港股解盘 | 短期利好兑现忧虑加息 材料端围绕热门方向发酵

【解剖大盘】

昨晚是美股科技股的盛宴，纳指居然大涨了超3%。不过，港股今天却跌了1.4%。

美伊和谈这个利好短期基本兑现了。伊朗外交部长阿拉格齐当天表示，伊朗将谈判分为两个阶段。第一阶段将讨论结束战事、开放霍尔木兹海峡、解冻伊朗被冻结资产及战后重建等议题。随后谈判将继续进行60天，以达成最终协议，届时将讨论伊朗核问题以及解除对伊制裁等。虽然美国和伊朗已经确认达成重新开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，并将于本周五正式签署，但协议能在多大程度上得到遵守仍存在不确定性，且航运供应链恢复正常仍需时日。因此昨日走强的这条线又再度调整。

在美联储议息会议前夕，美国资管巨头PGIM发话：预计美联储今年将加息三次。PGIM表示，由于美联储已连续五年以上未能实现通胀目标，可能需要收紧政策以重建其在抗通胀方面的信誉。这个消息导致有色类走弱。

市场热点继续往热门方向走，如昨日板块聚集谈到的MLCC行业龙头三星电机、村田都在大肆扩充产能，据Citrini Research统计数据显示，消费类MLCC的现货与经销商价格已较此前上涨20%至40%。提到的港股二线纯MLCC概念的天利控股集团(00117)，今天再度涨超4%。今天还发酵了材料端，氧化镝是应用于制造车规级MLCC和AI服务器MLCC的刚需材料，高端MLCC必须使用纯度高达99.999%(5N)的高纯氧化镝。金力永磁(06680)的逻辑也再度强化，今天涨近5%。还有一个超级电容设备方向的先导智能(00470)涨超11%。

据报道，AMD已与奥地利PCB制造商奥特斯(AT&S)达成协议。根据协议，奥特斯将在马来西亚投资至多20亿欧元，以扩大居林(Kulim)工厂产能。PCB这条线继续发酵，建滔积层板(01888)再涨超7%。相关PCB精密加工领域的天工国际(00826)也大涨近9%，公司在国内首次以产业化方式成功开发出304B7粉末冶金高硼钢材料(硼含量2%)，未来有望广泛应用于核聚变及核裂变装置关键部位。

上游电子布今天有涨价的传闻，中国建材(03323)泰山玻纤特种纤维布项目开工建设，太原基地双线点火投产。巨石淮安零碳玻纤制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线成功点火，巨石九江智能制造基地二期年产20万吨生产线项目全面投产。今天涨近3%。还有铜箔方向今天A股也很火，港股就炒了一个回收概念的东江环保(00895)：公司深耕工业危废资源化利用与稀贵金属回收，产出的烟花级氧化铜、高纯氢氧化铜、无水氯化铜、碱式氯化铜等资源化产品及精铋、精碲、电铅、氧化锑等稀贵金属产品质量水平领先。纳米级碱式硫酸铜等高端产品已全面投产。今天涨超39%。

昨日还提到了化工的PTFE/氟硅一体化龙头东岳集团(00189)：聚四氟乙烯(PTFE)全球产能领先，PVDF锂电粘结剂市占率高，氟硅双主业。今天再度涨超13%。

Nvidia将发债筹集250亿美元，为五年来首次，钱不嫌多，就像宁德时代(03750)一样，只要能赚就有人投。AI这条线看来后面会不断烧钱。AIPC作为端侧AI核心载体，将承接PC换机周期+AI应用双重红利，是消费电子中增长确定性较强的赛道之一。Gartner机构分析师预计，2026年AIPC出货量将达到1.43亿台，占整个PC市场的55%。联想集团(00992)、金股蓝思科技(06613)均充分享受红利。

6月15日，6月金股瑞声科技(02018)官宣其AI眼镜专用SRG(表面浮雕光栅)衍射光波导镜片顺利通过多家全球头部终端客户测试，达成量产定点合作，部分项目已进入批量爬坡阶段，预计2026年下半年迎来规模化出货窗口期。另外，自研的机器人灵巧手方案，与客户开发的手指执行器已量产出货且年内收入规模过亿元，今天涨超5%。

