中芯国际

建銀國際發布研報稱，由于中芯國際(00981)新廠房産能的更快折舊攤銷將繼續影響集團毛利率，但需求增長和産品組合的改善可能會減輕這一影響。該行下調集團今明兩年盈測，反映更高的少數股東權益分成。該行維持中芯國際H股目標價54港元，考慮到集團在中國國內先進晶片制造中日益重要的地位，暫維持H股“跑贏大市”評級。

報告表示，中芯國際今年第一季收入因平均售價(ASP)低于預期。管理層表示，這一次性影響自3月開始，將持續影響下一季度的平均售價。即平均售價將再度季比下降。展望2025年第二季度，集團指引收入將季比下降4-6%，毛利率指引爲18-20%。指引低于預期主要是因一次性項目影響的持續存在。

另外，第二季集團産能利用率(UTR)亦預計有所下降，同時，全年産能利用率將降至約82%。不過，預計從2025年第叁季開始，ASP將開始改善。管理層預期2025年的收入增速將超過行業平均。2025年的資本支出預算與2024年持平約73億美元，表明産能將繼續擴張，以滿足穩健的國內需求。