花旗：降申洲国际(02313)目标价至62港元 重申“买入”评级 料下半年毛利率复苏

花旗发布研报称，申洲国际(02313)今年订单仍可维持中单位数增长，重申“买入”评级，股价自2月底以来已累跌逾30%，主要受油价飙升及人民币加速升值的影响，相信相关影响已大致反映，2026至2028年盈利预测下调15%至17%，目标价由75港元下调至62港元。

该行预期，申洲国际上半年盈利将同比跌38%至43%，估计当中有约9亿元人民币下跌是来自人民币升值3%至4%的影响，其余主要来自中国厂房退休金成本上升及美伊冲突下油价飙升引发的原料成本上升，另外需求增长疲弱也带来轻微影响。

对于今年中期业绩，该行预测收入同比跌1.5%至147亿元人民币，毛利率同比下跌约4个百分点至23.1%，纯利同比跌40%至18.9亿元人民币;目前预测下半年毛利率可逐渐显著改善，由上半年的23.1%提升至下半年的23.9%，当中计及原料成本随油价下跌而回落、第三季起关税影响纾缓，以及柬埔寨新生产设施下半年效率提升或高于上半年。