划。华盛顿咨询机构 Capstone 预计，蓝色起源今年支出将达到约 48 亿美元，并估算公司自成立以来累计已投入近 280 亿美元。

海外巨头均在密集 IPO，发力发展商业航天，国内预计也会提速。港股主要品种：亚太卫星(01045)、金风科技(02208)、均达股份(02866)。

【个股掘金】

舜宇光学科技(02382)：苹果备货上调带动产业链修复 各项业务持续贡献利润

苹果 2026 财年 1 至 3 季度 iPhone 整体生产计划已上调至 1.63 亿部，同比增长约 10%，主要增量来自 iPhone 17 Pro 及 Pro Max 机型。与此同时，Q2 单季 iPhone 生产计划达 6,300万部，同比增长 31%。公司 2025 年实现营收约 432.29 亿元，同比增长 12.9%，毛利约 85.16 亿元，同比增长 21.6%，净利约 48.07 亿元，同比大幅增长 73.1%。

点评：苹果最新一轮备货计划上调有望带动产业链修复。舜宇光学科技是全球光学龙头，多品类市占领先。手机镜头、手机摄像模组出货量连续多年全球第一，安卓阵营份额显著领先，高端机型渗透持续提升 。北美大客户(苹果)：镜头已稳定量产供货，模组 2025 下半年重返量产，产能爬坡中。核心突破：自研潜望马达模组一体化驱动联调方案量产落地，良率行业领先。

分业务表现：手机光学(273.24 亿，+8.6%)：出货量承压，但高端产品占比提升，ASP+20%、毛利率 25%–30%，利润贡献稳中有升。

车载光学(73.30 亿，+20%+)：出货量+44.6%，8MP 占比 25%，毛利率 25%+，成为第一增长曲线 。

XR/其他(约 85 亿，+20%+)：XR 收入 12 亿(+21.1%)，机器人、安防、工业检测高增。核心产品实现量产。

车载镜头全球市占约 32.3%，连续 13 年全球第一，累计出货超 4000 万颗；8MP/12MP 镜头大规模量产，17MP 镜头 2025 年实现量产并获头部车企定点 。

XR/AR 光学：Pancake、光波导、AR 光引擎、智能眼镜成像模块实现头部客户量产供货。

高像素车载模组：全球首发 8MP COB 车载模组，单颗约 1200 元，配套比亚迪、蔚来、特斯拉等；已拿到 17MP 订单，预计 2026 量产 。AI+光学融合：镜头+算法一体化方案，与英伟达/高通/Mobileye 深度绑定，服务 L2+/L3 智驾。

在手订单饱满，XR：Meta、Pico、华为等 Pancake 模组/光波导镜片量产订单饱满；AI 眼镜光学模组 2025 年出货目标千万级 。

机器人视觉：20 亿+在手项目，覆盖导航避障、3D 视觉、机械臂/灵巧手/手眼脑系统，与索尼、优必选等深度合作 。

公司后期展望，2026–2028年手机稳升、车载翻倍、XR 爆发、机器人放量，长期成长空间广阔 。