安踏体育

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，安踏體育(02020)在2025年零售銷售表現符合市場預期。第四季度，Fila品牌及其他品牌的增長表現略勝預期。花旗重申對安踏的“買入”評級，並將目標價定爲112.7港元，認爲公司當前估值具吸引力。

該行指出，2025年第四季度Fila零售銷售同比錄得中個位數增長，全年增長符合市場預期。Fila的Classic業務在第四季度增長高個位數，而Kids和Fusion分別錄得低個位數增長。其他品牌方面，第四季度零售銷售同比增長35%至40%，全年增長達45%至50%，超出40%以上的指引。

整體而言，Fila和其他品牌的表現超預期，而安踏主品牌受暖冬影響銷售有所放緩。花旗指出，安踏管理層對2026年的展望表現出謹慎務實的態度，並將重點放在健康的庫存管理和零售折扣控制。