里昂：首次覆盖长光辰芯(03277)予“跑赢大市”评级 目标价141.2港元

里昂发布研报称，首予长光辰芯(03277)“跑赢大市”评级，以预测今年市盈率64倍为估值基础(看齐H股同业)，目标价141.2港元。

该行指出，长光辰芯是高性能CMOS图像传感器(CIS)市场的领导者，受惠于工业、科学、专业消费级(prosumer)及医疗应用的增加，以及国产替代趋势。该公司在高性能领域拥有核心竞争力，其研发实力、人才库、强劲资本及供应链管理，以及已建立的品牌，形成较高的进入门槛，并有助维持其全球CIS市场第三大定位。

报告料公司在2025至2028年间的收入复合年增长率将达到40%，随着经营杠杆改善及毛利率维持高企，净利润率料持续上升，料其今明两年经调整纯利分别6.28亿及8.54亿元人民币，料其受惠工业市场需求增加，包括半导体及国产化趋势。