智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，2026年是美國中期選舉年，對特朗普而言，這是一個非常重要的節點。與以往不同，本輪選舉的民意焦點已轉向高物價、高利率與高房價所帶來的現實生活壓力，“可負擔性”正成爲最核心的不滿來源。2026年的核心主題或並非“刺激經濟過熱”，而是緩解生活成本壓力。這給美國市場投資帶來三點啓示：一是指數估值擴張空間可能受限，波動率上升；二是壟斷力強、定價權高、利潤率豐厚的板塊面臨更高政策風險；三是成本受益型行業相對佔優，更有可能成爲資金配置的方向。

中金主要觀點如下：

2026年是美國中期選舉年，對特朗普而言，這是一個非常重要的節點。目前共和黨在衆議院僅有微弱優勢，一旦失去多數、導致兩院分治，不僅將削弱政府的施政能力，還可能使特朗普本人面臨被彈劾風險。與以往不同，本輪選舉的民意焦點已轉向高物價、高利率與高房價所帶來的現實生活壓力，“可負擔性”(Affordability)正成爲最核心的不滿來源。在這一背景下，單純追求經濟增長或資產價格上漲已不再具備最高優先級，迴應民衆切身感受反而更爲關鍵。

過去數年，美國物價水平高企，對中低收入羣體形成了持久的擠壓。住房領域尤爲突出：房價與按揭利率同步上行，導致家庭住房可負擔能力自2022年以來明顯降低。同時，居民債務償付壓力隨着利率走高而上升，疊加關稅政策與AI技術對勞動力市場的衝擊，進一步放大了普通家庭的經濟焦慮。這也意味着，即便宏觀數據穩健，選民的主觀體感卻可能依舊感到負擔較重。

當可負擔性上升爲核心目標，政策取向也隨之發生變化。相比傳統的宏觀政策，直接影響價格、利率與企業行爲的行政干預手段，更可能被納入政策選項。近期特朗普在住房、金融與電力等領域頻繁出手，並持續向美聯儲施壓降息，反映出一種清晰的邏輯：當企業利潤、金融資本回報與選民情緒發生衝突時，政策天平更可能向選票傾斜，通過迫使資本“讓利”來換取支持。

市場往往下意識地認爲，選舉年的經濟政策必然會對資產價格友好。但這一假設未必總是成立。歷史經驗顯示，一旦可負擔性成爲主導議題，政策往往更爲激進，也更容易對市場產生擾動。年初以來，上述干預措施已引發投資者疑慮：股市整體震盪，債券收益率曲線陡峭化，均反映出市場對相關政策風險的擔憂。與此同時，美聯儲立場趨於謹慎，降息預期也已被推遲。在外部壓力加大的背景下，貨幣政策不僅要回應經濟形勢，也承擔着捍衛自身獨立性的考量。

由此，2026年的核心主題或並非“刺激經濟過熱”，而是緩解生活成本壓力。這給美國市場投資帶來三點啓示：一是指數估值擴張空間可能受限，波動率上升;二是壟斷力強、定價權高、利潤率豐厚的板塊面臨更高政策風險;三是成本受益型行業相對佔優，更有可能成爲資金配置的方向。