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當地時間5月10日下午，印巴停火協議正式生效，沖突期間巴基斯坦空軍戰果豐碩。據悉，巴基斯坦爲我國主要武器裝備出口國。此外，5月11日，人民日報刊文《加快解放和發展新質戰鬥力》。

中信證券研報稱，自4月下旬克什米爾槍擊事件發生以來，印巴邊境局勢持續升溫。

回顧曆史，雙方關于克什米爾的領土爭端由來已久，沖突時有發生，但通常能較快平息。

着眼當下，印巴雖展現強硬姿態，但或均無意擴大沖突，其他國家也積極呼籲雙方保持克制。

展望後續，短期內，印巴緊張態勢或將持續，但沖突烈度及範圍料難大規模升級。沖突持續或對軍工、農業等題材有一定邏輯映射和催化，但因局勢進一步惡化概率較低，對其他大類資産的影響相對有限。

華泰證券指出，軍工上遊信息化、新材料等上遊領域的部分標的在需求、訂單甚至業績層面已出現明顯好轉迹象，或表明軍工板塊基本面已進入反彈階段。我們維持“一主兩率”投資框架，建議關注信息化、新材料、航空發動機、新質新域方向。

開源證券此前發布研報稱，全球軍事力量再平衡將給資本市場帶來更多的不確定性，資産的“地緣風險溢價”或導致軍工股避險屬性的估值重估。華福證券則表示，再次強調軍工具備超強內貿屬性，且國際形勢對我國軍工強實力的驗證或爲軍貿奠定長邏輯基礎，25-27年在多重催化下內需外需均增長幅度巨大，發展軍工或爲未來重中之重。

軍工板塊相關港股：

中航科工（02357）、中船防務（00317）、南京熊貓電子股份（00553）