长实集团

长江基建集团

智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，予長實集團(01113)目標價54.9港元，較預測NAV 91.3港元折讓40%，評級“買入”，集團宣佈向Engie Group出售UK Power 20%股權，同時，長江基建(01038)及電能實業(00006)亦將出售各自持有的40%股權。根據公告，長實將回收221.5億港元現金，備考淨負債比率將由2025年上半年度的7.3%進一步下降至接近淨現金水平(同時計入近期從英國鐵路合資企業回收的20億港元現金)。長實將錄得84億港元出售收益，相當於該行原先對2026年盈利預測的68%。2025財年的年度化盈利損失將爲21億港元。

管理層表示，出售所得現金將保留作新併購機會及一般營運資金用途，同時相信此項出售將提升整體股東回報。此前管理層曾強調香港住宅用地收購、困境商業地產資產、海外基建資產及股份回購，作爲其四大優先資本配置。經過近六個月觀察，前三項舉措進展有限。鑑於近期從英國鐵路合資企業及Blue Coast回收現金增加，加上股份繼續以2026年預測市賬率0.41倍交投(遠低於其他主要發展商的0.52-0.69倍)，該行認爲2026年長實進行股份回購的可能性提高。另一方面，該行預期長實不會在交易完成後派發特別股息，因管理層此前曾表示股份回購是更有效的提升股東回報工具。預期股價在公告後將有正面反應。