中国秦发

力量发展

智通財經APP獲悉，煤炭股午後走強，截至發稿，中國秦發(00866)漲11.68%，報4.11港元；力量發展(01277)漲8.18%，報1.72港元；兗礦能源(01171)漲4.25%，報11.52港元；中國神華(01088)漲3.62%，報43.54港元；中煤能源(01898)漲3.27%，報11.38港元。

華源證券發佈研報稱，2023年以來，煤價呈現季度階梯性中樞下行走勢，2025Q3是除2023Q4之外，少有的煤炭均價環比回升(基於秦港5500大卡動力煤平倉價)財報季，在煤價中樞上行背景下，預計2025Q4板塊有望實現業績延續環比回升，2026Q1煤炭板塊有望走出春季行情。供需上，2026年1月初，部分省份推動煤炭部分保供產能退出，據測算，當前煤炭年度寬鬆約1億噸水平，若相關保供產能退出落地，有望大幅改善煤炭供需，並推動煤炭庫存顯著去化，2026年內煤價彈性可期。

浙商證券指出，展望“十五五”，全球焦煤供弱需強，供需格局逆轉，產量下降，需求向上，價格有望擡升，疊加成本下行，預計業績顯著改善；焦煤產能剛性，若價格上漲供給難增，價格彈性較大。年初至今，焦煤價格較2025年一季度均價高269元/噸，焦煤企業成本逐步下行至低位，預計一季度業績顯著改善。優質主焦煤公司單位產品淨利潤遠低於動力煤公司，未體現焦煤資源的稀缺性。