李宁

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，基本情境下，基於對去年李寧(02331)每股盈利預測的17倍市盈率爲目標，目標價25港元。預期李寧2025至2027年銷售額複合年均增長率爲6%，盈利複合年均增長率爲7%; 評級增持。

李寧預期去年營收將實現溫和增長(相對先前指引爲持平)，淨利率預計穩定在高單位數的高位，意味市場對其去年淨利潤的共識預期將上調。大摩指，春節購物旺季前後的寒冷天氣可能會加速銷售增長。

大摩認爲，市場對李寧去年的盈利預測將上調至該行預測的水平，即27.5億元人民幣。意味着去年下半年淨利率可能同比提升。雖然廣告與推廣支出增加且折扣幅度加大，但李寧去年營業利潤率同比持平，表明營運效率有所提升。考慮到主要股東於去年增持股票，大摩認爲市場對李寧業績轉勢的預期將會上升。