智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，展望未來，美聯儲短期內降息預期降低，全球地緣政治不確定性加劇，預計港股窄幅震盪。配置方面，建議關注以下板塊：(1)科技板塊仍是中長期投資主線，受益於產業鏈漲價、國產化替代、AI應用加速推進等多重利好。(2)消費板塊有望持續受益於政策支持，後續需關注政策落地力度及消費數據改善情況。(3)地緣政治局勢緊張加劇，貴金屬等避險資產有望受益。

海外方面，美國2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI上漲2.6%，均與前值持平。美國11月PPI同比增長3%，預估增長2.7%。美國上週初請失業金人數下降9000人至19.8萬人，顯著低於市場預期21.5萬人，爲去年11月以來最低水平。美聯儲政策分歧仍存，但部分官員表態偏鷹，美聯儲降息預期下降。國內方面，2025年我國外貿進出口達45.47萬億元，同比增長3.8%，連續9年保持增長。2025年我國社會融資規模增量累計爲35.6萬億元，比上年多3.34萬億元。2025年12月末的M2-M1剪刀差是4.7個百分點，較上月的3.1個百分點有所擴大。

上週港股行情表現：(1)上週(1月12日至1月16日)，全球主要股指多數上漲。其中，港股三大指數漲幅居前，恆生指數上漲2.34%，恆生科技指數上漲2.37%，恆生中國企業指數上漲1.90%。(2)港股行業層面：一級行業中，上週9個行業上漲，2個行業下跌。其中，材料、日常消費、信息技術行業指數漲幅居前，分別上漲4.31%、3.91%、3.60%；通訊服務、工業行業指數跌幅居前，分別下跌0.54%、0.15%。從二級行業來看，上週半導體、日常消費零售、可選消費零售、企業服務、有色金屬行業指數漲幅居前，耐用消費品、電氣設備、國防軍工、電信服務、交通運輸行業指數跌幅居前。

上週港股流動性：(1)上週港交所日均成交額3016.94億港元，較上週增加285.84億港元。(2)上週南向資金累計淨流入100.46億港元，較上週淨流入額減少226.48億港元。(3)截至1月14日的近7天，港股中資股中，全球主動型外資基金淨流入1.63億美元，全球被動型外資基金淨流入26.61億美元，分別較上週淨流入額增加2.14億美元、10.74億美元。

港股估值與風險偏好：(1)截至2026年1月16日，恆生指數的PE、PB分別爲12.20倍、1.24倍，分別較上週五上漲0.44%、0.52%，分別處於2010年以來80%、58%分位數水平。(2)10年期美國國債到期收益率較上週五上行6BP至4.24%，港股恆生指數的風險溢價率爲3.95%，爲3年滾動均值-1.87倍標準差，處於2010年以來3%分位。10年期中國國債到期收益率較上週五下行3.58BP至1.8424%，從而港股恆生指數的風險溢價率爲6.35%，爲均值(3年滾動)-1.76倍標準差，處於2010年以來39%分位。(3)恆生滬深港通AH股溢價指數較上週五下降2.30點至120.43，處於2014年以來17%分位數的水平。