快手－Ｗ

智通財經獲悉，1 月 14 日，快手科技（01024）開盤走強，盤中漲幅一度超6%，截至午盤收盤，報82.75港元，漲幅5.48%。

消息面上，快手於前一日披露，旗下可靈 AI 在 2025 年 12 月當月收入突破 2000 萬美元，對應年化收入運行率（ARR）達 2.4 億美元，顯示其商業化進展持續提速。

這是可靈 AI 在上線不到兩年內實現的又一關鍵節點。此前，可靈 AI 曾於 2025 年 3 月，即正式上線後的第 10 個月，宣佈 ARR 突破 1 億美元。短短 9 個月內，ARR 實現翻倍以上增長，商業化爬坡速度顯著快於市場預期。

從產品側看，12 月以來可靈 AI 進入密集迭代週期。公司先後發佈全球首個大一統多模態視頻模型 可靈 O1，以及具備“音畫同出”能力的 可靈 2.6 模型，並同步上線全新的動作控制等功能。相關能力在海外創作者市場獲得積極反饋，被視爲推動當月收入快速放量的重要因素。

多家國際投行在最新研報中指出，可靈 AI 的商業化已逐步進入兌現階段。花旗表示，可靈 12 月單月收入略高於此前預期，並認爲這一表現指向 2026 年全年收入仍存在上修空間；摩根士丹利測算，2025 年第四季度可靈AI收入約爲 3.5–4 億元人民幣，明顯高於公司此前 3 億元人民幣的指引；傑富瑞則指出，可靈在上線 19 個月內實現 ARR 達 2.4 億美元，商業化節奏顯著加快，持續的模型突破與產品創新，是其收入長期增長的核心驅動。

綜合機構觀點來看，市場普遍認爲，AI 業務的確定性正在對衝快手傳統業務的週期波動，並逐步成爲公司估值體系中的重要增量變量。