六福集团

智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，六福集團(00590)發佈2025年10-12月經營數據，整體零售值同比增長26%，同店銷售增長15%，均環比上一季度實現加速。該行維持公司2026-2028財年分別實現歸母淨利潤15.01/17.87/20.28億港元，對應PE分別爲10.7/9/7.9倍，維持“優於大市”評級。

國信證券主要觀點如下：

分區域看，全球市場均表現較好

中國香港同店銷售增長15%，中國澳門增長22%，海外增長11%；中國內地自營店的同店銷售增長7%，加盟店同店銷售增長31%。

分產品結構看，定價黃金依舊錶現領先

集團整體定價黃金的同店銷售在高基數情況下增長達到32%。定價黃金在公司整體零售值中的佔比達到17%。此外，18K金鑽石的同店銷售持平，較上一季度下滑10%的表現實現顯著改善。該品類復甦將有助於公司毛利率提升。

門店拓展方面，季內整體淨關店40家

環比上個季度的49家淨關有所放緩，期末門店總數3073家。其中海外延續開店節奏，季內新開9家門店，期末海外門店總數48家。

整體上，公司2025年10-12月繼續延續了2025年以來的較好增長表現

2026年1月前七天整體同店銷售更爲理想。這得益於公司產品創新升級、門店渠道優化及海外加速發展等。未來也將繼續把握“時尚+保值”雙屬性的珠寶消費趨勢，以優質產品和門店服務贏得市場份額。

風險提示：產品創新不及預期；金價大幅波動；海外業務拓展不及預期；加盟商運營管理不善。