极智嘉－Ｗ

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，2026年中國工業板塊的發展將繼續圍繞三大主題：AI技術擴散、工業升級和全球化進展。設備升級及反內卷政策的推進，表明政府提升生產力的強烈意圖，這將利好高端設備製造企業。大摩看好極智嘉-W(02590)在全球市場份額提升的機遇，並認爲該公司有潛力通過其他具身智能產品服務，成功轉型爲無人倉儲解決方案供應商。目標價設定爲37港元，並給予“增持”評級。

該行表示，在產業升級、AI技術擴散、國內更新換代週期及海外機遇引領下，中國資本商品基本面正在復甦。受惠於海外業務增長及價值鏈上移，預計利潤率和股本回報率將擴張。這在上行週期中的細分領域趨勢更爲清晰。該行看到自動化/機器人、電池設備、工程機械處於上行週期，重卡、鐵路設備週期趨於平緩，太陽能設備則處於週期底部。AI以AI基礎設施爲中心，催生設備機遇。AI應用將在2026年加速，並重新定義智能製造。

繼2025年強勁勢頭後，根據該行雲資本支出追蹤數據，預計2026年全球前11大上市雲服務提供商的雲資本支出接近6,200億美元，2026年全球/中國AI資本支出將持續強勁。在物理AI資本支出方面，該行認爲AI向物理世界的擴散纔剛剛開始，標誌着AI技術採用的下一個主要階段。中國在物理AI投資方面引領行業，這得益於有利的政府政策與資金支持以及具競爭力的供應鏈生態系統。