券商板块今天有所动作，“三投联动”正逐步兑现收益。受益于双创企业IPO边际回暖，今年以来券商科创投资逐步兑现收益，看好券商科创直投+跟投带来的价值重估。还有一点，今年6月下旬，各大A股上市券商将密集召开2025年年度股东会，业内不少券商已将市值管理列为当年董事会的主要工作之一，这还是历史首次。具体而言，可以通过回购、股权激励/员工持股、增持、并购等来提升市值。相关品种如行业龙头的中信证券(06030)、中金公司(03908)、华泰证券(06886)；还有银行背景的招商证券(06099)、广发证券(01776)、光大证券(06178)等。

中国汽车工业协会发布的产销数据显示，2026年5月，重卡销量为10.95万辆，环比下降6.4%，同比增长23.34%；1至5月，重卡销量54.43万辆，同比累计增长23.34%。中国重汽5月销售重卡34526辆，销量排名行业第一，市场占有率为31.53%，环比增长3.97%，同比增长40.62%。

近期安德利果汁(02218)难怪走得强，原因是有跨界收购的利好，昨日公司发布公告称，公司已与宁波甬强科技有限公司股东签署《股权转让框架协议》，拟以6亿~8亿元总对价收购标的公司控制权，进军高速高频和BT(一种高性能电路板基板材料)类基板材料市场。不过，此次交易尚处前期尽职调查阶段，具体方案需进一步协商谈判。今天算利好兑现，冲高回落，下一波等真正落地。今天涨近26%。

【板块聚焦】

美国电力基础设施正面临一场结构性瓶颈危机。变压器交货周期飙升至历史峰值，价格大幅攀升，据Wood Mackenzie2025年第二季度调查，标准电力变压器平均交货周期已达128周，约合两年半；发电机升压变压器平均交货周期更长至144周，部分特殊订单甚至延伸至四年。AI数据中心、工业电气化、电网更新三股需求同步爆发，新增产能却要等到2028年才能投产。目前已有近20亿美元资金流向北美变压器产能扩张，Hitachi Energy、Siemens Energy等企业的新增产能预计于2028年前后陆续投产。

港股相关个股：威胜控股(03393)、潍柴动力(02338)、上海电气(02727)。

【个股掘金】

大族数控(03200)：PCB扩产潮延续高景气 激光钻机实现批量发货

公司一季度实现营收19.55亿元，同比增长103.69%；归母净利润3.23亿元，同比增长176.53%；毛利率同比增幅11.81%。业绩的强劲增长主要得益于AI服务器PCB设备需求旺盛。

点评：大族数控是全球PCB专用设备龙头，业绩表现亮眼，盈利能力持续上升。2024年全球PCB设备市占率6.5%，连续16年CPCA中国设备第一。钻孔设备国内市占率超30%，激光钻孔超35%；覆盖全球PCB百强80%客户。高端替代加速，公司AI服务器高多层板领域国内市占率超40%，价格仅为进口设备60%。钻孔全球领先，机械钻孔精度±15μm；CO₂激光钻孔突破35μm极限孔径；UV激光实现25μm精密加工。交付优势：大规模产能+完善供应链，交付周期显著短于欧美日厂商。大族数控已向AKM Meadville、Compeq等SLP企业供应超快激光钻孔设备，用于1.6T共封装光学应用，替代交期长达12个月的三菱电机CO2方案，打开国产替代空间。全球化布局：公司东南亚设子公司/服务中心，2024年海外营收占比13%，受益产能外迁。泰国/越南PCB扩产，公司本地化服务抢占增量市场。公司已与下游主流厂商开展合作验证，与多数厂商完成送样，部分厂商验证进程推进较快。2025年，公司第三代定位系统自动化机械钻孔机、四光束双台面CO2激光钻孔机、自动化成型机等产品性能进一步提升，大幅提升PCB制造工序的稼动率并降低综合生产成本。激光钻机实现批量发货，公司M9方案配套的激光钻机已通过英伟达认证，该产品预计2026年实现批量发货。受益头部PCB厂扩产，公司管理层预计AI业务收入占比，将从2025年的约30%提升至2026年的约60%(胜宏科技贡献20%，其他厂商贡献40%)。大族数控在手订单充足，正有序生产和交付中。公司全面聚焦AI算力场景产业链，同时布局先进封装、光模块/CPO等前沿赛道，相关产品在多家AI算力PCB头部企业实现批量供货。AI强劲需求带动PCB扩产潮延续高景气。