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野村:首予金山雲(03896)“買入”評級 目標價9.2港元

时间2025-05-06 10:04:39

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野村發布研報稱,首予金山雲(03896)“買入”評級,並設目標價9.2港元,意味着仍有24.3%的上行潛力。該行認爲,中國的AI投資周期正在加速,作爲中國領先的AI雲基礎設施服務提供商之一,金山雲有望受惠于大語言模型(LLM)訓練與推理需求的強勁增長。

野村認爲,金山雲在2025年將在中國雲計算市場中表現優異,且實現20%的同比收入增長,其中主要來自AI收入的91%同比增長(占總收入的27%)。同時相信,金山雲在未來1-2年的增長將主要受其同系生態合作夥伴小米集團-W(01810)和金山軟件(03888)及金山辦公(688111.SH)所推動,野村預計這些合作夥伴在2027年的收入占比將達到30%。另外,該行估算金山雲2024-2027年的收入年複合增長率(CAGR)爲19%,並預計淨利潤將于2027年轉正。

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