小摩：重申申洲国际(02313)“增持”评级 目标价70港元

摩根大通发布研报称，重申申洲国际(02313)“增持”评级，目标价70港元，相当于12个月预测市盈率17倍。摩根大通指，申洲国际上周五(7日)发盈警，预期上半年盈利年度同比下跌38%至43%，较该行原预测的下跌30%更差。虽然盈利下跌的方向及驱动因素符合预期，但幅度较预期严重。摩通认为，盈利跌幅较大或因关税分担、原材料及劳工成本上升，以及汇兑影响导致毛利率收缩幅度较预期严峻。

按客户划分，该行预计Puma及Nike将成为主要拖累，惟Adidas及安踏、李宁等内地品牌强劲增长可部分抵销影响。该行预期，下半年订单将季度环比改善，因申洲在核心客户中进一步扩大市场份额，加上客户信心可能改善及基数较低。