工商银行

农业银行

智通財經APP獲悉，中銀國際發表報告，維持H股內銀業增持評級等，現時該券商覆蓋的內銀H股的平均市淨率約爲0.54倍(基於2026年預期市淨率)，仍處於過去10年該板塊歷史估值區間的下限，認爲今年投資者仍將更加關注內銀H股板塊，該板塊估值較低，基本面穩健，2026年預期股息率約5.46%，相較中國1年期及10年期國債的收益率分別爲1.29%及1.81%，內地一年期人民幣存款利率1.5%，香港一年期港元定存息約爲3%而言頗具吸引力。

展望2026年，鑑於政策制定者可能繼續推行寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，長期投資者將繼續密切關注內銀H股板塊。該券商指，工商銀行 (01398) 是在該板塊中的首選，在於其估值在同業中相對較低。該券商同時亦建議投資者買進農業銀行 (01288) 、招商銀行 (03968) 、建設銀行 (00939) 、郵儲銀行 (01658) 及光大銀行 (06818) 。

對於今年1月，內銀H股表現跑輸恆指同期升幅，中銀國際指，原因是投資者熱衷買進高貝塔係數(股價波動幅度大於整體大市)的股票，展望未來，認爲投資風格可能會更加平衡。 2026年，政策制定者可能會繼續推動寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策，因此內銀業基本面將保持穩健，該券商預計內銀業盈利將穩步提升，資產質量良好，股息也將保持穩定。

該券商又指，由於內銀股息收益率具有吸引力，估值可能會進一步提升。根據預測，在存款重新定價和結構性降息的雙重推動下，如果年內實施10-20個基點的全面降息，淨息差的全年降幅將收窄至個位數，較2025年顯著改善。隨着淨利差下限逐漸穩固，信貸資源精準投向關鍵領域，銀行業的獲利韌性將進一步增強。