金蝶国际

智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，根據盈利預告，金蝶國際(00268)2025財年營運現金流預計達11億元人民幣，同比增長18%。該行維持對金蝶的“買入”評級，目標價20.2港元。理由包括(1)在訂閱收入增長與AI變現能力提升支持下，營收增長具韌性; (2)2025財年實現盈虧平衡目標後，盈利能力持續改善。

金蝶國際上日(21日)收市後發盈喜，以預期範圍中位數計算，2025財年營收預計同比增長12%至70億元人民幣(下同)(範圍：69.5億至70.5億元)，調整後淨利潤預計2.15億元(範圍：1.9億至2.4億元); 兩項數據均符合市場共識及美銀預期。調整後淨利潤已排除股權激勵費用、商譽減值、投資公允價值變動等項目。

該行認爲金蝶2025財年營收增長穩固，主要受大型企業業務強勁擴張驅動，而2025年下半年營收增速加快(同比升12.5%，對比上半年同比升11%)，可能反映下游需求逐步改善，部分原因在於2025年第四季來自中小企業新訂單增速提升。