青岛啤酒股份

建銀國際發布研報稱，維持青島啤酒(00168)H股目標價55.6港元，維持“中性”評級。該行指，青島啤酒計劃6.65億元人民幣收購即墨黃酒100%的股權，青島啤酒認爲這一收購將豐富産品組合，不過該行認爲對公司的協同效應有限，預計短期內有微小貢獻。

建銀國際相信，市場的反應比較中性或有略有消極，主要原因是：1)由于啤酒和黃酒針對不同的消費群體，産品定位和銷售通路不同，缺乏協同效應;2)如果收購後雙方的管理風格發生沖突，交易可能會分散管理層對核心啤酒業務的注意力;3)由于目標公司規模相對較小，多元化戰略不明確。