百威亚太

华润啤酒

招商證券國際發布研報稱，將百威亞太(01876)目標價從9.4港元下調3%至9.1港元，維持“中性”評級，集團第一季度表現疲軟，但符合預期，銷售額同比下降7.5%，主要受到內地市場持續逆風的影響，該地區銷售額下滑12.7%。集團經常性EBITDA下降11.2%，主要由于運營杠杆效應減弱。但亞太東區表現依然強勁，銷售額和EBITDA分別增長11.7%和24.4%，毛利率亦保持穩定，爲51%。該行認爲，百威亞太的複蘇軌迹可能比同行更複雜，預計今年夏季啤酒銷售或將恢複，華潤啤酒(00291)是該行首選的投資標的。