金力永磁

中国稀土

5月9日，國家出口管制工作協調機制辦公室部署開展打擊戰略礦産走私出口專項行動，加強戰略礦産資源出口管制事關國家安全和發展利益。國家對镓、鍺、銻、鎢、中重稀土等戰略礦産實施出口管制以來，部分境外實體與境內不法人員相互勾結，不斷翻新走私出口手法，試圖逃避打擊。爲避免戰略礦産非法外流、遏制走私勢頭、切實維護國家安全，同時促進合規貿易、保障産供鏈穩定，打擊戰略礦産走私出口成爲當前迫切且重要的工作任務。相關概念股：金力永磁(06680)、中國稀土(00769)、中國鋁業(02600)。

4月4日，中國商務部會同海關總署發布關于對钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，並于發布之日起正式實施。此舉被視爲對特朗普政府對中國加征所謂“對等關稅”的反擊。

值得一提的是，國內管制措施實施後僅短短幾周時間，特斯拉CEO埃隆·馬斯克就在4月22日表示，其“擎天柱”人形機器人的生産受到了中國對稀土磁體出口限制的影響。

此外，早前海外稀土企業Lynas、MP Materials分別受到了一季度減産和停止出口影響，也或加劇了海外稀土市場的短缺格局。

另一方面，從長期趨勢看，國內稀土供給依賴指標分配。近兩年來稀土開采和冶煉指標增速出現調降，或進一步收縮稀土供應預期，利好産業鏈價格重新進入上行周期。

據了解，稀土是17種金屬元素的統稱，是重要的戰略資源，也是不可再生資源，被譽爲現代工業的“維生素”，廣泛應用于工業制造、航空航天、國防軍工等領域。中國限制出口的7種元素被歸類爲更爲罕見的中重稀土，且全球大部分的中重稀土供應都來自中國。

上海有色網(SMM)稀土産業分析師楊佳文分析認爲，中國限制出口後，海外市場將面臨一定程度的稀土短缺，預計短期內海外稀土價格將上漲。楊佳文進一步表示，全球新能源汽車銷量預計在2025年達到1000萬輛，這將大幅增加對稀土永磁材料的需求，同時人形機器人市場可能新增20萬噸至40萬噸的需求，進一步支撐稀土價格。

業績方面，一季度稀土行業上市公司迎來業績增長，中國稀土、北方稀土交出亮眼財報。

中國稀土2025年4月27日晚間發布一季報，一季度營業收入7.28億元，同比增長141.32%;歸屬于母公司所有者的淨利潤7261.81萬元，上年同期淨虧損2.89億元，扭虧爲盈。

北方稀土一季度業績表現也是驚人。公司一季度實現營收92.87億元，同比增長61.19%;歸母淨利潤4.31億元，同比激增727.30%;扣非淨利潤4.35億元，同比增幅高達11622.98%。

分析指出，稀土企業一季報業績大幅向好，可能意味着去年持續殺跌的稀土價格指數已經開始企穩反彈。而從北方稀土的年報來看，市場趨勢可能是從去年四季度起，就已出現了一定程度的扭轉。

中信建投表示，美國本土稀土公司MP Materials確認，由于卷入貿易沖突，占公司營收的大頭——向中國出口稀土精礦的業務已經因“不具商業可行性”陷入停滯。MP Materials希望打造美國本土稀土産業鏈，但海外構建完整稀土産業鏈時間不容小視，短期仍主要依賴中國，中國擁有全球約90%的稀土冶煉分離、磁材生産産能。2024年中國進口稀土13.3萬噸，其中稀土金屬化合物7.73萬噸，主要來自緬甸、老撾、馬來西亞，進口稀土金屬礦5.56萬噸，幾乎全部來自美國，百川計算實際折算氧化镨钕約爲4500噸。

供給端，預計2025年美國稀土精礦對中國出口停滯，東南亞稀土供給存在收緊可能，國內加強稀土生産、出口雙重管制，需求端人形機器人需求放量元年。關稅戰背景下，稀土攻守兼備，建議持續關注。

中泰證券稱，當前稀土價格處于周期底部位置，供給格局進一步集中，價格中樞有望上移。預計2025年人形機器人開始進入量産階段，若按照遠期1億台人形機器人銷量，遠期空間約20-40萬噸，相當于再造一個稀土永磁市場。

相關概念股：

金力永磁(06680)：2024年公司钕鐵硼磁鋼成品産量爲2.16萬噸，同比增長42.40%，主要受益于在建項目投産、爬産。截止2024年底，公司已具備3.8萬噸/年的高性能稀土永磁材料生産能力。預計在2025年將建成4萬噸高性能稀土永磁材料産能及先進的人形機器人磁組件生産線。

中國稀土(00769)：3月中國稀土(00769)發布截至2024年12月31日止年度業績，該集團取得收入7.57億港元，同比增加10.29%;公司擁有人應占虧損1.05億港元，同比減少47.68%;每股虧損4.48港仙。期內，稀土分部銷售額取得約6.45億港元，較去年同期增長37%。分部虧損約2697.2萬港元，較去年同期減少83%。稀土産品的銷售數量較2023年減少約9%至約430噸。然而，平均銷售單價較去年同期下跌。主要稀土銷售産品如氧化镝、氧化铽及氧化镨汝叁項産品共占稀土分部的整體銷售76%。當中氧化镝和氧化铽銷售單價隨市況波動情況而分別減少21%及39%。

中國鋁業(02600)：公司是中國鋁行業的龍頭企業，也是集鋁土礦、煤炭等資源的勘探開采，氧化鋁、原鋁、鋁合金及炭素産品生産、銷售、技術研發，火力及新能源發電于一體的大型鋁生産經營企業。公司此前在業績會上表示，截至2023年6月底，公司持有中國稀有稀土股份有限公司(簡稱“中國稀有稀土”)23.94%股權。