安踏体育

智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，安踏體育(02020)宣佈以15億歐元收購德國運動品牌Puma 29.06%股份。雖然市場對這筆交易早有預期，但該行認爲實際支付的對價好過市場預期。不過，投資者可能仍對交易本身及其結構持謹慎態度。整體而言，該行預計此次交易對其已調整的2026年及27年盈利預測影響有限，並不會改變該行對安踏“買入”評級的投資邏輯; 現予目標價95.4港元。

該行預計， Puma的業務扭轉路徑將不同於Amer Sports或Fila，意味着Puma爲安踏帶來顯著利潤貢獻可能需要更長時間。同時，該行認爲安踏的全球擴張計劃可能不會止步於此次交易，未來還會有更多併購動作。