携程集团－Ｓ

智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，國家市場監管總局立案調查攜程集團-S(09961)壟斷行爲，目前公司持續正常營運，因受此消息影響，攜程(TCOM.US)美股ADR價格下跌17%。

里昂估計中國的反壟斷行動或會變得更常態化。該行認爲，此次針對攜程的調查可能集中於獨家合作權和平臺是否利用其優勢向商家施壓。該行相信，即使攜程失去商家獨家合作權，憑藉其龐大的交易量及與酒店的長期合作關係，預計仍可保持強勁的競爭力。不過，攜程或需向商家提供更多支援，短期內可能會壓低利潤率。

該行預期，攜程在2025至26年的經調整經營利潤率約爲29%，然而，商家支援措施或對利潤率構成壓力，但鑑於線上旅遊市場競爭相對溫和，相信公司可通過進一步改善營運效率來抵銷部分影響。