建滔集团

建滔积层板

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，建滔集團(00148)發佈2025年正面盈利預告，預計淨利潤同比急增超過165%至逾43.2億元，表現略優於預期。該行分別上調2025年、2026年及2027年核心盈利預測1%、5%及4%，並基於分類加總估值法將目標價由36港元上調至45港元，相當於2026年預測市盈率約12倍(原本約10倍)，較平均值高出2個標準差，鑑於覆銅面板及印刷電路板均處於行業上升週期，該行認爲，估值合理，維持“買入”評級。

然而，相較於建滔集團，該行偏好建滔積層板(01888)，因建滔集團的盈喜主要由投資收益帶動，而該行相信覆銅面板業務今年將繼續錄得強勁表現。

該行估計建滔集團呈報淨利潤將超過43.2億元，包括來自投資於香港交易所上市的大部分藍籌股所產生的13.5億元收益。儘管如此，該行估計2025年下半年核心盈利增長將加速至同比11.9%，對比2025年上半年爲4%，主要由於覆銅面板業務利潤率更強勁復甦，但部分被中國宏觀經濟及油價疲弱導致化工業務利潤率受壓所抵銷。