友邦保险

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，友邦保險(01299)股價自去年以來已上漲62%，目前爲估值爲預測未來一年股價對內含價值的1.4倍，爲2023年以來新高，但仍低於2013年至2023年的1.7倍平均值。該行對友邦目標價由85港元上調至96港元，相當於預測2027年內含價值的1.4倍，重申“買入”評級。

該行指，友邦估值一直受新業務價值、內含值及稅後經營溢利穩定複合增長支撐。該行重新評估友邦關鍵增長指標，指出保費收入增長儘管放緩，內含值增長已恢復並呈上升趨勢。其中2011年至2019年新業務價值年均增長24%，對比該行對公司2023年至2028年預估的平均增長約15%，但預期2025年內涵值的經營回報率將達15%，與2018至19財年最快增長勢頭持平，且預期將持續上升趨勢。此外，公司以自由盈餘回購，股本回報率遠高於歷史水平，預計2023年至2028年間達17%。

該行認爲友邦複合增長故事依然成立，儘管投資者對內地及本港市場儲蓄型產品佔比上升表示擔憂，但認爲已在估值反映。當前估值風險回報具吸引力。該行上調對友邦2025年至2027年新業務價值預測3%至4%，並將2025年淨利潤預測上調5%，主要反映內地及泰國市場的股市投資表現。