弘业期货

广发证券

記者調研發現，在境內外政策協同支持下，具備跨境一體化運營能力的頭部中資券商正加速深化港股IPO戰略布局。

中信建投表示，2024年券商業績顯著修複，核心驅動來自政策利好、自營收益正增及2023年低基數效應。

2025年，市場交投持續回暖下，股基交易額、融資余額及權益基金發行有望繼續提升，繼續提振券商財富管理收入，疊加去年一季度自營投資低基數的影響，行業盈利彈性或會繼續釋放。當前券商板塊兼具估值安全邊際與政策催化預期，建議持續關注。

華泰證券指出，2025年一季度大券商歸母淨利潤合計同比大幅增長92%，扣非淨利潤同比+51%，關注叁大主線：

1）擴表趨勢延續，金融投資規模驅動總資産進一步擴張，但杠杆率分化；

2）投資貢獻增長，大券商投資類收入普遍增長，體現較強彈性；

3）輕資本業務修複，一季度全市場日均股票基金成交額同比+71%，經紀淨收入同比提升、投行淨收入普遍改善、資管淨收入相對穩健。展望行業未來發展，政治局會議定調持續穩定和活躍資本市場，中央彙金進一步發揮類“平准基金”的作用，後續資本市場支持性政策有望持續落地，關注資産負債表運用能力強、業績增長穩健的頭部券商，把握並購主題的結構性機會。

中資券商相關AH差價較大的港股：

中金公司(03908)、中信證券(06030)、光大證券(06178)、中信建投證券(06066)、弘業期貨（03678）、廣發證券（01776）等。